ЦБ поднимает планку IPO до 3 миллиардов: Glorax и B2B-Center остаются за бортом

Пока форумные пророки спорят о ставке, Банк России готовит фильтр, который задним числом обнулил бы половину недавних размещений на бирже. Директор департамента корпоративных отношений ЦБ Екатерина Абашеева заявила в кулуарах Финансового конгресса: минимальный объем IPO для попадания в первый и второй котировальные списки — 3 млрд рублей. Не пожелание, а порог отсечения.

Смотрим на два свежих кейса, которые читатели Смартлаба знают лично, потому что многие в них сидят.

ПАО «Глоракс» (ИНН 9729387137, ОГРН 1247700688069) — IPO 31 октября 2025 года, — IPO 31 октября 2025 года, привлекли 2,1 млрд рублей, капитализация оценена в 18,1 млрд, бумага сходу получила второй котировальный список. По новой линейке этого размещения не хватило бы почти миллиарда до порога — сегодня во второй список «Глоракс» бы просто не пустили.

Кстати, про облигации «Глоракса», чтобы форумные пророки не путали: инициатива ЦБ касается только акций. Облигационные выпуски компании этот порог не затрагивает вообще.

ПАО «В2В-РТС» (ИНН 9718151838, ОГРН 1207700017381) — крупнейшая в стране платформа для закупок, оборот почти 10 трлн рублей в год. IPO прошло 17 апреля 2026 года, разместили акций на 2,43 млрд рублей с учетом стабилизационного пакета, капитализация — 21 млрд, тоже второй список. И снова мимо нового порога — причем размещение случилось три месяца назад, а не в прошлом году.

Медианный размер IPO на Мосбирже за 2025 год — 2,5 млрд рублей. То есть больше половины прошлогодних размещений физически ниже нового порога. Средний free-float у новых эмитентов — 11%, а у тех, кто давно и прочно сидит в первом-втором списке — 26%. Разрыв не в процентах, а в разы.

Для сравнения — «Инкаб Холдинг» (ИНН 5948073993, ОГРН 1245900016526) привлек 2,04 млрд рублей и уже сейчас, по действующим правилам, получил только третий уровень листинга, без всякого будущего фильтра.

Медианный размер IPO на Мосбирже за 2025 год — 2,5 млрд рублей. То есть больше половины прошлогодних размещений физически ниже нового порога. Средний free-float у новых эмитентов — 11%, а у тех, кто давно и прочно сидит в первом-втором списке — 26%. Разрыв не в процентах, а в разы.

Регулятор фактически признает: то, что вчера считалось нормальным размещением в приличном списке, завтра станет неликвидом. Конечно, ЦБ вряд ли выкинет действующие компании из списков задним числом — скорее всего, дадут переходный период. Но линейка, которой меряют качество бизнеса, изменилась навсегда.

Обсуждение проекта стартует в конце июля — начале августа, новые правила ждут к 2027 году. Держателям бумаг второго-третьего эшелона стоит уже сейчас прикинуть: их эмитент — это тяжеловес вроде «ДОМ.РФ» с запасом прочности, или это микро-IPO на минималках, которому придется срочно искать ликвидность, чтобы не вылететь с премиальной полки.

Читайте, где удобно: Telegram (или в поиске tatyanapravo_invest ), ВК (резерв-копия - tatyanapravo_invest )