Облигации ГЛОРАКС | Glorax

В рамках форума-интенсива ТОЛК-2026, который пройдет с 1 по 4 апреля, мы вместе с Т-Банком провели исследование рынка новостроек – и выяснили, какое жилье предпочитают россияне и насколько предложение застройщиков соответствует спросу покупателей.

💡 Главный вывод: россияне выбирают компактность

Более 54% строящегося в России жилья в 2025 году – это студии и однокомнатные квартиры со средней площадью 38,2 кв. м. Это подтверждается структурой спроса и предложения: средняя площадь проданных квартир составила 46,8 кв. м, тогда как средняя площадь всего строящегося жилья – 49,2 кв. м. Разрыв в 2,4 кв. м означает, что более компактное жилье продается быстрее.

💼 Структура спроса по форматам:

• Студии и 1-комнатные квартиры – 54% рынка, средняя площадь 38,2 кв. м
• 2-комнатные квартиры – 32% рынка, средняя площадь 59 кв. м (+20,8 кв. м к «однушкам»)
• 3-комнатные квартиры – 12% рынка, разница между 2- и 3-комнатными квартирами в среднем – 21,3 кв. м

Работа с земельными участками — один из ключевых элементов нашей бизнес-модели. Мы последовательно развиваем земельные активы внутри компании: прорабатываем градостроительную документацию, готовим проекты и получаем необходимые согласования для запуска новых очередей строительства.

В конце февраля мы получили новые градостроительные планы земельных участков (ГПЗУ) сразу в двух городах присутствия — Мурманске и Нижнем Новгороде.

📄 Что такое ГПЗУ?
Это документ, который содержит подробную информацию о земельном участке и возможных вариантах его использования. В него входят:
• графическая часть — показывает зоны, где возможно строительство;
• информационная часть — содержит данные об участке и действующих ограничениях.

ГПЗУ фиксирует параметры будущей застройки и гарантирует, что проект будет соответствовать всем градостроительным нормам.

📍 Мурманск
• Получены ГПЗУ для домов 2, 3 и 4 очередей, а также подъездных дорог
• Общая площадь участков — 3,64 га

Мы стали эксклюзивным партнером Т-Банка в рамках крупнейшего форума-интенсива в сфере финансов — ТОЛК-2026, который пройдет с 1 по 4 апреля.

💰 ТОЛК-2026 — это масштабный проект об экономике, инвестициях и личных финансах. Профессиональные инвесторы, трейдеры, эксперты, звезды и блогеры Т-Пульса расскажут, как управлять деньгами, принимать грамотные финансовые решения и свободно ориентироваться в мире инвестиций. Форум будет состоять из двух частей:

• 1–3 апреля — онлайн-интенсив
• 4 апреля — конференция ТОЛК.PRO

Но главное – в рамках ТОЛК-2026 мы проведем розыгрыш квартиры в проекте Новинки в Нижнем Новгороде!

🏆 Стать победителем может абсолютно любой активный участник образовательной программы форума. Выполняйте задания, обменивайте баллы на билеты: результаты будут подведены в прямом эфире 18 апреля.

🔍 Со всеми деталями участия и программой форума можно ознакомиться на сайте: https://t-tolk.ru/ 

Главные новости:

• Получили сразу 4 награды на конкурсе «ТОП ЖК» от ЕРЗ, включая три награды за лучшие ЖК и награду за 1-е место в рейтинге застройщиков по динамике развития в 2025

Новости отрасли:

🔍Банк ДОМ.РФ: в ближайшее время ожидается появление возможности оформлять для кредитуемых застройщиков в залог права по договорам о КРТ. Эксперты отмечают, что две трети застройщиков видят в КРТ основной драйвер развития отрасли на ближайшие 5–10 лет. GloraX разделяет этот вектор и через собственный КРТ-центр участвует в совершенствовании законодательства в этой сфере.

Подробнее: https://www.interfax-russia.ru/realty/news/poyavlenie-zaloga-v-dogovorah-krt-ozhidaetsya-v-blizhayshee-vremya-bank-dom-rf

🔍 Госдума приняла законопроект, предусматривающий возможность объединять на торгах объекты культурного наследия (ОКН), находящиеся в неудовлетворительном состоянии, с другим инвестиционно привлекательным имуществом или земельными участками. GloraX разделяет ответственный подход к работе с ОКН: например, в рамках КРТ-проекта Статус на Черниговской мы участвуем в реставрации комплекса мукомольной мельницы торгового дома XIX века.

По данным Аналитического центра ДОМ.РФ, в феврале выдано 71 тыс. ипотечных кредитов на 285 млрд руб. — это на 35% больше по количеству и на 26% по объему, чем годом ранее.

📌 Рыночная ипотека — главный драйвер роста

Около 41 тыс. кредитов на 120 млрд руб. выдано по рыночным ставкам.
Средний недельный объем в феврале составил 11 тыс. кредитов на 31 млрд руб. — это в 4 раза выше уровня февраля 2025 года и на 30% выше января.

Ставки по рыночным кредитам постепенно снижаются вслед за ключевой, и спрос на такие продукты реагирует на это достаточно быстро.

📉 Льготные программы: ожидаемая коррекция

По госпрограммам выдано 29 тыс. кредитов на 165 млрд руб. — снижение на 14% по количеству и 13% по объему год к году. По сравнению с январем 2026 года выдачи сократились более чем вдвое.

Основные причины — исчерпание повышенного спроса января и изменение условий программы «Семейная ипотека» с 1 февраля.

📊 Итоги первых двух месяцев года

За январь–февраль 2026 года банки выдали:

Завершился ежегодный федеральный конкурс «ТОП ЖК» от Единого ресурса застройщиков — и проекты GloraX вошли в число лучших сразу в нескольких региональных номинациях:

• 1-е место – СТАТУС на Черниговской (Лучший ЖК в Нижегородской области)
• 2-е место – Новоселье (Лучший ЖК в Ленинградской области)
• 2-е место – Тухачевского (Лучший ЖК в Приморском крае, доступное жилье)
• Финалист – Тухачевского (Лучший ЖК в Приморском крае)
• Кроме того, получили награду за1-е место в рейтинге застройщиков по динамике развития в 2025

💡 Оценку проектов проводили независимые эксперты, рекомендованные ведущими профессиональными объединениями строителей, проектировщиков и застройщиков – без участия самих девелоперов.

Такие результаты – это не просто награды. Это подтверждение доверия профессионального сообщества к нашим проектам. Мы ценим независимую экспертную оценку и продолжим развивать региональные проекты, держа планку качества на том же уровне. 

Главные новости:

• Погасили облигационный выпуск серии 001P-02 объемом 1 млрд руб. За последний год это уже третье погашение облигаций на общую сумму 3,5 млрд руб.

• По итогам февраля объем текущего строительства GloraXпревысил 800 тыс. кв. м жилья.

Новости отрасли:

🔍По данным индекса расширения жилья, в среднем по регионам России на доплату за переезд из однокомнатной квартиры в двухкомнатную нужно откладывать всю зарплату около 15 месяцев. В топ-10 самых доступных регионов для расширения жилья вошли одни из ключевых регионов присутствия GloraX – Ленинградская область (1 год), Нижегородская область (1 год) и Татарстан (1 год 3 месяца).

Подробнее: https://realty.rbc.ru/news/69a822529a794705f011de87

🔍Вице-премьер Хуснуллин: в январе-феврале в России запущено строительство 6,6 млн кв. м жилья – в полтора раза больше, чем за аналогичный период 2025 года. При этом объем жилья в стадии строительства сохранился на высоком уровне: на начало марта он составил 117,8 млн кв. м (+4% г/г).

Сообщаем, что GloraX полностью и своевременно погасил облигационный выпуск серии 001P-02. Сегодня мы выплатили последний купон и погасили номинальную стоимость выпуска в полном объеме.

Напомним параметры выпуска:

✅ Объем выпуска: 1 млрд рублей

✅ Срок обращения: 2 года

✅ Купонная ставка: 17,25% годовых

✅ Количество купонов: 24

✅ Общая сумма купонных выплат: более 340 млн рублей

Погашение выпуска подтверждает финансовую дисциплину компании и последовательный подход к управлению долговым портфелем. Это является ключевым фактором поддержания доверия со стороны инвесторов. При этом GloraX продолжит использовать облигационное финансирование в рамках стратегии роста, уделяя внимание сбалансированной долговой нагрузке и устойчивости финансовых показателей.

Отметим, что это уже третье полное и своевременное погашение облигационного выпуска за чуть более чем год – с начала 2025 года с учетом выпуска 001Р-02 GloraX суммарно погасил облигации на 3,5 млрд рублей.

В обращении остаются три выпуска облигаций GloraX 001P-03, 001P-04 и 001P-05 с совокупным объемом 8,6 млрд рублей. 

По итогам февраля 2026 года объем текущего строительства GloraX составил 804,3 тыс. кв. м жилой площади. Компания занимает 19-е место в общероссийском рейтинге Единого ресурса застройщиков (ЕРЗ) и все более уверенно закрепляется в топ-20 крупнейших девелоперов России.

Рост объемов строительства был обеспечен выводом новых очередей проекта СТАТУС на Гребном канале в Нижнем Новгороде:
• 5-й квартал — 14,8 тыс. кв. м жилой площади
• 6-й квартал — 19,1 тыс. кв. м жилой площади

Дополнительные 34 тыс. кв. м усилили позиции компании в одном из ключевых регионов присутствия. Сегодня GloraX строит 19% от всего жилья в Нижнем Новгороде.

За последние 12 месяцев масштаб бизнеса заметно увеличился: год назад, по итогам февраля 2025 года, жилая площадь в строительстве составляла всего 316,4 тыс. кв. м, а компания занимала 52-е место в рейтинге. За год GloraX поднялся на 33 позиции, а объем текущего строительства вырос более чем в 2,5 раза.

Такой масштабный рост — результат планомерного наращивания присутствия в регионах, поэтапного запуска новых очередей и сбалансированного развития портфеля по географии и ценовым сегментам. Сегодня в реализации находится 15 проектов комфорт- и премиум-класса в 8 регионах России, что позволяет компании устойчиво входить в топ-20 крупнейших девелоперов страны.

Продолжаем развитие нашего премиум-проекта в Нижнем Новгороде – получили РНС на 5-й и 6-й кварталы жилого комплекса СТАТУС на Гребном канале (ранее – GloraX Premium Гребной канал).

🔍 Подробнее о новых очередях в цифрах:

• 68 тыс. кв. м общей площади
• 34 тыс. кв. м жилой площади
• 551 квартира
• 233 машино-места и 85 кладовых

СТАТУС на Гребном канале – это премиальный проект с уникальным расположением на набережной Гребного канала, одной из самых привлекательных локаций Нижнего Новгорода. Жителей ждут собственная набережная, вело- и беговые дорожки, кафе и рестораны, клуб резидентов, а также широкий выбор квартир с панорамными видами.

Получение РНС позволило нам подтвердить лидерство в Нижнем Новгороде по объемам текущего строительства: сегодня GloraX реализует в регионе 4 проекта совокупной жилой площадью в стадии строительства 288,3 тыс. кв. м. 

На днях прошла торжественная церемония награждения XVIII конкурса «Доверие потребителя – 2025», и мы вновь поднялись на сцену за заслуженной наградой!

💪 Наш директор по управлению проектами Северо-Западного региона Антон Хачатурян получил премию «За весомый вклад в развитие социальной инфраструктуры» за проекты GloraX в Ленинградской области.

«Доверие потребителя» — уникальный конкурс на рынке недвижимости: победителей здесь выбирают сами жильцы, отмечающие те проекты, которые вносят вклад в создание комфортной среды. Конкурс проходит при поддержке правительств Санкт-Петербурга и Ленинградской области.

🏦 Эта награда – подтверждение того, что мы строим не просто жилье, а полноценную городскую среду: с детскими садами, школами, парками и общественными пространствами, где комфортно жить каждому. 

GloraX, почему вам не повышают рейтинг?

Еженедельный дайджест новостей отраслиГлавные новости:• GloraXстал самым динамично развивающимся девелопером России по итогам 2025 года по д...

Главные новости:

• GloraXстал самым динамично развивающимся девелопером России по итогам 2025 года по данным портала ЕРЗ.РФ.

Новости отрасли:

🔍ДОМ.РФ: в январе в России запущено строительство 2,7 млн кв. м жилья, что значительно выше показателей последних двух лет (+42% к январю 2025 и +20% к январю 2024). Учитывая, что январь – традиционно не самый активный сезон для застройщиков, можно ожидать дальнейшую позитивную динамику по темпам запусков строительства.

Подробнее: https://дом.рф/upload/iblock/63f/818jeq6hx1103gfzdke94nglugt0j38v.pdf

🔍Премьер-министр Мишустин: в 2025 году почти 1 млн россиян взяли ипотеку, в основном – семейную. Премьер также отметил рост спроса на дальневосточную и арктическую ипотеки, которые распространяются на проекты GloraX в Мурманской области и Приморском крае.

Подробнее: https://tass.ru/nedvizhimost/26546489

🔍Сбер, Альфа-банк и Совкомбанк объявили о снижении ставок по своим рыночной ипотечным программам вслед за снижением ключевой ставки. Повышение доступности рыночной ипотеки приведет к росту спроса на новостройки за счет тех покупателей, которые не охвачены госпрограммами.

Продолжаем рубрику #GloraX_СМИ – делимся с вами тезисами интервью топ-менеджмента компании в медиа. На этот раз в фокусе – Александр Андрианов, акционер GloraX, который в интервью поделился мнением о будущем девелопмента.

Собрали главные тезисы:

✅ 2025 год стал для компании годом масштабирования: мы провели давно ожидаемое IPO, привлекли около 2,1 млрд рублей и увеличили портфель проектов до 8,4 млн кв. м.

✅ Интерес федеральных девелоперов к регионам – следствие ситуации на рынке. Москва и Санкт-Петербург сегодня «перегреты»: высокая конкуренция и дорогая земля ограничивают возможности для роста. При этом в крупных региональных городах заметно оживилась экономика, доходы населения растут – но предложение на рынке часто не успевает за спросом ни по объему, ни по качеству. На фоне неудовлетворенного спроса в регионах и более доступного, чем в Москве и Санкт-Петербурге, земельного банка, GloraX системно заходит в регионы.

✅ Комплексное развитие территорий – идеальный инструмент для работы в меняющейся экономике. Договоры КРТ дают бизнесу определенность. Сейчас GloraX реализует ряд проектов КРТ в разных регионах, и потенциал этого механизма раскрыт еще не полностью.

Портал ЕРЗ.РФ опубликовал ТОП застройщиков по динамике развития за 2025 год, и мы рады сообщить: GloraX занял первое место, набрав 55,19 балла!

За прошедший год мы совершили настоящий рывок:

✅ поднялись с 44-го на 20-е место в топе по объему текущего строительства в РФ

✅ расширили количество регионов строительства с 6 до 8

✅ увеличили количество строящихся проектов с 8 до 15

Позиция в рейтинге рассчитывается по комплексной формуле, учитывающей динамику сразу по пяти показателям:

• объем текущего строительства
• ввод жилья в эксплуатацию
• потребительские качества жилых комплексов
• количество регионов присутствия
• число ЖК в стадии строительства

Особенно ценно, что реализация нашей стратегии развития признается профессиональным сообществом.

🔥Символично, что лишь три застройщика удержались в ТОП-10 по динамике развития два года подряд — и GloraX один из них, причем с впечатляющим прогрессом: с 6-го места в 2024 году мы поднялись сразу на 1-е в 2025-м.

🔍С полным рейтингом за 2025 год можно ознакомиться по ссылке: https://profi.erzrf.ru/top/dev/ 

Главные новости:

• GloraXстал фаворитом среди публичных девелоперов в новой стратегии от Т-Инвестиций на 2026 год. Целевая цена акции — 98 руб., с потенциалом роста более 55% от текущей цены.

Новости отрасли:

🔍ДОМ.РФ: доля рыночной ипотеки к 2030 году может составить 70%. В качестве драйвера роста называется цикл снижения ставок на фоне смягчения ДКП. По нашим оценкам, доступная рыночная ипотека возвращает на рынок широкий пул покупателей (40–45% спроса), которые не пользуются госпрограммами, что приводит к увеличению продаж и выручки девелоперов.

Подробнее: https://tass.ru/nedvizhimost/26487273

🔍Вице-премьер РФ Марат Хуснуллин: в России с начала года запущено строительство 4 млн кв. м жилья, что на 34% выше год к году. Объем жилья в стадии строительства в январе также сохранился на высоком уровне – 116 млн кв. м (+2% г/г).

Подробнее: https://realty.ria.ru/20260219/rossija-2075537101.html

🔍ОКБ: количество выданных ипотек в январе увеличилось в 2,5 раза по сравнению с прошлым годом до 74,75 тыс. В годовом отношении объем выдач также вырос на 201% и составил 352,47 млрд рублей.

Отчетность — один из основных инструментов оценки бизнеса для потенциального инвестора. Мы раскрываем два ключевых блока данных: операционные результаты и финансовую отчетность по МСФО. Разберем, что в них важно.

🏗 Операционные результаты — динамика бизнеса «здесь и сейчас»

Это самый быстрый срез состояния компании. Мы публикуем его примерно спустя 2 недели после закрытия периода и отчитываемся на ежеквартальной основе.

Мы раскрываем:

• объем продаж в площадях, в денежном выражении и количестве сделок (сюда входят квартиры, апартаменты, коммерческие помещения, машиноместа и кладовые как по ДДУ на стадии строительства дома, так и по ДКП, то есть по уже выведенным в эксплуатацию объектам)

• среднюю цену проданных квартир и апартаментов

• долю ипотечных сделок

• долю региональных сделок

💼 Финансовая отчетность по МСФО

Финансовая отчетность готовится дольше: требуется корректное признание выручки, консолидация данных по стандартам МСФО и аудит. Публикуется на полугодовой основе до 30 августа по результатам за 6 месяцев и до 30 апреля за 12 месяцев прошедшего года.

Команда Т-Инвестиции представила стратегию на 2026 год. По их мнению, рынок постепенно входит в новую фазу: на фоне замедления инфляции и возможного смягчения ДКП ключевые драйверы в акциях могут проявиться со второго квартала.

В числе потенциальных бенефициаров снижения ставки аналитики называют застройщиков, особенно комфорт и эконом сегментов. GloraX стал фаворитом среди девелоперов с целевой ценой в 98 руб., что подразумевает потенциал роста в 60%.

Почему выделяют именно нас?

▪️ Рост выше рынка при среднем мультипликаторе
Ожидаемые аналитиками среднегодовые темпы роста выручки в 2025–2026 гг. — 37% против 8% по сектору. При этом прогнозный EV/скорр. EBITDA на 2026 год — 3,6x:
на уровне Эталон и заметно ниже, чем у Самолет (7,1x).
Такая комбинация темпов роста и оценки формирует пространство для потенциальной переоценки.

▪️ Сильная операционная динамика
Продажи в 2025 году выросли на 47% г/г до 46 млрд руб. (при ~11% по рынку). IV квартал стал рекордным — 14 млрд руб. (+31% г/г).

В период высоких ставок инвесторы особенно внимательно смотрят на долг компаний. Но у девелопера долг — это не одна цифра в отчётности, а несколько разных инструментов с разной экономикой и разным влиянием на денежный поток.

Разберёмся по порядку.

✅ Проектный долг — финансирование строительства конкретных объектов

Это долг, который привязан к стройке и обеспечен будущими денежными поступлениями от продаж. К нему относят:

• Бридж-кредит — привлекается на старте проекта, до получения разрешения на строительство (РНС).
• После получения РНС бридж рефинансируется в проектное финансирование (ПФ) — основную форму банковского финансирования строительства, обеспеченную средствами на эскроу-счетах.
• После ввода объекта возможно постпроектное финансирование — рефинансирование на более длительный срок.

Важный нюанс: по проектному финансированию проценты начисляются и отражаются в отчете о прибылях и убытках, однако до момента раскрытия эскроу они не выплачиваются. Это создает временной лаг во влиянии на денежный поток, что принципиально отличает ПФ от классических корпоративных кредитов.

Главные новости:

• GloraXЭкосити признан «Лучшим проектом года» в Казани по мнению экспертов рынка и редакции издания «Урбан Медиа».

Новости отрасли:

🔍Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п. – до 15,5% годовых. В регуляторе отметили, что несмотря на разовый рост цен в январе на фоне повышения НДС, устойчивые показатели текущего роста цен существенно не изменились. После исчерпания влияния разовых факторов инфляция возобновит снижение. При этом российская экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста.

Подробнее: https://www.cbr.ru/press/pr/?file=13022026_133000key.htm

🔍ДОМ.РФ: в январе застройщики реализовали 2,4 млн кв. м жилья (+71% г/г) на 495 млрд руб. (+76%). Это максимальный уровень продаж в первый месяц года за всю историю наблюдений.Продажи активизировались по всем классам жилья: +73% г/г (2 млн кв. м) в массовом сегменте, +63% в сегменте бизнес и элит.

В эту пятницу, 13 февраля, Банк России примет решение по ключевой ставке. После нескольких последовательных снижений рынок внимательно следит за сигналами регулятора: продолжится ли снижение ставки или ЦБ возьмёт паузу?

📌 Консенсус-прогноз — ставка без изменений

По данным опроса РБК среди аналитиков банков и инвесткомпаний, большинство (24 из 30) ожидает сохранения ставки на уровне 16%. Часть экспертов допускает снижение на 50 б.п. — до 15,5%.

📊 Наш взгляд

Мы считаем наиболее вероятным сценарием сохранение ставки на текущем уровне. В условиях сохраняющегося инфляционного давления пауза выглядит логичной и технически оправданной.

Важно: пауза не равна завершению цикла смягчения. Речь скорее о калибровке темпа снижения с учётом макрофакторов, включая изменения налоговой нагрузки с начала года.

🔍 Что это означает для сектора недвижимости

• Сохранение ставки не предполагает резких изменений в динамике отрасли.

• Льготные ипотечные программы продолжают играть ключевую роль в поддержке спроса на первичном рынке.

В ходе состоявшейся на днях «Урбан Конференции-2026» эксперты рынка и редакция издания «Урбан Медиа» назвали лучшие жилые проекты Казани. Абсолютным победителем в номинации «Лучший проект года» стал наш проект GloraX Экосити.

Ключевые данные проекта:

• Продаваемая площадь – более 160 тыс. кв. м
• Объем в строительстве — 35,6 тыс. кв. м

В прошлом году GloraX Экосити уже получал профессиональное признание:

✅проект дважды стал победителем Green Property Awards

✅был признан лучшим жилым комплексом по версии «Урбан Медиа»

✅получил награду за лучшее архитектурное решение на форуме «Казаныш»

✅стал проектом года премии «Лидеры проектирования-2025»

Успех GloraX в Татарстане также подтверждают экспертные оценки: по данным ДОМ.РФ мы входим в топ-10 по объемам продаж в регионе, реализуя три проекта: GloraX Экосити, GloraX Premium Экосити, GloraX Урицкого. На текущий момент объем строительства в Казани составляет 110,2 тыс. кв. м. 

На этой неделе у меня были спонтанные покупки в портфель. Не планировал, не готовился, но рынок заставил реагировать. Причиной этому стала сильная коррекция в цене облигаций многих застройщиков, связанная со сложностями у девелопера Самолет — самого крупного застройщика нашей страны.

Тяжелая ситуация в отрасли не является сектором для инвесторов, однако еще 2 недели назад менеджмент компании уверял, что у них всё более-менее оптимистично — цены на недвижимость растут, выручка растет. Этот «оптимизм» закончился обращением к правительству за помощью в размере 50 млрд. рублей!

Что надо делать, когда «на рынке льется кровь»? Конечно же продолжать покупки. Естественно, не бумаги компании Самолет, а тех девелоперов, у которых ситуация с долгом действительно остается под контролем.

В прошлом декабре, когда инвесторы резко побежали продавать облигации из-за проблем у одной из компаний, у меня получилось, наоборот, докупить разные облигации по вкусной цене и как раз приготовил бюджет для покупок. На этот раз тоже не хотел упустить возможность, правда бюджет был очень ограничен.