Итоги недели

​Кто укусил индекс Мосбиржи на 3200 п. остается загадкой. Однако этот уровень поддержки вытолкнул индекс наверх на 1,4% за неделю. По крайней мере так бы сказал технический аналитик. Мы же с вами видим снижение градуса геополитической напряженности, что заставляет рынки отскакивать.

Имейте в виду, риски пока ни куда не ушли, поэтому снижение может возобновиться. Не влетайте в маржу и точечно покупайте активы.

Также нашему рынку помогли цены на нефть, котировки которой уже торгуются на уровне 2014 года. Только 8 лет назад нефть стоила выше $90. Высокий спрос и окончание вливания в рынок нефти со стороны США добавляют апсайдов. И на фоне этого произошла коррекция в долларе. Лишь в моменте «зеленый» превысил 80 рублей, после чего вернулся под 78, давая шанс медведям утащить его еще ниже.

Золотодобытчики на этой неделе все улетели в красную зону. В авангарде Polymetal -14,7%. Полюс чуть лучше -4,6%. Причиной служит коррекция цен на золото. Но я думаю этим не обойдется. Жду отчеты МСФО, чтобы найти причину падения.

🦠 Распространение менее тяжёлого омикрон-штамма, возможно, повысит популярность идеи сосуществования с вирусом и отказа от борьбы с пандемией. Смена парадигмы может стать катализатором роста акций компаний в сфере туризма, развлечений, гостеприимства.

🇷🇺 Переговоры России и НАТО не привели к быстрому прогрессу. Часть инвесторов была разочарована, что вылилось в продажи российских активов и рост геополитического дисконта в их оценке.
Индекс МосБиржи потерял 6% за последние 2 торговые сессии — откатился к минимуму декабря.

📉 Рассматриваем снижение рынка как возможность для формирование инвестпортфелей в расчёте на снижение геополитического и пандемийного рисков на горизонте 2-3 месяцев. Доходность инвестиций в российский рынок в следующие 12 месяцев оцениваем около 50%.

https://t.me/vtbmyinvestments

​Капитал покидает Россию. Чистый отток из инвестирующих в РФ фондов за неделю по 22 декабря составил $483 млн. И это рекорд с апреля 2020 года. Долговой рынок также привлекает интерес инвесторов своей доходностью, что может оказывать влияние на рынок акций. В итоге очередное недельное падение Индекса Мосбиржи на минус 0,55%.

Пятница слегка придала уверенности в микро-ралли перед Новым годом. К концу торговой сессии выкупили дневное падение. Все-таки чувствуется морозное дыхание подкрадывающихся праздников. 

Нефть торгуется выше $75 за баррель и сохраняет все шансы на поход к локальным максимумам. Риторика стран ОПЕК+ пока позволяет не паниковать и потихоньку наращивать нефтяникам добычу. А вот доллар почти не показывает признаков жизни. ЦБ намертво зажал его в диапазоне 73,3-74,5 рублей и уже месяц не выпускает из него.

В лидерах роста недели оказались металлурги. Инвесторы опять вспомнили про потрясающую дивидендную доходность в 14-16% годовых. Северсталь прибавила 5,5% за неделю, НЛМК всего 1,3%. А вот юркая ММК плюсует на 3,1%. Почему юркая? Да потому что не дает мне закупиться на 58 рублях и все тут. 

Минус $90 млн за неделю! Именно столько вывели инвестирующие в Россию фонды. Не слишком большая сумма, но если учесть отток в размере $220 млн на прошлой неделе, динамика настораживает. Все это происходит на фоне геополитической напряженности. Нерезиденты выводят деньги из наших голубых фишек.

Да и технически Индекс Мосбиржи смотрится еще слабо. Все в рамках моих ожиданий. А именно нисходящая динамика индекса к уровню поддержки на 3700 п. Только лишь за эту неделю индекс потерял 3,9%.

Причем индекс падал на фоне растущей нефти, которая отскакивает от своей поддержки на $70. Поводом служит умеренная риторика стран ОПЕК+ по увеличению квот на добычу, а также слабая динамика распространения омикрона. А вот доллар пошел на 73 рубля, и я вновь начинаю добор позиции.

В авангарде падения снова оказались IT-компании. В бумагах Яндекса продолжается коррекция. За неделю минус 8,3% и уже больше 25% от максимума. У компании драйверы роста бизнеса уже в цене. Дальше расти будет сложно. На этом фоне движение в бумагах VK можно назвать обвалом. После выкупа Газпромом доли в компании, акции обрушились еще на 20% за неделю. На лицо явное манипулирование ценными бумагами. Ждем развязки.

Хотелось бы добавить немного философии и поговорить о важных вещах в инвестировании.

Усреднение.

Часто встречаю слова об усреднении, как способ инвестирования. Мне он кажется, крайне ошибочен для большинства участников рынка. Его можно рассматривать в рамках системы «каналья», но это требует четкой систематичности и постоянства, иначе результаты будут плачевными.

В усреднении четко прослеживается мозг ящера, ведь в реальной жизни опустив один палец в кипяток, мы не опускаем туда второй. Т.е. мы признаем ошибку и делаем спасительные для жизни выводы. Но финансовые рынки абсолютно новая среда для мозга, и сделав одну ошибку, мы зачастую начинаем через усреднение ее повторять. Самое страшное, если инвестор срывается и начинает увеличивать объемы и частоту усреднения. Тот самый ТИЛЬТ.

Куда разумнее принять ошибку и провести работу над этой самой ошибкой. А что делать дальше? Разумнее всего, если уж так стало, что вы не используете системные выходы, оставить позицию в покое и попытаться компенсировать потери через поиск новой идеи. Внимание! Я исповедую совсем другие принцы управления, но если вы уж попали в БАБью ловушку, то в 5ый раз усредняться и увеличивать позицию большая ОШИБКА. Главное принять для себя, что ошибаются все! Это НОРМАЛЬНО.

Очередная пятница и очередная распродажа. На тонком рынке надо быть готовым, что к концу недели будут заливать. Однако позитив в начале недели позволил Индексу Мосбиржи закрыться плюсом 2,7%. Пока такая динамика не позволяет говорить о полноценном развороте, но дает время подумать.

Нефти все-таки удалось оттолкнуться от $65. На неделе состоялось встреча стран ОПЕК+. Участники картеля планируют нарастить добычу в начале следующего года на 400 тыс. б.с. Все в рамках ожиданий, и даже планы США продать топливо из стратегических резервов, не повлияло на решение ОПЕК+.

Импульсное движение доллара от 70 рублей захлебнулось при подходе к 76. В результате рубль укрепился к американской валюте на 2,7% за неделю. Потенциал снижения еще есть, поэтому я продолжу пользоваться этой ситуацией для наращивания позиции по баксу.

А что насчет Китая?
По рынку китайских акций прошла волна распродаж. Поводом послужил делистинг DIDI с биржи NYSE. Этот факт негативен с точки зрения восприятия. Инвесторы опасаются продолжения этой динамики от других эмитентов. Те же акционеры Alibaba недосчитались в пятницу 7% на своих счетах. У меня позиций крайне мало по акциям Китая, да и Alibaba нет в портфеле, но я пристально слежу за развитием ситуации. 

Рынки посыпались. К коррекции в РФ присоединились зарубежные площадки. Накопившаяся перегретость рынков, вкупе с геополитическими рисками откинули Индекс Мосбиржи на 5,12% вниз за неделю, и уже на 11% от исторических максимумов. 

Аналогичную просадку мы видели последний раз летом 2020 года, когда рынок ушел в коррекцию на 2 месяца. Если тогда это было вызвано новыми витками коронавируса, то сейчас скорее падением цен на энергоносители. К слову, потенциал падения еще не исчерпан. 

Цены на нефть в пятницу показали рекордное падение. На фоне высвобождения нефти из резервов некоторыми странами и рисками связанными с распространением нового штамма короновируса, котировки черного золота только за пятницу упали на 11%. 

Еще больше аналитики в моем Telegram-канале "ИнвестТема"

Вы же помните мою фразу? «Во всех непонятных ситуациях, покупаем баксы». Звучит как паттерн, не правда ли? За неделю +3% и плюс 9% с начала коррекции на рынке. 

О лидерах роста на этой неделе говорить не приходится. Пострадал весь рынок. Особенно больно коррекция ударила по нефтегазовому, банковскому и, неожиданно, IT сектору. Яндекс за неделю потерял 11,6% без видимых на то причин. Точнее причины есть, но не явные. Подробно поговорим завтра в традиционном воскресном видео. 

А вот в бумагах VK (Mail) коррекция продолжается уже много месяцев. За неделю расписки потеряли 9,5% и уже вплотную приближаются к уровню поддержки на 1200 рублей. Для более точного анализа используйте бумаги, торгующиеся в Лондоне. Там история побольше будет. 

Несмотря на сильные отчеты за 9 месяцев, банковский сектор распродавали тоже. Если из гос банков продолжали выходить нерезиденты, то Тинькофф просто поймал волну негатива. Инвесторы опасаются повышения рисков не только геополитических, но и связанных с пандемией. Драйвер роста в виде расформирования резервов может развернуться в сторону попыток эти самые резервы нарастить. Но пока рано об этом говорить!

На прошедшей неделе разобрал для вас Ростелеком,

Пятница окрасила рынки в красный цвет. Коррекция продолжается и уровень в 3800 п. по Индексу Мосбиржи уже не кажется таким недостижимым. За неделю тот же индекс потерял 2,55%. И причин можно найти несколько, но основная — накопленная перегретость после ралли цен на сырье в этом году.

Пятницы мне все больше напоминают 2015 — 2016 года, когда 8 из 10 пятниц заканчивались падением. Это обычная практика на перегретом, тонком рынке. Спекулянты закрываются в пятницу, не желая переносить позицию через выходные.  

Цена нефти повторяет картину индекса (или наоборот) и устремилась вниз на $75. Политических факторов я не вижу. Да и со стороны ОПЕК+ нет никаких резких заявлений. А вот технически уровень сопротивления на $85 оказался  непреодолимым. Поход на ценник 2014 года откладывается.

Еще больше аналитики в моем Telegram-канале "ИнвестТема"

Как и дальнейшее укрепление рубля. Пару недель назад в сети гуляли слухи про поход доллара чуть ли не к 63 рублям. Серьезно? Вы настолько верите в национальную валюту? Не хочу показаться скептиком, но я пошел за баксом.

«Отдохнувший» 4 ноября Индекс Мосбиржи проигнорировал позитив на зарубежных площадках и продолжил дрейфовать недалеко от 4200 п. Перед дальнейшим ростом было бы логично сходить куда-нибудь на 4000 п. А пока закрыли неделю в плюс 0,6%. 

Заседание стран ОПЕК+ завершилось в пользу расширения квот для некоторых стран. Дополнительный объем добычи небольшой, но на 105 тыс. б/сут. Россия станет добывать больше. После заседания котировки нефти приободрились, вновь запрыгнув выше $82.

Доллар в нерешительности замер на уровне 71 рубль. Снова чувствуется невидимая рука рынка, которая не отпускает валюту в свободное плавание. Моя стратегия постоянных небольших покупок отрабатывает себя, дав закупиться чуть ниже 70 рублей.

Еще больше аналитики в моем Telegram-канале "ИнвестТема"

Банковский сектор в лидерах роста недели и скорее всего станет фаворитом по итогам года. Благо рост кредитных портфелей и комиссионных доходов по всем банкам этому способствует. За неделю Сбербанк подрос на 1,3%, ВТБ, статья по которому выйдет уже в понедельник, прибавил 0,4%, а Тинькофф без новостей улетел на 10,5%.

Рынок ушел в коррекцию вслед за западными площадками. Американский рынок чуть лучше, но противоречивые отчеты американских компаний за 9 месяцев заставляют задуматься о ближайших перспективах. Наш индекс упал за неделю на 1,12% на фоне коррекции цен на энергоносители.

Нефть отбилась от своего уровня сопротивления на $86 и решила передохнуть перед походом наверх. Тут нужно учитывать возможное расширение квот по добыче на ближайшем заседании стран ОПЕК+. Для прогнозирования дальнейшего движения лучше дождаться итогов заседания.

Уровень в 70 рублей за доллар стал поддержкой, от которой валюта смогла оттолкнуться. Динамика невыразительная, а это значит, что говорить об усилении роста пока рано. Свою стратегию не меняю, постепенно наращивая валютную кубышку.

Еще больше актуальной аналитики в моем Telegram-канале. Подписывайтесь!

Банковский сектор начал отчитываться за 9 месяцев текущего года. Отсутствие кредитных убытков позволяют нарастить прибыль. По Сбербанку планку в 1 трлн рублей прибыли мы точно преодолеем. Фундаментально по-прежнему сильная компания, но на неделе остывает на 2,4%, как и ВТБ (-3,7%) со своим желанием порадовать акционеров рекордными дивидендами. 

Металлурги также ушли в коррекцию, как и цены на сталь. Большая троица падает на 5,5% по ММК, 0,9% по НЛМК и 0,8% по Северстали. Мечел показал максимальное падение на 10,8%. Ну а как вы хотели? Разгон акций всегда приводит к обратному движению.

Нефтегазовый сектор разнонаправленно закончил неделю. Газпром следует за ценами на газ на европейских хабах и теряет 2,4%. Его дочка Газпромнефть похудела на 1,8%, а вот Лукойл и Роснефть прибавили по 0,3%. После коррекции становятся интересными бумаги Татнефти, падающие на 3,8%. Но я бы все равно дождался ценников ниже.

Фудритейл, разбор которого я делал специально для РБК в фаворитах роста. Если не успели прочитать статью, сделайте это обязательно. Пятерочка добавила 0,8%, Магнит 2,5%. Перспективно выглядит Лента на фоне запуска нового формата — «Мини Лента», но даже несмотря на это потеряла 2,6%.