Сегежа

В Альфа-Инвестициях аналитики продумали какие компании могут больше всех вырасти или упасть, при позитивных или негативных результатах сегодняшних переговоров. То что они считают я сократил до сути, а подробнее на их сайте.

Наибольший прирост за последние 2 недели (от 5% до 20%) показали акции СПБ Биржи, НОВАТЭКа, Юнипро, ВСМПО-АВИСМА, Аэрофлота, Сегежи, Газпрома и Совкомфлота. Однако их дальнейшая динамика будет зависеть от исхода переговоров. Высокая волатильность открывает две возможности:

▪️Шорт – если переговоры провалятся, а санкции останутся.
▪️Лонг с плечом – если стороны договорятся о смягчении ограничений.

«Обе стратегии высокорискованные, но и доходность может быть кратно выше, чем при консервативном подходе», пишут аналитики Альфы.

Ключевые компании и их перспективы

▪️СПБ Биржа – сильнее всех зависит от санкций. P/E 35x выглядит переоценкой, но если торги иностранными акциями возобновятся, потенциал есть.

( Читать дальше )

Ключевые активы «Сегежа Групп» в Сибири — «Лесосибирский ЛДК №1», «Новоенисейский ЛХК», «Тимбер Транс» и «Тайрику-Игирма Групп» (ТИГ) — по итогам I полугодия 2025 года вышли на 100% загрузку, удвоив выпуск и отгрузку топливных древесных гранул (пеллет).

Объём реализации пеллет за 1п 2025г вырос почти в три раза г/г — с 25,2 тыс. тонн до 70,6 тыс. тонн.

Ключевым рынком сбыта остается Южная Корея: в этом направлении предприятия отгрузили более 80% от общего объема.

www.kommersant.ru/doc/7959585?erid=F7NfYUJCUneTSTXQj5Dp

Российский рынок растёт в ожидании хороших новостей. В лидерах — акции СПБ Биржи, НОВАТЭКа, Юнипро, ВСМПО-АВИСМА, Аэрофлота, Сегежи, Газпрома и Совкомфлота. С закрытия 7 августа они прибавили от 5 до 20%. Разбираемся, что может произойти с котировками дальше.

Как воспользоваться колебаниями рынка

Высокая волатильность — возможность заработать. В зависимости от того, какие именно договорённости будут достигнуты в пятницу на встрече президентов РФ и США, рынок пойдёт вверх или вниз, поэтому у активных инвесторов сейчас есть две возможности:

📉 Открытие коротких позиций (шорт), если вы считаете, что настроения на рынке излишне оптимистичные, исход переговоров неоднозначен и снятие санкций будет долгим.

📈 Покупка акций «с плечом» (лонг), если вы считаете, что реализуется оптимистичный сценарий.

Обе стратегии высокорискованные, но и доходность может быть кратно выше, чем при консервативном подходе.

👉 Подробно о ситуации с переговорами на Аляске, возможных сценариях и торговых идеях читайте здесь.

( Читать дальше )

Деревянная ракета готова высоко взлететь, ведь всеми обсуждаемая Сегежа сегодня размещает новый выпуск облигаций. Выскажу своё непопулярное мнение, но извиняться за него не буду. По новому выпуску есть очевидные плюсы, которые для меня пока что перевешивают потенциальные риски. Давайте разбираться вместе.

Эмитент особо в представлении не нуждается, так как это самый известный в стране лесозаготовительный и лесоперерабатывающий комплекс. Если три года назад компанию называли самой перспективной, максимально благосклонной к инвесторам и пророчили самое светлое будущее, то введенные санкции полностью изменили это будущее. Европейские рынки стали закрыты для компании, новые рынки сбыта находились с трудом.

Финансовую устойчивость «добила» высокая ключевая ставка вместе с высоким долгом. Естественно, растущие убытки быстро нашли свое отражение в цене бумаг, а дополнительная эмиссия придала ускорению коррекции этой цены. С сентября 2022 года по настоящее время бумаги скатились с 7 до 1,5 рубля за акцию.

( Читать дальше )

Тут на днях в дзене увидел каталоги старой техники 2005 года. Цены на передовые смартфоны того времени  от 5 тыс. рублей до 55 тыс. рублей за нокиа. В коментариях один человек написал какая у него была большая зарплата по тем временам(2007-08) ,  в районе 30-40 т.р. в обычные месяцы и зимние периоды до 70 т.р. , а работал он говорит в Мвидео. Даже на сегодняшний день это приличная зарплата в регионах, а учитывая инфляцию и курс рубля с тех лет, можно себе представить что это был средний класс. Стало понятно почему Мвидео сейчас болтается в долгах . 

Стоит вспомнить цены за древесину. Покупка компьютерного стола, дивана, шкафа стоит тех же денег, что и 20 лет назад. Помню диван году 2007 брали за 25000 рублей. Шкаф 15000 рублей. Компьютерный стол 10 т.р. годах в 2007-10 г. Сегеже здесь не позавидуешь. 

Ну вот про Баффета. По памяти из 2003-05 годов 2 литровая банка Кока-Колы стоила в районе 25 рублей. Сейчас будет стоит в районе 200-300. Импортные ингредиенты сиропов сыграли свою роль.

( Читать дальше )

Сегежа снизила купон в рамках размещения нового выпуска с 26% до 23,5%, увеличив объем размещения с 1 до 7 млрд

Именно поэтому мы меньше внимания стали уделять первичным размещениям, собирая 💎 на вторичном рынке

Последний обзор котов: t.me/mkot_finance/3033 
---

 

Спасибо, что читаете нас❤

 

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!

( Читать дальше )

Сегодня проходит размещение облигаций от Сегежи. Она в очередной раз, пытается покрыть свои убытки за счёт привлечения дополнительного капитала. Но прежде чем делать вывод, предлагаю взглянуть компанию изнутри.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там много полезной и интересной информации про инвестиции и личные финансы.

 

 

1️⃣ О компании

Segezha Group – уникальный российский лесопромышленный холдинг с полным циклом собственной лесозаготовки и специализацией на выпуске широкой линейки высокомаржинальной продукции.

Входит в состав группы компаний АФК «Система». Основан в 2014 году на основе лесопромышленных активов, выкупленных АФК «Система» у Банка Москвы.

2️⃣ Финансовые показатели за 2024 год (МСФО):

✔️ выручка 101,9 млрд.р (+15% г/г);

✔️ EBITDA 10 млрд.р. (+7,8% г/г);

❌ операционная прибыль -4,16 млрд.р (-4,3 млрд.р было год назад), но чуть-чуть меньший убыток, чем годом ранее;

❌ CAPEX 9,99 млрд.р (+29% г/г), в случае с Сегежей нельзя назвать инвестиции положительным моментом;

( Читать дальше )

Сектор: Производство бумажной упаковки

Последний обзор по Сегеже делал 31 января, тогда акции стоили 1,4 ₽, я ожидал движение в боковике 1,27-1,42 ₽. По факту тогда в феврале был спекулятивный вынос до 2,194, после чего в апреле этот рост уже был слит и оставшуюся часть времени цена находилась в боковике 1,33-1,68, что примерно в рамках моего прошлого прогноза, но я не предполагал спекулятивного выноса.

Для тех, кто на меня не так давно подписан, предыстория.

▪️Когда Сегежа в середине 2022 торговалась по ~9 рублей, я говорил:
Обхожу компанию стороной. Для тех, кто сильно хочет купить, могу посоветовать присмотреться к покупкам, как минимум, в районе 6 ₽ за акцию

▪️В конце 2023 года, когда Сегежа торговалась по 4 рублям, я говорил:
Для инвесторов и инвестиций не подходит. Только для спекулянтов. Долгосрочно будем искать дно. Может уйти и на 3 и на 2 рубля, пока не начнет улучшаться финансовое здоровье компании.

( Читать дальше )

Пока доходности на долговом рынке сдуваются, я продолжаю копаться в 💩, чтобы разыскивать и доставать оттуда 💎. Вот и новый долгожданный выпуск от Сегежи — вроде и блестит, но как будто с явным коричневым оттенком.

Кстати, занятно что в апреле 2024 я был единственным из блогеров, кто детально проанализировал предыдущий выпуск опилочников. Зато на хайп нового размещения слетелись все! Ну что ж, добавлю и свой авторский разбор новых деревянных облигаций — как всегда, четко, задорно и по делу.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски НОВАТЭК, Сибур, Воксис, Полипласт, РКС, Кокс, Легенда, Абрау_Дюрсо, УралКуз, ВИС_Финанс, Роделен, Монополия, АФ_Банк, Газпромнефть.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

( Читать дальше )

💭 Разбираем, как компания справляется с колоссальными долгами и сможет ли преодолеть кризис в текущих условиях...


💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 Компания показала рост выручки на 8%, достигнув уровня 24,6 млрд рублей. Показатель OIBDA увеличился на 50% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 2,1 млрд рублей, при этом рентабельность по OIBDA достигла 8,6%. Уровень собственного лесного сырья повысился до 89%, объем заготовленного круглого леса вырос на 5% до 2,6 млн куб.м. Темпы роста доходов не смогли компенсировать растущие производственные издержки. Процентные ставки остаются высокими, и значительная кредитная нагрузка привела к чистым убыткам в размере 6,8 млрд рублей. Сокращение капитальных вложений позволило сэкономить ресурсы, хотя дополнительно компания потратила 0,4 млрд рублей на приобретение оборудования.

📋 Основные продукты продемонстрировали разную динамику: производство бумаги увеличилось на 81% до 82 тыс. тонн, тогда как выпуск бумажной упаковки сократился на 12% до 175 млн штук, объемы пиломатериалов уменьшились на 4% до 0,5 млн куб.

( Читать дальше )