газпром нефть

◾ По данным источника Reuters, танкер Latur в настоящее время следует в Муару (Бруней) с тяжёлой арктической нефтью ARCO, загруженной в Мурманске и поставляемой «Газпром нефтью». Судно принадлежит сейшельской компании Gessi Marine, которая находится под санкциями Минфина США.

◾ Бруней импортирует небольшие объёмы российской нефти с тех пор, как западные санкции в 2022 году вынудили Москву искать новых покупателей. В 2023 году Бруней импортировал российскую нефть на сумму 15,6 млн долларов, включая первую партию нефти марки Urals для НПЗ компании Hengyi Industries.

◾ Северный морской путь связывает западные порты России с Азией через Арктику, сокращая время доставки до 10 дней по сравнению с Суэцким каналом. В прошлом году по этому маршруту в Китай было отправлено более 12 млн баррелей нефти.

◾ Ожидается, что в этом году Россия увеличит объёмы перевозок по этому маршруту, хотя высокие затраты и необходимость получения разрешения от Росатома остаются препятствиями.

www.reuters.com/business/energy/russia-ship-oil-brunei-via-arctic-route-first-time-sources-say-2025-09-03/

Подводим итоги сложного полугодия для российских нефтяных компаний. Падение цен на нефть и укрепление рубля серьезно ударили по финансовым показателям, но некоторые игроки проявили завидную устойчивость.

Ключевые тенденции за 1П25:

— Выручка снизилась на 6–18% г/г
— EBITDA упала на 27–38%
— Чистая прибыль просела на 51–68%

Лидеры устойчивости:

— Газпром нефть (SIBN) – относительно неплохая устойчивость выручки и EBITDA в т.ч. за счет фокуса на внутреннем рынке
— Лукойл (LKOH) – сильный денежный поток и программа выкупа акций поддерживают дивидендный потенциал

Что ждем во 2П25:

— Рост добычи благодаря увеличению квот ОПЕК+
— Поддержка от внутренних цен на нефтепродукты (особенно для SIBN и TATN)
— Снижение ключевой ставки может улучшить финансовые результаты
— Главные риски – сохранение сложной макроконъюнктуры, атаки на НПЗ.

Каждый эмитент имеет шансы на рост:

— LKOH – высокая вероятность получения самой высокой див. доходности за 1п25
— ROSN – ускорение развития проекта «Восток Ойл» может стать катализатором динамики котировок

Рынок часто движется импульсами, и тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. В конце недели разбираем самые заметные события последних дней и рассуждаем, что можно будет поменять в портфеле в выходные.

В предстоящие выходные торги будут проводиться и на Московской, и на СПБ Бирже — и клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки на обеих площадках. Торги в эти дни обычно отличаются невысокой волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Сейчас это особенно актуально с учётом быстро меняющейся геополитической ситуации, которая зачастую приводит к сильным движениям российского рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• У Мечела трудная ситуация

Компания представила слабые операционные и финансовые показатели за I полугодие. Производство сокращается, выручка снижается, а убыток растёт. При этом соотношение Чистый долг/EBITDA поднялось до высокого уровня — 8,8х.

«Газпром нефть» опубликовала операционные результаты за первое полугодие 2025 года, и на первый взгляд они выглядят противоречиво. Давайте разберемся.

Главные цифры: Операционный рост vs. Финансовый спад

✅ Компания значительно нарастила добычу и переработку нефти, что говорит о сильных операционных показателях.
❌ Но при этом основные финансовые метрики резко просели:
⚫️ Выручка упала на 12.1%
⚫️ EBITDA — на 27.6%
⚫️ Чистая прибыль рухнула на 54.2%

Почему так произошло?
Это не вина компании, а результат внешних факторов. Основные причины падения прибыли:
⚫️ Снижение цен на нефть на мировых рынках.
⚫️ Укрепление рубля, что негативно сказалось на экспортных доходах.
⚫️ Рост налоговой нагрузки (изменение НДПИ, экспортных пошлин).
⚫️ Высокие логистические затраты из-за перестройки экспортных маршрутов.

💰Долговая нагрузка и финансовая устойчивость
Несмотря на падение прибыли, финансовое положение компании остается стабильным.
⚫️ Показатель Чистый долг/EBITDA вырос до 0.78x, но это все равно очень низкий и комфортный уровень для нефтегазового сектора. Для сравнения, у многих международных гигантов этот показатель в 2-3 раза выше.

Надёжных валютных бондов привалило! Как и в прошлый и позапрошлый раз, ГПН решила не мелочиться и выкатить выпуски дуплетом — один за одним. Любимая «дочурка» Газпрома размещает валютное ассорти: с привязкой к китайскому юаню и американскому доллару.



Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Полипласт, СФО_ТБ_4, ЭкономЛизинг, МСП_Банк, Монополия, ОКЕЙ, Делимобиль, Славянск_ЭКО, МБЭС, Сплит_Финанс, Брусника, Сегежа, НОВАТЭК.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛢️А теперь — почапали смотреть на новые выпуски Газпром нефти!

⛽Эмитент: ПАО «Газпром нефть»

🛢️Газпром нефть — одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России. Основные виды деятельности — разведка и разработка месторождений нефти и газа, нефтепереработка, производство и реализация нефтепродуктов.

Мировые цены на нефть сегодня уверенно идут в рост после двухдневной коррекции. Цена Brent повысилась на 1,13%, до $66,37 за баррель, а американской WTI выросла на 1,15%, до $63,37 за баррель. По всей видимости, рост связан с увеличением спроса на нефть в Индии. Агентство Bloomberg сообщает, что в преддверии встречи президентов России и США на Аляске 15 августа индийские НПЗ начали импортировать большие объёмы российской нефти, пишет Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.

Президент США Дональд Трамп сегодня заявил, что если переговоры с российским президентом увенчаются успехом, то возможно, что дополнительные пошлины для Индии так и не будут введены. Однако индийские импортёры начали закупать российскую нефть ещё несколькими днями раньше, видимо, чтобы создать запасы на будущее, если от российской нефти придётся отказаться. Кроме того, Россия предоставила скидки на свою нефть для Индии.

Возможно, что увеличивать объёмы импорта нефти у России также начнёт Китай, особенно если Москва будет продавать нефть со скидкой.

🔎 Чем больше я погружаюсь в собранные за последние полгода истории болезней эмитентов российского фондового рынка, нынче добровольно публикуемые ими по несколько штук в сутки, тем больше я убеждаюсь в том, что несмотря на схожие симптомы в виде общей слабости спроса на продукцию и острой боли при виде крепкого курса рубля, одни — стойко переносят разом навалившиеся на них жизненные невзгоды, в то время как другим только и остается, что уповать на милость высших сил. Последним — тем, кому за последний год жить стало на порядок сложнее, а потому теперь лучше бы и вовсе не отчитываться — посвящен мой сегодняшний текст.

🛢 Подставляйте канистры, ведь нефти в этом посте будет в избытке: таковы реалии инвестирования в отечественные ресурсодобывающие компании в 2025-ом году. Снижение средней стоимости черного золота более чем на 10$ за бочку, вызванное творческими воззрениями Трампа на «правильную» международную торговлю, сжатием общемировой экономической активности и отчаянными попытками ОПЕК задавить неугомонных «бурителей» путем наращивания собственных объемов добычи, помноженное на укрепившийся до неприличных значений курс рубля и необходимость дополнительных затрат на избегание санкционной кувалды — всё это приводит к снижению получаемой российскими нефтедобытчиками выручки.

🔶 ПАО «Газпром нефть»
▫️ Облигации: Газпром нефть-006Р-02R
▫️ ISIN: RU000A10C6G5
▫️ Объем эмиссии: 1 млрд. ¥
▫️ Номинал: 1000 ¥
▫️ Срок: на 1,5 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 7,5%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 25.07.2025
▫️ Дата погашения: 16.01.2027
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «Газпром нефть» — вертикально-интегрированная нефтяная компания. Основные виды деятельности — разведка и разработка месторождений нефти и газа, нефтепереработка, производство и реализация нефтепродуктов.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.