прогноз по акциям

Золотодобывающий гигант Полюс отчитался за первое полугодие 2025 года. Результаты получились неоднозначными: с одной стороны — падение добычи и рост издержек, с другой — мощный рост финансовых показателей за счёт рекордных цен на золото.

Компания произвела 1,31 млн унций золота (–11% год к году), а продажи составили 1,19 млн унций (–6%). Снижение объясняется плановым спадом на Олимпиаде, крупнейшем месторождении, где падает содержание металла в руде. Зато финансовые итоги оказались сильными.

Выручка подскочила до $3,7 млрд (+35%), скорректированная EBITDA достигла $2,7 млрд (+32%), а чистая прибыль составила $2 млрд (+27%). Свободный денежный поток вырос до $1,86 млрд (+68%). Долговая нагрузка при этом комфортна: показатель Чистый долг/EBITDA снизился до 1,0x.

Что тревожит инвесторов — это расходы. Себестоимость добычи (TCC) взлетела на 54%, до $653 за унцию, а полный показатель затрат (AISC) — на 65%, до $1 255 за унцию. Причины понятны: рост налога на добычу полезных ископаемых, переход к более бедным рудам и увеличение объёмов вскрышных работ. То есть золото добывать становится дороже, и если цены на металл остановят рост, маржинальность компании окажется под давлением.

( Читать дальше )

Новороссийский морской торговый порт (НМТП) — один из крупнейших портовых операторов России, это не просто отдельный порт, а целая портовая империя, объединяющая три стратегически важных терминала: в Новороссийске, в Балтийске (Калининградская область) и Приморске (Ленинградская область).

По своим масштабам НМТП входит в топ-5 крупнейших портовых операторов Европы, что говорит о его значимости не только для российской, но и для международной логистики.

Основной профиль — перевалка нефти и нефтепродуктов при поддержке ключевых партнёров: РЖД, Транснефть и Роснефть. 60% акций принадлежит Транснефти, 20% — государству, что обеспечивает компании стабильность.

💰Дивиденды

Компания придерживается чёткой дивидендной политики, предусматривающей выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО до 2029 года. Эта стратегия характерна для компаний с государственным участием и обеспечивает инвесторам предсказуемый доход.

Обычно дивиденды выплачиваются раз в год — по итогам 2024 года акционеры получили 0,96 рубля на акцию, что при текущих ценах обеспечило дивидендную доходность на уровне 10,5%.

( Читать дальше )

📌 Продолжаем обзор секторов компаний Мосбиржи, и следующий в очереди нефтегазовый сектор. Напомню, ранее я делал обзоры банковского сектора, золотодобытчиков, металлургов, ритейлеров и застройщиков.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• В 1 полугодии 2025 года нефтегазовый сектор столкнулся сразу с двумя большими проблемами – дешёвая нефть и крепкий рубль. Рубль укреплялся до 78 рублей за 1 доллар США, а средняя цена нефти Urals упала в рублях на 21% по сравнению с 1 полугодием 2024 года. Закономерный итог – нефтегазовые компании не смогли порадовать инвесторов своими отчётами.

1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 1П2025 г.:

• Прибыль всех компаний из сектора снизилась, меньше всего пострадали Газпром (–5,6% год к году) и Новатэк (–17%). У других компаний прибыли упала в 2-3 раза – Лукойл (–51,2%), Газпромнефть (–54,2%), Татнефть (–61,7%), Роснефть (–68,3%).

• Сразу отмечу, что Башнефть в обзор не попала, так как она единственная не опубликовала отчёт за 1 полугодие. Сургутнефтегаз поделился лишь одним показателем по РСБУ – чистый убыток в 452,7 млрд рублей (годом ранее прибыль в 139,9 млрд рублей).

( Читать дальше )

Наш рынок в последнее время летит в бездну, причем причины разные — геополитика (хуже ожиданий), ставка ЦБ РФ (хуже ожиданий), возможный рост налогов и отсутствие прибыли в индексе Мосбиржи в этом году

Индекс MCFTRR вырос всего на 0,54% за 2025 год (за счет дивидендов)! 

Худшие варианты внизу таблицы (Диасофт и Магнит там тоже есть)




Тут как всегда есть 2 варианта — грустить и посыпать голову пеплом (из-за того, что не сидели в LQDT) или искать идеи среди подешевевших активов

Немного информации от ЦБ:

👉 Тремасов ждет инфляцию 6-7% по итогам года

👉 Прогнозная траектория ключевой ставки ЦБ РФ допускает возможность ее снижения до однозначного уровня к концу 2026 года, все будет зависеть от развития ситуации — советник председателя Банка России Кирилл Тремасов.

Однозначный уровень — это ниже 10% через год и 3 месяца!

Хотите верьте, хотите нет ©

( Читать дальше )

Евросоюз может позволить себе ввести санкции в отношении импорта российского сжиженного природного газа раньше, чем планировалось, заявила представитель Еврокомиссии Анна Каиса Итконен.

По ее словам, с июня, когда альянс отрицал возможность отказа от СПГ из РФ до 2028 года, многое изменилось. Появились новые поставщики.

Напомним, что 19-й пакет санкций против РФ, в частности, должен включать запрет на импорт в ЕС СПГ из России уже с начала 2027 года.

Мы считаем, для компании это будет дополнительным стрессом, однако не критичным.

Да, Новатэк поставляет газ в Европу (более 60% от общего объема), однако работа по поиску новых заказчиков продолжается. Компания активно меняет географию поставок, перенаправляя СПГ на Азию. Уже сейчас весь продукт с проекта Арктик СПГ-2 идет именно в азиатские страны.

Вероятно, что к тому же 2027 году Новатэк найдет страны, которые будут рады встретить российский газ. Но минусы действительно есть — например, рост транспортных расходов, увеличение логистического плеча, а также дефицит самих газовозов.

( Читать дальше )

Накануне «Мечел» завершал неделю крайне негативно, уйдя резко вниз на годовые минимумы — ниже 72 руб. Понятно, что фундаментально бумага скорее мертва, чем жива, но технически уровни многолетних поддержек крайне близки, и вероятность остановить продажи из-за повышенной перепроданности более чем высока.

Катастрофическое падение прибыльности, когда:

— EBITDA падает с 32 млрд до 5,7 млрд (–83%)
— рентабельность по EBITDA составила жалкие 4% по сравнению с 16% год назад (меньше в 4 (!) раза)
— огромные убытки (убыток акционеров — 40 млрд, что в 2 раза больше, чем за 1П2024 года, когда убыток был 16 млрд)

Вот такой коктейль в отчетности стоит расхлёбывать текущим акционерам компании. Любопытно, что при этом мы видим некий парадокс денежного потока: при таких катастрофичных убытках операционный поток вырос почти на 90%, до 33 млрд руб. Но радоваться рано: это не признак оздоровления «Мечела», а следствие жесткого управления оборотным капиталом. «Мечел» резко сокращает дебиторскую задолженность (почти на 14 млрд руб.), резко сокращает запасы (почти на 5 млрд руб.) и наращивает на 8,5 млрд руб. кредиторку. Это фактически означает экстренные меры: но не по развитию, а просто по выживанию и освобождению ликвидности, когда сокращается и дебиторка, и запасы.

( Читать дальше )

Финам открыл торговую идею продавать акции Whoosh (ПАО ВУШ Холдинг) с целью 91,32 рубля за штуку с горизонтом инвестирования 3-4 недели. Цена входа: текущая рыночная, потенциальная доходность: 15,17%, стоп-приказ: 155,58 рубля, говорится в комментарии инвестиционной компании.

Аналитики отмечают, что компания столкнулась со сложным полугодием: выручка упала на 14,7% из-за плохой погоды, сбоев интернета и снижения потребительской активности. Чистый убыток составил 1,89 млрд руб., а долговая нагрузка выросла до 2,99х EBITDA. Основные проблемы — завышенные ожидания спроса, рост затрат на обслуживание флота и инфраструктуру.

С технической точки зрения цена движется в рамках нисходящего тренда, а объемы торгов подтверждают выход продавцов на первый план, — указывают эксперты. — Сформирован медвежий паттерн нисходящий клин, который завершился пробоем ключевого уровня поддержки. При объеме позиции в 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 155,58 руб. риск на портфель составит 3,12%. Соотношение прибыль/риск составляет 0,34.

( Читать дальше )

Из предыдущих разборов наших нефтяников мы поняли, что нагрузка на отрасль растет. Все это приводит к падению доходов компаний, дивидендных выплат и привлекательности их бумаг. Сегодня «дожимаем» нефтяной сектор и посмотрим на отчет Роснефти за первое полугодие 2025 года. 

Итак, выручка компании за отчетный период снизилась на 17,6% до 4,3 трлн рублей. Отчет вышел крайне урезанный, без расшифровок, поэтому мы не в силах понять ни географию продаж, ни объемы реализации. Однако, как и по другим нефтяникам, можем предположить, что объемы остались на уровне прошлого года, а на снижение выручки повлияло скорее укрепление рубля и низкие цены реализации.

( Читать дальше )

🧬Генетико — компания из сектора медицины, занимается генетическими исследованиями. В портфель продуктов также входят тест-системы в области генетической диагностики (перед ЭКО, в ходе беременности и так далее), профилактики и разработки новых препаратов для лечения редких (орфанных) заболевани.

Выручка:
2020 – 362₽ млн
2021 – 397₽ млн (+10% г/г)
2022 – 312₽ млн (-21% г/г)
2023 — 346₽ млн (+11% г/г)
Среднегодовой рост≈-1,5%

Чистая прибыль:
2020 — -46₽ млн
2021 — -136₽ млн (-196% г/г)
2022 — -78₽ млн (+43% г/г)
2023 — -35₽ млн (+55% г/г)
Среднегодовой рост≈-8,7

Сравнение мультипликаторов:
P/E — -103, среднее – -41
P/S — 10,5, среднее – 5,75
ROE — -16,5%, среднее — -17,6%

🤔Исходя из мультипликаторов, компания выглядит переоцененной

Услугами компании пользуются и частные лица, и крупные компании-конкуренты (EMC и Мать и дитя в том числе).

Сейчас у компании имеется 4 лаборатории, медико-генетическая служба, служба биоинформатики и R&D компания. Руководство утверждает, что что если все будет хорошо, то генетические тесты войдут в ОМС (возможно)

( Читать дальше )

ПАО Самараэнерго функционирует на розничном рынке электроэнергии Самарской области и является в настоящее время гарантирующим поставщиком (одним из четырех в регионе). 

Структура акционеров на 2023г.:

( Читать дальше )