Фундаментальный Анализ

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе снизился на 5.1%, против индекса Мосбиржи -3.1%

Рынок и валюта проседали отчасти на продолжении продажи акций дружественными нерезидентами и растущем опасении, что биржевые торги юанем могут быть остановлены после 13 августа (в связи с окончанием лицензии OFAC). В пятницу США продлили эту лицензию на операции с Мосбиржей, НРД и НКЦ до 12 октября (РИА)

Также на рынок и нефтяников давила проседающая нефть (Brent и Urals за неделю -5.6% и -7.3% соответственно) на фоне слабого рынка труда и повышения риска рецессии в США (CNBC). Одновременно с этим повышается потенциал девальвации рубля

• Валютная позиция снизилась на 0.9%
• Лукойл снизился на 4.3%. Негативно снижение цен на нефть. Также скорректировали модель расчетного потенциала роста – учли, что с 50%-вероятностью Лукойл может выкупить 10% акций у нерезидентов с дисконтом, вместо 25%. Расчетный потенциал роста с прошлой недели снизился с +84% до +68%

( Читать дальше )

Уже пару недель на обзорах не было лизинговых компаний. Аренза-ПРО решила исправить эту несправедливость и взбудоражить долговой рынок очередным флоатером с привязкой к КС и неплохой ставкой купона. Придётся сразу же огорчить тех, кто ещё не успел оквалиться: выпуск только для квалифицированных инвесторов, как и почти все корпоративные флоатеры с недавних пор. Но в теории допускаю, что у некоторых брокеров (Тинёк, Альфа...) их можно будет взять на вторичке и не-квалам.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Ростелеком, Самолет, Россети, Черкизово, Мегафон, ВЭБ.РФ, Элемент Лизинг.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск АРЕНЗА-ПРО!

Эмитент: ООО «АРЕНЗА-ПРО»

( Читать дальше )

 

Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.

ЭсЭфАй (SFI) — это российский инвестиционный холдинг, который был основан в 2016 году и управляет активами в различных секторах, включая лизинг, страхование и IT-стартапы. Главный офис компании расположен в Москве. Холдинг активно инвестирует в крупные миноритарные доли промышленных и розничных компаний, что делает его диверсифицированным игроком на рынке.

Исходные данные:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019-2023 год.
2. Период прогнозирования — период 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки берем из «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 г.» — в год. 3,00% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» от 08.07.2024 — 7,80% в долларах и 14,78% в рублях.

( Читать дальше )

 

Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.

ПАО «Группа Черкизово» является одним из крупнейших производителей мяса в России, специализирующимся на производстве куриного мяса, свинины и переработанных мясных продуктов.

Исходные данные:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019-2023 год.
2. Период прогнозирования — 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки берем из «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 г.» — 3,00% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» от 08.07.2024 — 7,80% в долларах и 14,78% в рублях.

Приступим к расчету:

1. В среднем компания росла на 41,27% в год. Этот показатель является весьма высоким по сравнению с отраслевыми стандартами, где средний темп роста в секторе сельского хозяйства составляет около 5-10% в год.

( Читать дальше )

Крупнейший российский телеком-оператор решил присоседиться к «Россетям» и тоже разместить на этой неделе крупный выпуск бондов с переменным купоном, привязанным к ключевой ставке. КС-флоатеры — неоспоримый тренд в 2024, который похоже с сегодняшнего дня станет почти недоступным для неквалов (но это тема для отдельного обсуждения). Естественно, не смог пройти мимо, сделал для вас обзор.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Самолет, Россети, Черкизово, Мегафон, ВЭБ.РФ, Элемент Лизинг.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📱А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Ростелекома!

🌐Эмитент: ПАО «Ростелеком»

📱ПАО «Ростелеком» — крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг и решений, который присутствует во всех сегментах рынка и охватывает миллионы домохозяйств, государственных и частных организаций.

( Читать дальше )

 

Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.

ПАО «Распадская» является одним из ведущих производителей коксующегося угля в России, с запасами угля, оцениваемыми примерно в 1,897 млрд тонн. Компания обеспечивает поставки угля как на внутренний рынок, так и за границу, что делает её важным игроком в металлургической отрасли. В 2023 году компания продемонстрировала положительные финансовые результаты, однако в 2024 году ожидается замедление роста из-за ухудшающихся условий на рынке, включая внешнеэкономические ограничения и падение спроса в строительной отрасли.

Исходные данные:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019-2023 год.
2. Период прогнозирования — 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки — 2,00% в год.
4. Средний процент по кредитам — 7,80% в долларах и 14,78% в рублях.

Приступим к расчету:



1. В среднем компания росла на 18,17% в год. Это хороший показатель, так как средний рост компаний в отрасли Metals & Mining составляет около 5-10% в год, что делает рост Распадской значительно выше среднего уровня.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель cнизился на 3.2%, против индекса Мосбиржи -0.5%

Рынок сильно распродался в конце недели на повышении ЦБ РФ ключевой ставки до 18% (Пресс-релиз ЦБ РФ) и поднятии прогноза по средней ключевой ставке на 2024 год: с 15-16% до 16.9%-17.4%, на 2025 год: с 10-12% до 14-16% (Интерфакс); ЦБ РФ будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ставки на след. заседаниях

• Валютная позиция снизилась на 0.6%
• Лукойл сохранил поставки объемов, которые ранее транспортировались по нефтепроводу «Дружба» в Венгрию и Словакию, и перенаправил их на другие рынки, Венгрия борется за восстановление поставок, больших проблем в расчетах пока нет (Интерфакс)
• Прибыль OZON Банка в 1-м полугодии 2024 года выросла на 135% г/г и достигла 33-го места по прибыли среди других рос. банков, против 36-го места у Вайлдберризбанка (Frank Media)
• Чистая прибыль Т-Банка за 1-е полугодие по РСБУ выросла на 51% г/г (Интерфакс)
• По основным компаниям изменения: Лукойл -0.3%, АФК Система -2.8%, OZON -2.9%, Тинькофф -4.8%, Henderson -2.1%

( Читать дальше )

EURUSD:

Пара Евро-доллар торгуется с небольшим повышением около отметки 1,0860 в начале азиатской торговой сессии в понедельник. Основная пара растет, так как трейдеры широко ожидают сентябрьского снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) США, что тянет доллар вниз.

Инфляция в США, измеряемая изменением индекса цен на товары личного потребления (PCE), в июне немного снизилась по сравнению с показателем годичной давности, что подготовило почву для снижения процентной ставки ФРС в сентябре. Инфляция PCE в США в июне продолжила замедляться: с 2,6 % годового прироста в мае до 2,5 % в июне. В месячном исчислении показатель PCE вырос на 0,1% в июне, после того как в мае он остался без изменений. Базовый индекс цен PCE — предпочтительный показатель годовой инфляции ФРС — вырос на 2,6% в годовом исчислении в июне по сравнению с 2,5% в мае, согласно данным Министерства торговли, опубликованным в пятницу. 

Тем не менее, снижение инфляции в США в июне недостаточно для того, чтобы ФРС начала снижать процентные ставки на августовском заседании в среду.

( Читать дальше )

Всё больше странных IPO на падающем российском рынке, некоторые вызывают откровенное недоумение. Похоже, эмитенты вдохновились удачными примерами размещений конца 2023 — начала 2024 годов, и стремятся поскорее отхватить кусок «лишних» денег у отечественной хомячьей братии, пока эти самые деньги не закончились.

⛩️Вот и цифровая российско-китайская (внезапно!) платформа под именем «КИФА» уже открыла сбор заявок на IPO на Мосбирже. Меня в комментариях на разных площадках уже несколько раз просили рассказать, что я по этому поводу думаю. А я, если честно, до прошлой недели вообще про такую компанию не слышал. Поэтому давайте разберёмся вместе.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛒Эмитент: ПАО «КИФА»

🇨🇳КИФА (QIFA)  — российско-китайская B2B-платформа цифровой торговли, работает с 2013 г. Управляется смешанной командой менеджеров из Китая и РФ.

⛩️Позволяет российским покупателям взаимодействовать напрямую с китайскими производителями. При этом ни одной из сторон не нужно знать язык, быть участником ВЭД и разбираться в тонкостях трансграничных сделок.

( Читать дальше )

 

Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.

ПАО «Интер РАО» — это российская энергетическая компания, занимающаяся производством и сбытом электрической и тепловой энергии, а также международной энергетической торговлей. Она управляет активами как в России, так и в странах Европы и СНГ, включая тепловые и гидроэлектростанции, а также электросетевые и энерготрейдинговые компании.

Исходные данные:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019-2023 год.
2. Период прогнозирования — период 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки берем из «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 г.» — в год. 2,00% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» от 08.07.2024 — 7,80% в долларах и 14,78% в рублях.

Приступим к расчету:

( Читать дальше )