Брусника

• Московская биржа зарегистрировала облигации «Лизинг-Трейд» серии 001P-12. Регистрационный номер — 4B02-12-00506-R-001P. Бумаги включены в Третий уровень котировального списка. Параметры займа пока не раскрываются. Также «Лизинг-Трейд» подвел итоги оферты по выпуску серии 001Р-05, выкупив бумаги на 215 тыс. рублей плюс НКД. Кредитный рейтинг эмитента — ruВВB- со стабильным прогнозом от «Эксперта РА».

• Московская биржа зарегистрировала трехлетние облигации «Инарктика» серии 002P-01. Регистрационный номер — 4B02-01-04461-D-002P. Бумаги включены в Первый уровень котировального списка. 27 февраля компания планирует провести сбор заявок инвесторов на выпуск серии 002Р-01 объемом не более 3 млрд рублей. Ориентир ставки купона — не выше 15,5% годовых. Купоны ежеквартальные. Организаторы — Газпромбанк и Россельхозбанк. Техразмещение запланировано на 1 марта. Кредитный рейтинг эмитента — А(RU) со стабильным прогнозом от АКРА.

Крутая компания, супер проекты, высокая доходность. Стоит ли участвовать своими деньгами?

Участвуйте в выборе компаний, которые мы разбираем в голосовании

О выпуске

· Размещение 7 марта, сбор заявок до 4 марта

· Объем: 6 млрд ₽

· Купон: ежемесячный 16,5-16,75% эффективная доходность до 18%

· Срок: 3 года, оферта через 1,5

О компании

Брусника – один из наших любимых девелоперов. Комплексная застройка, вся инфраструктура под боком, грамотное планировка квартир. Мы про такие компании говорим, что они делают мир лучше. Наш любимый проект на Первомайской в Тюмени из-за комбинации эко-решений и современной архитектуры.

🟢 ООО «Брусника. Строительство и девелопмент»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне A-.ru


ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» — российская девелоперская компания. В портфеле компании — проекты в восьми городах Урала, Сибири, Московского региона. По итогам 2023 года «Брусника» входит в топ-10 застройщиков в России по объёму текущего строительства.

Позитивная динамика развития бизнеса «Брусники» оказывает положительное влияние на оценку бизнес-профиля. В 2023 году компания запустила 16 новых проектов, увеличила объём текущего строительства до 1,2 млн м2 и вошла по этому показателю в топ-10 застройщиков РФ.

Оценку финансового профиля «Брусники» ограничивают высокая долговая нагрузка, невысокие показатели обслуживания долга и низкая доля капитала в структуре фондирования активов. Рост долговой нагрузки в 2021–2022 годах был обусловлен инвестициями в земельный банк Москвы и Московской области.

Совокупный долг в прошлом году вырос на 46% (до 125,8 млрд руб.

ООО «Брусника»  — девелоперская компания, основанная в 2004 году и специализирующаяся на строительстве жилья высокого качества и комплексном развитии городских территорий. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. Портфель проектов Компании диверсифицирован по восьми крупным городам Урала, Сибири и Московского региона.

Сбор заявок 4 марта

(размещение 7 марта)

• Наименование: Брусника-002P-02
• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 16.75% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 6 млрд.₽
• Амортизация: да (27, 30, 33, 36 купон по 25%)
• Оферта: да (Пут-опицон через 1.5 года)
• Номинал: 1000 рублей
• Организатор: БКС КИБ, Газпромбанк, Россельхозбанк, инвестиционный банк «Синара» и ИФК «Солид»

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

• НПП «Моторные технологии» сегодня начинает размещение пятилетних облигаций серии 001P-04 объемом 220 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-04-00483-R-001P. Бумаги включены в Сектор роста. Ставка купона установлена на уровне 18% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. По выпуску предусмотрен call-опцион в даты окончания 8-го, 12-го и 16-го купонов. Организатор — ИК «Риком-Траст». Кредитный рейтинг эмитента — ruBB- со стабильным прогнозом от «Эксперта РА».

• «Боржоми Финанс» сегодня начинает размещение трехлетних облигаций серии 001Р-02 с офертой через 1,5 года объемом 5 млрд рублей. Регистрационный номер — 4B02-02-00561-R-001P. Ставка 1-6-го купонов установлена на уровне 16,1% годовых. Купоны ежеквартальные. Сбор заявок на выпуск прошел 15 февраля. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при прохождении теста, минимальная сумма заявки на покупку облигаций при размещении составит 1,4 млн рублей. Поручителем по займу выступит головная компания группы — Rissa Investments Limited. Организаторы — Газпромбанк и инвестбанк «Синара». Кредитный рейтинг эмитента — A-(RU) со стабильным прогнозом.

🟢ООО «СЕЛЛ-Сервис»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB+

ООО «СЕЛЛ-Сервис» специализируется преимущественно на реализации компонентов, используемых в кондитерской промышленности, а также поставляет ингредиенты для предприятий молочного производства, производства напитков и компаний сегмента HoReCa.

Подверженность компании внешним шокам характеризуется как высокая ввиду наличия сильной зависимости от импортируемых товаров – около 80% всех поставок. Ввиду небольших текущих масштабов бизнеса позиции на рынках сбыта оцениваются умеренно-негативно, доля компании на рынке России не превышает 3%.

Оценка концентрации бизнеса является средней и ограничивается наличием зависимости от труднозаменимого поставщика – производителя какао-порошка, имеющего заводы в Малайзии и Индонезии, на которого приходится около 53% всех закупок компании в денежном выражении.

Отношение долга на 30.09.2023 к EBITDA за отчетный период по расчетам агентства составило 2,3х при 1,3х годом ранее. На горизонте года от отчетной даты агентство ожидает, что показатель долг/EBITDA увеличится до уровня 2,9х в связи с увеличением кредитного портфеля для наращивания объемов закупок.

Ждать ли кризиса в девелопменте?

Этот вопрос разберем вместе с экспертами отрасли в прямом эфире 15 ноября в 17:00. В гостях у PRObonds генеральный директор G-Group Линар Халитов и заместитель генерального директора Унистрой Искандер Юсупов.

Также поднимем следующие темы:
— Сколько продержится льготная ипотека?
— Как на продажи жилья влияет запретительная ключевая ставка?
— Почему у публичных девелоперов (и Джи-Групп в частности) растут рейтинги?
— Кому нужны ЦФА? Плюсы и минусы для инвесторов и эмитентов.

Ждем ваших вопросов о рынке девелопмента в целом и к Джи-Групп в частности. До встречи на эфире

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт

Экспертное мнение

Компания высокого инвестиционного риска. Финансовое состояние и финансовая устойчивость неудовлетворительные. Динамика финансового состояния нисходящая, ниже уровня порога надёжности. Динамика чистой прибыли колоколообразная, то есть компания не в состоянии показывать стабильно растущую прибыль, которая является индикатором успешности и надёжности любого бизнеса. Компания закредитована. Долговая нагрузка высокая, растущая. Ликвидность компании обеспечена краткосрочными финансовыми вложениями и дебиторской задолженностью, что не является гарантом отсутствия кассовых разрывов. Структура капитала большей частью состоит из заёмных денег, которые сосредоточены в долгосрочных финансовых вложениях в дочерние структуры. Не следует инвестировать в компанию более 2% от объёма своего портфеля, а лучше вообще не инвестировать.

• Экспертное мнение о других конторах

В продуктовой линейке биржевых фондов Московская Биржа выделяет три фонда ВДО:

•  Райффайзен — Высокодоходные облигации СЧА 523 млн руб.
• БКС Облигации повышенной доходности СЧА 364 млн руб.
• АТОН — Высокодоходные российские облигации СЧА 86 млн руб.

В таблице показаны основные изменения в структуре фондов за май: статистика из 5 наиболее увеличившихся и сократившихся позиций.

@Mark_Savichenko

— Выдачи новых ипотечных кредитов в 2023 году существенно превышают показатели предыдущего и даже 2021 года. При этом Банк России выделяет дисбалансы на рынке жилой недвижимости, как потенциальный риск финансовой стабильности.

— Динамика основных финансовых показателей сильно отличается от эмитента к эмитенту, но большинству компаний удалось увеличить выручку в предыдущем году, и всем удалось сохранить прибыльность бизнеса. При этом у части компаний существенно вырос уровень долговой нагрузки.

— У большинства эмитентов достаточно высокая распроданность ближайших проектов. А остатки на эскроу превышают бюджеты проектов.

— Рейтинговая динамика в отрасли нейтральная: изменения рейтингов или прогнозов носят исключительный характер, большинство обновлений подтверждают текущий рейтинг.

— Ёмкость первичного рынка для девелоперов остаётся высокой, мы видим интерес к отрасли у потенциальных дебютантов. В случае отсутствия потрясений на рынке можно ожидать выход новых имён в конце 2023 — начале 2024 года.