Норникель

Норникель инвестировал 1,3 млрд рублей в добычу лития. Он будет являться импортозамещением выбывшего более дешёвого из Аргентины и Чили после заморозки в 2022 году. Что из этого выйдет?


     Аналитики говорят, что запасы лития на Земле предостаточно и его хватит лет на 180, а может и больше. Норникель планирует добывать:


( Читать дальше )

К концу 2023 году число иностранных топ-менеджеров в составе советов директоров российских компаний сократилось до 11,7% (в 2022 году их было 14%, в 2021 – 30%), показал недавний обзор корпоративного управления в России, проведенный совместно консалтинговой компанией КФР и Национальным объединением корпоративных секретарей. Основной исход иностранцев из российских компаний произошел в 2022 году, в 2023-м тенденция продолжилась и вряд ли изменится в 2024-м, говорят опрошенные «Ведомостями» эксперты. Из совета директоров «Норникеля» разом вышли три из 13 его членов, включая председателя (23% всего состава), из «Лукойла» – три из 11 (27%), из VK – пять из 10 (50%), из «АвтоВАЗа» – восемь из 15 (53%). За очень редким исключением иностранные директора покидали свои места из-за потенциального или реального включения компании в санкционные списки.
   У Китая идёт приход иностранных топ-менеджеров, а у нас исход. Это негативная тенденция на мой взгляд в России. Все ли согласны?

Китай и Индонезия намерены сократить производство никеля как минимум на 100 000 метрических тонн в этом году, поскольку производители стремятся ограничить убытки после падения цен на металл, используемый в производстве нержавеющей стали и электромобилей, сообщили трейдеры и аналитики.

Они добавили, что потребуются дальнейшие сокращения, если производители захотят повысить цены и убрать излишки с рынка, а не просто остановить убытки.

Сейчас металл торгуется около 16 000 долларов за тонну после роста производства в Индонезии, на долю которой в прошлом году пришлось более половины мировых запасов никеля, оцениваемых примерно в 3,4 миллиона метрических тонн. Поставки в Индонезию составили 30% от общего объема в 2020 году.

По данным аналитиков Macquarie, в результате сокращений на данный момент изъято более 230 000 тонн, или около 6% потенциальных поставок в этом году. Этого было недостаточно для повышения цен.

По оценкам консалтинговой компании Benchmark Mineral Intelligence, для сбалансирования мирового рынка никеля в этом году потребовалось сократить производство более чем на 250 000 тонн.

( Читать дальше )

Итак, сразу вслед за своими «черными» металлургическими побратимами - Северсталью и ММК  — отчетность по МСФО за 2023 год опубликовал наш главный «цветной» производитель металлов — ГМК Норникель.

💼Я держу в своем портфеле акции Норникеля наряду с другими металлургами. Буквально на прошлой неделе после 3-хлетнего перерыва начал снова формировать позицию по бумагам ГМК. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам основную выжимку — коротко и по делу.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

  
 

🏭ГМК Норникель является крупнейшим мировым производителем рафинированного никеля и палладия. По итогам 2022 года доля Норникеля в мировом уровне добычи высокосортного никеля и палладия составила 17% и 43% соответственно. Норникель также является одним из крупнейших в мире производителей платины и меди, а также производит кобальт, родий, серебро, золото, иридий и другие важные для промышленности металлы.

( Читать дальше )

В конце прошлого года после небольшой паузы Совет директоров Норникеля рекомендовал выплату дивиденды. Уже в середине января сумма в 915,33 рублей за одну акцию поступила на счета инвесторов. Когда докупать акции ГМК, ждать ли дивидендов в 2024 году, и как компания завершила 23-й? Давайте разбираться в этой статье. 

Итак, выручка компании за 2023 год выросла на 4% до 1,2 трлн рублей. Причем в презентации и пресс-релизе указано снижение в долларовом выражении. Наверно, на то есть свои причины, но эффект от девальвации рубля и выгоды экспортеров никто не отменял, так-то.

Причина скромной динамики –  снижение цен реализации корзины металлов. Заметное падение показал палладий и никель. Профицит на рынке последнего ожидается по прогнозам самой компании на уровне 250 тыс. тонн, что будет оказывать давление на ценовую конъюнктуру. 

Опережающая динамика темпов роста себестоимости и отрицательные курсовые разницы в 122,2 млрд рублей повлияли на снижение прибыли компании за отчетный период на 41,3% до 251,8 млрд рублей. Я бы, конечно, скорректировал результаты на курсовые разницы, ведь эффект бумажный и в будущие периоды мы увидим обратную переоценку, но смысла в этом не вижу. Достаточно взглянуть на динамику свободного денежного потока, который увеличился в 2023 году до $2,7 млрд против $0,4 млрд годом ранее. 

( Читать дальше )

В пятницу вышел финансовый отчет за 2023 год и есть что добавить к обзору производственного. Иллюстрация изменения показателей в рублях и валюте поможет яснее представить проблемы компании. Сперва данные в рублях и /долларах:

🔴 Выручка выросла на 4% до 1231.7 млрд / упала на 15% до $14.4 млрд
🔴 Себестоимость выросла на 25% до 602.3 млрд руб / выросла на 2% до $7 млрд.
🔴 Ебитда упала на 5% до 590 млрд / упала на 21% до $6.9 млрд
🔴 Чистая прибыль упала на 41% до 251.8 млрд / упала на 51% до $2.9 млрд
🟣 Несмотря на то, что в долларах чистый долг снизился на 18%, в рублях он остался прежним, а долговая нагрузка по коэффициенту Чистый долг/Ебитда выросла до 1.15, что все еще находится на комфортном уровне.

📊 На фоне снижения котировок на 40% на никель и палладий, результаты компании выглядят умеренными, если б не одно «но»:в 2022 компания отложила часть металлов на склад, а в 2023 продала часть запасов. Т.е. в 2022 году компания добилась лучших результатов продав меньше металла. Отсюда же и такой рост себестоимости – в основном за счет уменьшения запасов металопродукции в этом году против значительного увеличения в прошлом.

( Читать дальше )

👀 Свежий взгляд на Норникель по итогам отчета за 2023 год 

 Впереди трудные времена

 Норникель опубликовал производственный и финансовый отчеты за 2023 год и представил прогнозы по добыче цветных металлов. Разбираю самое главное. 



• Выручка за 2023 год = 1 232 млрд руб. (что неплохо, 2-й лучший результат в истории после 2021 года)

 Из интересного – географическое распределение выручки: 

 🇨🇳 Азия – 53,9%

🇪🇺 Европа – 24,2%

🇷🇺 Россия и СНГ – 12,2% 

🇺🇸 Северная и Южная Америки – 9,7% 

 В 2022 году на Европу приходилось 48,3%, на Азию — 29,7%, очевидна переориентация поставок на Восток. 

 • Чистая прибыль Норникеля за 2023 год = 251,8 млрд руб., второе полугодие было лучше первого по прибыли в том числе благодаря слабому доллару (169,6 млрд руб. против 82,2 млрд руб.) 

 Отмечу, что Норникель недополучил 122,1 млрд руб. из-за отрицательного влияния курсовых разниц. 

( Читать дальше )

Норникель отчитался (https://t.me/nornickel_official/1804) по МСФО за 2023 год.

Из плохого.

• Выручка от реализации металлов снизилась на 15% год-к-году, прежде всего за счет существенного падения среднегодовых цен на ключевые металлы.

• В 2024 году расходы по процентам за обслуживание долга составят около 1 млрд долл. США. – это существенная сумма.

Из хорошего

• Сплит акций идет по плану и завершится в апреле этого года.
• Прогноз капитальных вложений на 2024 г. составляет 3,0-3,2 млрд долл., он скорректирован в сторону понижения. Радует, что сокращения не коснутся повышения уровня промышленной безопасности и охраны труда, обновление энергетической и топливной инфраструктуры, а также снижения вредного воздействия на окружающую среду.

Из оптимистичного

• Компания продала весь объем производства 2023 года.
• В связи с логистическими и финансовыми ограничениями, компания перераспределила сбытовые потоки в пользу Азиатского региона (продажи превысили 50% от общего объема).

( Читать дальше )

В новом выпуске «Без плохих новостей» обсуждаем главное за неделю: очередной взлет «Яндекса», IPO «Делимобиля», приостановку торгов бумагами TCS и «Транснефти». 

Ведущий — Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС.

Также в выпуске: 

— важные отчеты российских компаний;

— макро-тренды, за которыми важно следить;

— новое в регулировании;

— новые инструменты и инвестиционные идеи;

— ответы на вопросы зрителей. 

А еще подводим итоги конкурса и анонсируем новые.  

Уже на YouTube: 

Текстовая версия:

Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Максим Шеин. 

Главная тема выпуска — начинаем готовиться к коррекции! 

В рубрике Второй эшелон разберем компанию Делимобиль.

Также поговорим о важных новостях недели, объявим победителей конкурса и разыграем подарки. 

Главная тема

Российский фондовый рынок уже полгода находится в диапазоне 2950 – 3270 пунктов по индексу Мосбиржи.

( Читать дальше )

Сегодня мы представили результаты за 2023 год по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Отметим, что нам удалось сохранить высокий уровень раскрытия информации. Все материалы уже опубликованы на сайте в разделе «Инвесторам и акционерам»
https://www.nornickel.ru/investors/reports-and-results/current-results/

В данном посте мы бы хотели сфокусироваться на наиболее важных моментах отчетности:

🔹Снижение выручки прежде всего обусловлено падением среднегодовых цен на ключевые металлы. Дополнительным негативным фактором стало ожидаемое снижение объемов производства металлов (кроме платины). При этом негативный эффект отчасти был компенсирован продажей металлов из остатков, накопленных в 2022 г.

🔹В результате переориентации на новые рынки сбыта доля Азиатского региона в продажах превысила 50% впервые в истории компании. Важно отметить, что компания продала весь объем производства 2023 года.

🔹Денежные операционные затраты в долларах уменьшились прежде всего за счет ослабления рубля, прекращения покупки металла у третьих лиц, а также реализации программы операционной эффективности, позволившей минимизировать инфляционное давление на издержки, несмотря на введение экспортных пошлин в октябре 2023 года.

( Читать дальше )