первичное размещение облигаций

В начале каждого месяца я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в прошлом месяце, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥Но в феврале эмитенты так спешили успеть занять денег до заседания ЦБ, что выпусков набралось ну очень много, и все достойные внимания не влезли в один пост. Поэтому первую часть я опубликовал в середине февраля, а вторую публикую сегодня.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

 

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

( Читать дальше )

О'кей ровно год не радовал нас свежими облигами. Предыдущий выпуск я обозревал в марте 2024 года, и вот ритейлер снова выходит на охоту за кошельками инвесторов. ООО «Окей» 10 марта проведет сбор заявок на очередной выпуск облигаций с фиксированным купоном.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски АБЗ_1, Патриот, М_Видео, Селигдар, Джи_Групп, ЭР_Телеком, Кокс, ДельтаЛизинг, ЛСР, ЮГК, Система, АФ_Банк, КЛВЗ, Балт._лизинг, Полипласт, РУСАЛ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏪А теперь — погнали смотреть на новый выпуск ОКЕЙ!

🛒Эмитент: ООО «Окей»

🍅ООО «Окей» — основная дочерняя компания Группы O'KEY GROUP S.A., которая зарегистрирована в Люксембурге. Управляет сетью гипермаркетов О'КЕЙ и дискаунтерами «Да!».

( Читать дальше )

МФК Быстроденьги не только среди лидеров бизнеса и роста среди МФК. Но и снова на рынке облигаций!

Предварительные параметры нового выпуска:
— BB-.ru (https://raexpert.ru/releases/2024/jul17e)
— 250 млн р.
— 1-1,5 года до оферты put
— 29-29,5% — купон до оферты (месячный)
— Доходность / дюрация: 33,2-33,8% годовых / 0,9-1,2 года

❗️ Размещение 13 марта

🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций МФК Быстроденьги:
🌐 по ссылке: ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

PS. Иволга Капитал обоснованно ждет повышения кредитного рейтинга МФК Быстроденьги. Почему? Посмотрите презентацию или свежий эфир с финдиректором Группы Яковом Ромашкиным. И там, и там об этом много.

( Читать дальше )

Высокодоходных флоатеров вам в ленту! На рынок снова врывается уже отлично знакомый мне (да и многим из вас, думаю, тоже) эмитент из сектора крепких ВДО — Первый Асфальтобетонный. Питерские бетонщики решили замутить 2-й подряд выпуск с привязкой к ключевой ставке.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Патриот, М_Видео, Селигдар, Джи_Групп, ЭР_Телеком, Кокс, ДельтаЛизинг, ЛСР, ЮГК, Система, АФ_Банк, КЛВЗ, Балт._лизинг, Полипласт, РУСАЛ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

👷А теперь — погнали смотреть на новый выпуск АБЗ-1!

🏭Эмитент: АО «АБЗ-1»

👷Асфальтобетонный завод №1 — крупнейший в Северо-западном регионе РФ производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов. Базируется в Питере, как собственно и Сид😎 Поэтому можно сказать, что я буквально каждый день хожу и езжу по продукции нашего сегодняшнего эмитента.

( Читать дальше )

Патриот Групп – нишевой ритейлер, занимается розничной продажей товаров для кухни. Посуда, бытовая техника, декор стола и т.п.

Достаточно дорогой ценовой сегмент, работают с российскими и зарубежными брендами, также активно развивают направление СТМ. Продают через собственную сеть магазинов Williams Oliver, большая часть точек сосредоточена в Москве и МО

📋 По финансам есть РСБУ за 9м’2024 (вполне репрезентативный по группе):

• Выручка: 1 млрд. (+14%)
• EBITDA: 294,3 млн. (-11,6%)
• Прибыль: 12,1 млн. (-78%)

Более-менее логичный результат в этом году для товаров не-первой необходимости, где цены существенно повышать нельзя, а от роста издержек никуда не деться. Ранее Патриот был активно растущим бизнесом с СГТР выручки ~30% и в 2022-23 год вышел на хорошую рентабельность по ебитде (30+%)

⚠️Тем не менее, здесь высокие расходы на аренду, и стабильно положительный ОДП из года в год до конца их не перекрывает. А еще платят дивиденды собственнику, за 2023 – уже весьма ощутимые 97 млн. Дыры закрывают постепенным наращиванием долга. Это не сказать, что хорошо, но пока компания растет (и есть планы расти дальше) – более-менее устойчиво, а разрыв не сказать, что большой

( Читать дальше )

МВ Финанс — финансовая компания, которая занимается выпуском облигаций для торговой сети по продаже бытовой техники и электроники «М.Видео».

7 марта МВ Финанс будет проводить сбор заявок на новый выпуск облигаций с погашением через 2 года и офертой.
Посмотрим подробнее его параметры, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении.

Выпуск: МВ Фин 1Р06
Рейтинг: A(RU) от АКРА (март 25 г)
Объем: 3 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 7 марта
Планируемая дата размещения: 12 марта
Дата погашения: 14 марта 2027
Купонная доходность: до 25,5% (что соответствует доходности к оферте до 28,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: опцион-колл через 1,5 года (эмитент может выкупить облигацию)

Согласно отчету М.Видео по МСФО за 6 месяцев 2024 года:
— выручка 201,9 млрд.р (+12,7% г/г);
— убыток 10,3 млрд.р;
— коммерческие расходы 38 млрд.р (+8% г/г);
— чистый долг 79,33 млрд.р (+17% за полгода);
— EBITDA 6,5 млрд.р (-12% г/г);
— чистый долг/EBITDA = 2,6х (в 2022 г. было 3,4х).

( Читать дальше )

Пусть название не вводит вас в заблуждение: эмитент не занимается поставками высокомотивированного персонала в зону CBO, а продает посуду и всякую кухонную утварь. Спустя 2,5 года после размещения дебютного выпуска, компания решила что «Можем повторить!».🪖

Делаю обзор с особым пристрастием: у меня самого в портфеле приличная «котлетка» бумаг первого патриотического выпуска.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски М_Видео, Селигдар, Джи_Групп, ЭР_Телеком, Кокс, ДельтаЛизинг, ЛСР, ЮГК, Система, АФ_Банк, КЛВЗ, Балт._лизинг, Полипласт, РУСАЛ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛒А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Патриота!

🍽️Эмитент: ООО «Патриот Групп»

( Читать дальше )

Джи Групп – группа компаний, работает в трех сегментах: строительство жилой недвижимости, ИЖС и строительство коммерческой недвижимости с последующей сдачей в аренду (а-ля Гарант-Инвест, но постабильнее в плане финансов, об этом дальше)

Как застройщик – относительно небольшой: 60 место по вводу жилья и 33 по объему текущего строительства в рейтинге ЕРЗ по итогам 2024. В основном комфорт-класс. Ключевой регион – Татарстан (Казань), также заходят на рынок в СПб, Екатеринбурге, и ряде других городов, пока с очень небольшой долей

📋 Финансы, неаудированно по итогам 2024 года:

• Выручка: 34,1 млрд. (+40,3%)
• EBITDA: 9,9 млрд. (+37,5%)
• Прибыль: 2,8 млрд. (-39,8%)

У Джи не стандартизирована поквартальная операционка, поэтому четко оценить динамику 3-4 квартала тут сложно. Но в целом понятно, что, как и по всему сектору, второе полугодие здесь прошло не лучшим образом. На 4 квартал пришлось лишь 6% годового объема продаж в метрах и ~16% в деньгах

Судя по общему финрезультату, в 3 квартале дела были получше, и допускаю, что это связано с минимальным вводом новых площадей в конце года (в целом по вводу Джи никогда не нарушала сроки, поэтому полагаю, что ситуация плюс-минус плановая)

( Читать дальше )

Только безумие, только хардкор! На рынок облигаций триумфально возвращается М.Видео, неся с собой хорошую купонную доходность и лёгкий привкус возможного дефолта а-ля «Обувь России».

⏳Сбор заявок — 7 марта. Подготовил самый честный, полный и качественный авторский разбор свежего выпуска.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Селигдар, Джи_Групп, ЭР_Телеком, Кокс, ДельтаЛизинг, ЛСР, ЮГК, Система, АФ_Банк, КЛВЗ, Балт._лизинг, Полипласт, РУСАЛ, Металлоинвест.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🎮А теперь — погнали смотреть на новый выпуск МВ Финанс!

📺Эмитент: ООО «МВ Финанс»

🎮МВ Финанс — 100% дочерняя компания ПАО «М.Видео». Занимается выпуском облигаций Группы М.Видео-Эльдорадо — одной из ведущих компаний РФ в сфере электронной коммерции и розничной торговли бытовой техникой и электроникой. Акции торгуются на бирже под тикером MVID.

( Читать дальше )

Селигдар, похоже, наигрался с экзотическими облигациями в золоте и серебре, и решил для разнообразия разместить выпуск в обычных человеческих рублях. Золотодобытчик закроет книгу заявок по своему второму рублёвому фиксу 6 марта.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Джи_Групп, ЭР_Телеком, Кокс, ДельтаЛизинг, ЛСР, ЮГК, Система, АФ_Банк, КЛВЗ, Балт._лизинг, Полипласт, РУСАЛ, Металлоинвест, Новые_Технологии.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚜️А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Селигдара!

👑Эмитент: ПАО «Селигдар»

⚜️Селигдар — один из ведущих производителей золота и крупнейший производитель олова в России. Работает в отрасли уже почти 50 лет. Холдинг входит в ТОП-5 крупнейших компаний РФ по запасам золота и в ТОП-5 в мире по запасам олова. Акции торгуются на бирже под тикером SELG.

( Читать дальше )