смартлаб премиум

Одна из самых неоднозначных нефтегазовых компаний в России первой опубликовала отчетность по РСБУ.

Результаты за 2022 год выглядят на первый взгляд плохо, в предыдущие года, кроме 2020 года, компания зарабатывала больше:

( Читать дальше )

Сегодня 17.02.2023г.  Юнипро опубликовало отчет за 2022г. по МСФО:

👉 выручка — 105,8 млрд.руб. (+20,1% г/г)
👉 EBITDA — 42 млрд.руб. (+ 41,9% г/г)
👉 чистая прибыль — 21,3 млрд.руб. (+158,5% г/г)


Результаты отличные и меня обрадовало, что значения по выручке, операционным расходам, EDITDA, свободному денежному потоку я просчитал верно, но удивило решение компании признать восстановление признанного ранее убытка от обесценения в размере 10,2 млрд.руб., после такого признания, компания заплатила налогов на прибыль на 2 млрд.руб. больше (как раз на эту цифру у меня и не сошлась чистая прибыль с фактом).



Удивили капитальные расходы за 2022г. = 5,9 млрд.руб., они на 5,4 млрд.руб. меньше, чем в 2021г., хотя до 2027г. по программе ДПМ-2 Юнипро нужно обновить 5 блоков на Сургутской ГРЭС-2 на общую сумму минимум 27,5 млрд.руб. — сейчас видимо компания не торопится вкладывать денежные средства в инвестиционную программу.

Заработав чистой прибыли в 2022г. 21 млрд.руб., акционерный капитал достиг рекордной величины 129,7 млрд.руб., а на счетах за год увеличились денежные средства на 27 млрд.руб., все благодаря рекордно заработанному свободному денежному потоку 29,4 млрд.руб. за 2022г.


( Читать дальше )

5 февраля наши нефтяники перестали грузить нефтепродукты в Европу — последний ручеек сверхмаржи с низким логистическим плечом. По оперативным данным с портов отгрузки нефтепродуктов уже снизились (писал об этом тут — https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/878206.php), пофантазируем как это может отразится на нефтегазе и стоит ли переживать, если вы купили акции из этого сектора.

В сети и во всяких журналах гуляют такие таблички от разных инвестбанков

С учетом того, что половина экспорта нефтепродуктов (порядка 1,2 млн баррелей в сутки) поставлялось в ЕС — некоторые прогнозисты тут же пишут, что Сургтунефтегазу каюк (выручка упадет на 34%), а ЛУКОЙЛ тут самый крепкий.

Мое мнение — это дилетантство и так делать не нужно, смотреть нужно по объемам поставок (например в ЛУКОЙЛе такая маленькая доля из-за огромной выручки из-за трейдинга нефтью).

( Читать дальше )

ПАО «ЭЛ5-Энерго» опубликовало производственные показатели за четвертый квартал и двенадцать месяцев 2022 года:



( Читать дальше )

С 3 февраля участники рынка начали переоценивать риски, цены облигаций ОФЗ пошли вниз:

За последний месяц кривая ОФЗ на дальнем конце приподнялась на 50 базисных пунктов.
Цены на облигации соответственно снизились.

Посмотреть эту карту всегда можно в котировках ОФЗ на смартлабе.

Так, например, доходность выпуска 26240 с погашением в 2036 году сейчас 10,7%, месяц назад была 10,3% годовых.
Выпуск 26223 с погашением через год доходность сейчас 7,9% против 7,5% месяц назад.

Про бюджетную дыру мы писали 7 февраля, а более глобально мы писали об этом еще 10 июля прошлого года.

Почему я не держу и не буду держать длинные российские облигации?


( Читать дальше )

Вчера вышла новость, что Открытие продал все 21,4 млн акций класса Б Киви и больше не является акционером. Но никаких дополнительных сведений не дал. 

Напомню, что Открытие — крупнейший миноритарий в Киви у которого было 34,2% от всех акций и 13,7% голосующих акций. Всего у Киви 10,4 млн акций класса А, каждая дает 10 голосов и 52,3 млн акций класса Б, где 1 акция = 1 голос. Поэтому 21,4 млн обыкновенных акций у Открытия  дает небольшое кол-во голосов.

( Читать дальше )

Компания Юнипро представила производственные результаты за 2022г.:



( Читать дальше )

Что мы наблюдаем? Мы наблюдаем среди всех аналитиков удивительный единодушный консенсус по поводу перспективности акций Яндекса.
Акциям Яндекса пророчат потенциал роста от 50 до 100%.
Многие брокеры включают акции Яндекса в свой список наиболее предпочитаемых акций. 
Яндекс — №5 эмитент по содержанию в народном портфеле частных инвесторов по данным Мосбиржи.

Наша позиция отличается от толпы.


( Читать дальше )

Выработка электроэнергии объектами генерации Группы РусГидро c учетом Богучанской ГЭС по итогам 2022 года составила 135,7 млрд. кВт*ч, в том числе ГЭС и ГАЭС – 107,2 млрд. кВт*ч.

Выработка 2022г., ниже показателя 2021г. на 5,6% или 8,1 млрд. кВт*ч., на графике оранжевым цветом показана статистика выработки Богучанской ГЭС, которая с 2012г. начала свою деятельность с 0,2 млрд. кВт*ч. и дошла до рекордной выработки в 2022г. — 20,1 млрд. кВт*ч., но стоит напомнить, что доля РусГидро в Богучанской ГЭС только 50% и не стоит ждать больших цифр в чистой прибыли у компании, хотя конечно доход будет больше, чем в 2021г.

В отчете МСФО за 2021г. — 5,5 млрд.руб. принесла Богучанская ГЭС (вместе с Богучанским алюминиевым заводом — тоже 50% принадлежит РусГидро) — это 13% от всей чистой прибыли (42 млрд.руб.) у РусГидро в 2021г., безусловно это важный элемент, но что же с выработкой у собственных станций компании.

Выработка электроэнергии без учета Богучанской ГЭС в 2022г. = 115,58 млрд. кВт*ч. — это самый низкий показатель выработки за 7 лет, и если посмотреть по структуре выработки по региону размещения станции, то снижение выработки, только во второй ценовой зоне, где располагаются 2 ГЭС — Новосибирская и Саяно-Шушенская, во всех остальных зонах наблюдается рост выработки станциями РусГидро в 2022г. по сравнению с 2021г.

После рекордной максимальной выработки электроэнергии Саяно-Шушенской ГЭС в 2021г. — 30,5 млрд. кВт*ч., последовал тоже рекорд, но по минимальной выработки за 12 лет — 16,6 млрд. кВт*ч., причина такого снижения — это приток воды в Саяно-Шушенской водохранилище, который был ниже нормы в 2022г., а в III квартале 2022г. был наименьшим за весь период наблюдений; как итог — РусГидро недосчитается минимум 15 млрд. руб. от реализации электроэнергии!

Из позитивных моментов, отмечу, что станций РусГидро на Дальнем Востоке в 2022г. в-первые смогли выработать 50,1 млрд. кВт*ч. — это на 2,9% больше, чем в 2021г., однако денег это компании в виде высокой чистой прибыли не принесет, так как доля в выработке электроэнергии от тепловых электростанций составляет 56% от всей выработки станциями Дальнего Востока, а они в основном работают на угле и не рентабельны, да и тарифы в регионе устанавливает государство, а они растут намного ниже, чем цена на уголь; 44% пришлось на выработку ГЭС, которая более менее генерит чистую прибыль, рассмотрим на примере ПАО Колымаэнерго, у которого активы расположены в изолированной зоне РФ и состоят только из ГЭС:

( Читать дальше )