девелоперы

«В сравнении с первым кварталом 2024 года снижение (продаж в СПб) составляет около 37% — не так много, как можно было бы ожидать исходя из потерянных рынком ипотечных сделок. Отчасти девелоперам удалось заместить ипотеку различными программами рассрочек», — сообщил ТАСС вице-президент по продажам и сервису группы RBI Дмитрий Фалкин.

Финансовый отчёт ПИК за 2024 год 

Выручка:

675,1 млрд руб. (+15% к 2023 году)

Чистая прибыль:

28,7 млрд руб. (вдвое меньше прошлогодних 52,3 млрд руб.)

Денежные средства и эквиваленты:

232,6 млрд руб. (рост с 138,6 млрд)

Собственный капитал (Equity):

381,25 млрд руб. (рост с 352,9 млрд)

Общий долг (по данным о займах):

Погашено: 240 млрд руб.

Привлечено: 432 млрд руб.

Разница — +192 млрд руб. в новых обязательствах.

Если исходить из общего объёма заимствований за год, то долг, вероятно, находится в районе 500–550 млрд руб., (точные цифры можно найти в примечании 28.)

Debt/Equity — ориентировочно 1.4–1.5x, то есть долг превышает капитал в полтора раза.

Операционный денежный поток:

–109,9 млрд руб. (в 2023 году –192,6 млрд руб.)

Но если учесть раскрытие эскроу и зачёты с банками, то в “реальности” он был бы +53 млрд руб.

(старая добрая девелоперская магия: минус на бумаге — плюс в кассе 🤣).

Акции ПИК, Самолета, Эталона и ЛСР сейчас в глубоком минусе, заметно отставая от рынка. Причины очевидны: падение продаж и высокие долги давят на сектор. Банки смотрят на девелоперов скептически, но именно в этом и кроется потенциал! 💡

Главное — верить в два ключевых фактора: смягчение денежно-кредитной политики ЦБ в этом году и хотя бы шаги к перемирию в СВО. Если вы в это не верите, то ваш подход консервативен — вы скорее сохраните капитал, чем заработаете. И это нормально.

Но если искать доход, то сейчас девелоперы — один из самых недооцененных сегментов. Да, риски есть, но и возможности могут быть впечатляющими. 🚀 Кто готов рискнуть разумно, тот может сорвать неплохой куш. Вопрос лишь в том, верите ли вы в перемены? 🤔

👉 А пока коррекция подходит к своему концу, мы перекопали весь рынок и нашли парочку интересных акций, по которым уже скоро опубликуем ТОЧКИ ВХОДА.

Переходите в tg, и сами все увидите, это отличная возможность купить, пока другие будут бояться ❤️

У ПИКа снижается прибыль, а выручка растет за счет старых проектов. Девелопер опубликовал финансовый отчет за 2024 год.

• Аналитики Т-Инвестиций считают, что во втором полугодии 2024 года у компании снизились продажи, как и на всем рынке недвижимости Москвы. Около половины проектов ПИКа сосредоточено в этом регионе. Согласно данным Росреестра, продажи недвижимости в Москве сократились на 18,1% г/г. В то же время за второе полугодие 2024 года ПИК увеличил выручку на 28%. Это связано с особенностями признания доходов у застройщиков (выручка признается по мере увеличения строительной готовности объекта).

• Расходы компании росли быстрее, чем выручка. Все из-за увеличения расходов на персонал на фоне рекордно низкой безработицы в РФ. В итоге рентабельность по скорректированной EBITDA компании снизилась до 20,9% (-3,8 п.п. г/г).

• Чистая прибыль группы снизилась на 45%. Однако этот показатель учитывает единовременные расходы и доходы. Во втором полугодии у группы был значительный убыток из-за переоценки активов, но это не так важно.

По прогнозу Дом.РФ, при восстановлении спроса на квартиры к 2027 году в России может образоваться дефицит жилья в 30 млн кв. м. Причина — резкое сокращение запуска новых проектов: в I квартале 2025 года застройщики сократили их на 24% в годовом выражении, до 8,1 млн кв. м.

Развитие рынка сдерживает высокая ключевая ставка и отмена массовой льготной ипотеки с июля 2024 года. Это вынуждает девелоперов концентрироваться на точечных проектах в премиальных локациях. В 2024 году продажи жилья упали на 26% и составили 569 тыс. квартир.

По словам экспертов, сокращение новых проектов может привести к острому дефициту в массовом сегменте — особенно в старой Москве и на Дальнем Востоке. В некоторых городах, таких как Краснодар, срок реализации квартир достигает 42 месяцев. Однако в крупных городах с активным строительством (Москва, Казань, Тюмень) дефицит вряд ли возникнет.

Другие аналитики считают риски дефицита преувеличенными: объем нераспроданных лотов в феврале 2025 года составил 60,6 млн кв. м (+10,3% за год), а доля проданных квартир — лишь 32%. При сохранении нынешнего спроса этого запаса хватит на три года.

Существенное сокращение доли Сергея Гордеева в группе ПИК может указывать на значимые структурные изменения в управлении компанией. Снижение пакета акций до 15,15% может означать потенциальную перестройку корпоративного управления, потенциальную смену топ-менеджмента, политику в сфере приобретения новых проектов и прочие значимые изменения", — прокомментировал снижение доли Гордеева член совета директоров инвестиционной платформы SimpleEstate Артем Цогоев

Строительной отрасли давно не было так тяжело, как в нынешних экономических условиях, заявил заместитель главы Минстроя Никита Стасишин.

«На следующей неделе будет госсовет под руководством президента нашей страны по национальному проекту „Инфраструктура для жизни“. Там будет обсуждаться (...) реальная ситуация в жилищном строительстве. И вот как профильный замминистра я могу сказать, что так тяжело отрасли не было давно», — отметил он, выступая на Всероссийском жилищном конгрессе.

По его словам, по стране по состоянию на 1 марта проектов запущено на 26% меньше, и это самый низкий показатель с 2021 года. Причем такое снижение обеспечено в основном за счет регионов. Маржинальность проектов в регионах значительно ниже, чем в экономически успешных локациях. По данным Минстроя, к началу апреля 2025 года наблюдается низкая распроданность уже запущенных проектов — на уровне 30%.

Говоря об уровне цен на жилье, Стасишин пояснил, что застройщики, по его мнению, могли бы снизить их, только в случае большой финансовой подушки безопасности. «Но текущая ситуация такова, что я не очень понимаю, где тот жирок. Скидки застройщики и так делают. В частности, многие откликнулись на призыв Минстроя делать специальные программы для участников СВО», — напомнил замминистра.

Друзья, привет!
 
Например, мы записали интервью нашего CFO Нины Голубничей с основателем аналитической команды NZT Rusfond Игорем Шимко.

🔥 Обсудили не только текущее состояние рынка жилья, но и всю финансовую подноготную девелоперского бизнеса: проектное финансирование, рассрочки, долговую нагрузку и наши дальнейшие планы.
 
Уже скоро выпустим видео – не пропустите!

Продолжается парад строительных облигаций с хорошим купоном! Послезавтра, 8 апреля, «Этанол» тьфу, «Эталон» соберёт заявки на свой новый классический выпуск. Организовывать это размещение толпой ринулись аж 10 банков сразу.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ЯТЭК, Евротранс, ДАРС, Глоракс, Селигдар, Сэтл, Р_Вижн, Инарктика, ФосАгро, Аптека_36.6, РУСАЛ, МСБ_Лизинг, СИБУР, Норникель, Биннофарм.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏢А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Эталона!

🏗️Эмитент: АО «Эталон-Финанс»

🏢Эталон-Финанс (бывш. «Лидер Инвест») – 100% дочка Группы «Эталон», которая занимается выпуском облигаций и привлечением денег для головной компании. ГК «Эталон» является одним из крупнейших российских девелоперов, реализующих жилье в бизнес- и комфорт-сегментах.

Главные новости недели:

Новости отрасли:

🔍 Минфин ожидает, что до конца этого года выдача ипотеки по льготным кредитам достигнет 3,8–4 трлн рублей. При этом, с начала года в ведомстве зафиксировали рост по выдачам семейной ипотеки на 10–15%. Оживление рынка ипотеки стимулирует рынок жилья, что положительно сказывается на продажах девелоперов, включая GloraX.

Подробнее: https://tass.ru/nedvizhimost/23567175

🔍 Сбербанк, ВТБ и Совкомбанк снизили ставки по рыночным ипотечным программам с 1 апреля. Так, в Сбере понизили ставки по ипотеке на 1,5 п.п., в ВТБ – на 1,1–1,6 п.п., в Совкомбане – на 1 п.п. Снижение ставок повысит доступность ипотеки среди клиентов и может увеличит спрос на жилую недвижимость.