Если вы ищете компании, способные приносить иксы, то в первую очередь нужно смотреть на фундаментальные показатели, особенно на темпы роста бизнеса. Чтобы акции стабильно росли на 100% в год или около того, компания должна демонстрировать выручку и прибыль, растущие не менее чем на 50-70% в год. А чтобы этого добиться — там должна быть новая прорывная индустрия, масштаб деятельности компании должен быть относительно небольшим, чтобы был возможен рост на низкой базе, а конкуренция должна быть очень небольшой. При этом мультипликатор PEG (соотношение P/E к темпу роста прибыли) должен быть меньше 1, что будет говорить еще и о недооцененности при высоких темпах роста.

Но таких компаний крайне мало даже на глобальном рынке — это либо технологические лидеры, либо компании, захватывающие новые рынки. Например, Tesla с 2015 по 2020 год росла как раз с похожими темпами роста благодаря прорыву в электромобилях. Ещё один пример — NVIDIA, чьи акции в последние годы сильно выросли из-за бума искусственного интеллекта. То есть, как вы видите это крайняя редкость, и угадать какая индустрия станет новым дизраптором достаточно сложно. Может быть, это будет летающее такси, а может быть какая-то роботизированная доставка или компания, которая разработает андроидов и запустит их в серийное производство.

Акции эмитента скорректировались на 13% от своих максимумов с 20 марта и сейчас торгуются на уровне3280 руб. Насколько это справедливая оценка и как себя чувствовал бизнес в 1 квартале? Попробуем сегодня разобраться.

📊 Начнем с вышедшего финансового отчета по итогам 1 кв. 2025 года. Несмотря на давление со стороны расходов, компания демонстрирует уверенный рост по ключевым метрикам. Лидер российского ритейла продолжает масштабироваться и усиливать свои позиции. Также появился приятный бонус для всех покупателей сети магазинов. Но обо всем по порядку.

📈 Выручка в 1 кв. выросла на 20,7% г/г до 1,07 трлн рублей. Основной вклад обеспечили рост торговых площадей (+8,7% г/г) и отличная динамика LFL-продаж (+14,6% г/г), где драйверами стали средний чек (+9,6%) и трафик (+4,6%). Как видим, компании по-прежнему удается обгонять продовольственную инфляцию.

📈 Лидерство по темпам роста сохраняет «Чижик», который почти удвоился за год (+97,2% г/г). Его вклад в структуру выручки продолжает расти, а стратегия на развитие жесткого дискаунтера дает отличный результат.

На прошлой неделе компания «Ви.ру» представила отчет за 2024 г., а также поделилась предварительными результатами за 1 кв. 2025 г. Проанализируем отчет и поговорим о перспективах компании.

Результаты за 2024 г.: в целом все хорошо

•  Выручка выросла на 28% г/г, до 170 млрд руб. (на уровне ожиданий). Доля сегмента B2B в выручке выросла до 70% против 63% годом ранее.

• Валовая прибыль увеличилась на 32% г/г, до 51 млрд руб. (на уровне ожиданий), рентабельность — до 30,2% против 29,3% годом ранее благодаря тому, что выросла доля собственных марок (СТМ) и эксклюзивных брендов, которые более маржинальны, в продажах.

• Скорр. EBITDA выросла на 28% г/г, до 13 млрд руб. (также на уровне ожиданий), рентабельность г/г практически не изменилась и составила 7,5%.

Хотя валовая рентабельность увеличилась, это было нивелировано ростом доли операционных расходов с 24% до 27% в выручке, в том числе расходов на персонал до 13%, маркетинговых расходов до 2% и транспортных расходов до 4%.

🤯 Российский рынок акций штормит под влиянием геополитических новостей. Кроме того, отчеты за 1 квартал уже обнажили негативное влияние высокой ключевой ставки не только на котировки, но и на бизнес-показатели. Вишенка на торте — волатильность в нефти и укрепление рубля, бьющие по бюджету и доходам нефтяных компаний.

😌 Как в такой ситуации найти тихую гавань, если нет желания уходить в облигации? Ответ есть — это надежные дивидендные бумаги. Сегодня разберем самые интересные из них!

1️⃣ Мать и Дитя #MDMG

Для кого-то открытие ТОПа может стать неожиданностью, но Мать и Дитя — это самая настоящая защитная история. Посудите сами,бизнес практически не зависит от курса рубля, цены на нефть и ключевой ставки, а спрос на медицинские услуги неэластичен.

Мать и Дитя может спокойно платить 80-100 рублей дивидендов без ущерба развитию, радуя инвесторов доходностью в 8-10%. Кто-то скажет, что это немного. Но не будем забывать, что компания при этом еще растет двузначными темпами и не имеет проблем с долгом. Отличная история для консервативного портфеля.

Газпром вчера упал на 7% за 1 день на новостях о потенциальных новых санкциях со стороны США, о которых написал Reuters. 

Конечно, такие большие движения — спекулятивные, возможно, с маржин-колами, НО и последний месяц, на мой взгляд, Газпром был лучше рынка БЕЗ фундаментальных оснований. 

В отчете за 2024 есть несколько нюансов, которые делают инвестиции в Газпром не интересными, вот тут их разбирал для вас: t.me/Vlad_pro_dengi/1648

Один из таких нюансов — рост чистого долга компании с 2017 по 2024 годы.



Обратите внимание, что дивиденды за 2023 год выплачены не были, НО долг в номинале все равно вырос. 

Вот тут разбирал для вас Новатэк, если не читали, рекомендую 🤝

Обзор Новатэка – стоит ли ставить против экономических интересов США? 

Если понравился пост — поддержите лайком! Это важно, чтобы алгоритмы Смартлаба показывали мои посты многим пользователям ) Спасибо!

Закончилась неделя ключевых экономических отчетов США.
Ожидания были очень негативные, реальность оказалась лучше опасений: экономика США замедляется, но во многом благодаря перекосам в торговле, потребление остается высоким, а рынок труда устойчивым.
ВВП США, ISM промышленности США и нонфарм США оказались лучше ожиданий рынка.
Это пока не конец истории, ибо, согласно отчетам ритейла, новые пошлины Трампа в ценах ещё не были учтены, но это отсрочка негатива, а каким будет последующий негатив – зависит от решений администрации Трампа.
А Трамп уже заявил, что ВВП США за 1 квартал это история Байдена, и анонсировал, что ВВП США за 2 квартал также будет результатом политики Байдена, а значит до 3 квартала позитив маловероятен, основной расчет Трампа на снижение налогов, принятие которых Конгрессом согласно заявлению минфина США Бессента ожидается до 4 июля.

По торговым соглашениям пока прогресса нет, Япония сопротивляется, с Индией прогресс не такой быстрый, как рассчитывала команда Трампа.

Вообще все три эти компании могут быть в долгосрочном дивидендом портфеле, но они немного разные. Интер РАО — это единственная генерирующая компания в этой тройке и у нее есть специфика в виде значительной накопленной подушки кэша и возможности впоследствии перейти на повышенный норматив выплат дивидендов. То есть, как бы имеется гипотетический драйвер для роста, который может когда-то реализоваться. Но он не реализовывается уже многие годы, поэтому все-таки не стоит делать основную ставку в дивидендном портфеле на это, а по ожидаемой дивидендной доходности Интер РАО значительно проигрывает сетевикам.

Если же говорить про сетевиков, то и Россети центр и Приволжье, и Ленэнерго – фундаментально крепкие компании, и я бы их обеих назвал лидерами в секторе. Но префы Ленэнерго несколько стабильнее, поэтому если надо добавить в портфель только одного сетевика, скорее бы я смотрел именно на них. Дивиденды там, пожалуй, самые стабильные в секторе, но чудес в виде ракеты и даже просто опережающих темпов роста относительно рынка от этих акций ждать не стоит, и стоит их рассматривать именно как защиту.