Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за март 2026 г. По состоянию на 1 апреля 2026 г. объём ФНБ составил 13,41₽ трлн или 5,7% ВВП (в феврале — 13,54₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 3,89₽ трлн или 1,7% ВВП (в феврале — 4₽ трлн). Министерство в марте продолжает экономить на инвестициях — 0,6₽ млрд (в феврале — 0,5₽ млрд). IMOEX в марте снизился на ~14 пунктов по сравнению с февралём, неликвидная часть снизилась на ~20₽ млрд, ликвидная же на ~110₽ млрд из-за распродажи валюты/золота для финансирования дефицита бюджета.

📈 Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 1319,8₽ млрд (в феврале — 1319,8₽ млрд);
▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);
▪️ облигации российских эмитентов — 1,824₽ трлн (в феврале — 1,829₽ трлн), 1,87$ млрд и 10¥ млрд;
▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 434₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ);
▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 3,548₽ трлн (в феврале — 3,553₽ трлн);

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора. Давайте рассмотрим данные за март:

💬 В марте погрузка составила 95,6 млн тонн (-2,1% г/г, в феврале — 84,2 млн тонн), 22 месяца подряд погрузки ниже 100 млн тонн. Пять месяцев подряд снижения (до октября 2025 г., было 2 года подряд снижения), низкая база 2025 г. не помощник (то же самое можно было писать и о низкой базе 2024 года).

💬 Погрузка за три месяца 2026 г. составляет 269,1 млн тонн (-3,1% г/г), «опережаем» цифры кризисного 2009 г.

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью:

🗄 Каменный уголь — 28,6 млн тонн (+0,3% г/г)
🗄 Нефть и нефтепродукты — 17,2 млн тонн (+0,6% г/г)
🗄 Железная руда — 9 млн тонн (-5,3% г/г)
🗄 Чёрные металлы — 3,8 млн тонн (-22,4% г/г)
🗄 Химические и минеральные удобрения — 6 млн тонн (-6,2% г/г)
🗄 Лесные грузы — 2,3 млн тонн (-14,8% г/г)

Роснефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал и 2025 год. Отчёт в сокращённой форме, но видно как санкции, укрепление ₽, падение цены на нефть, тарифы естественных монополий и долговая нагрузка влияют на финансовое положение компании. В IV кв. компания попала в SDN List (какие-то списания всё же произошли, но сама компания признала, что в отличие от других игроков сектора, не пришлось признавать существенных убытков благодаря минимизации присутствия в недружественных юрисдикциях), но стоит отметить значительное сокращение CAPEXа:

🛢 Выручка: 8,2₽ трлн (-18,8% г/г), IV кв. 1,9₽ трлн (-21,9% г/г)
🛢 EBITDA: 2,2₽ трлн (-28,3% г/г), IV кв. 532₽ млрд (-24,9% г/г)
🛢 Чистая прибыль: 293₽ млрд (-73% г/г) IV кв. 16₽ млрд (-89,9% г/г)

🟡 Операционные результаты за IV квартал. Добыча нефти: 46,4 млн тонн (+1,5% г/г, компания приступила к увеличению добычи), в 2025 г. начиная с I кв. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но со II кв. РФ уже начала наращивать добычу (в 2025 г. РФ добывала нефти в среднем — 9,129 млн б/с vs. 2024 г. — 9,197 млн б/с). Добыча газа: 21,3 млрд куб.м. (+3,9% г/г, рост после 3 кварталом подряд снижения). Переработка нефти: 18 млн тонн (-9,6% г/г, снижение связано с ремонтными работами на НПЗ, как плановыми, так и после атак БПЛА).

📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Тайм коды:

00:00 | Вступление
00:29 | В феврале 2026 г. корпоративное кредитование снизилось за счёт госконтрактов, в ипотечном уже не те темпы, «помогло» ужесточение Семейной ипотеки.
04:57 | Чистая прибыль банковского сектора в феврале 2026 г. — процентные доходы увеличиваются, прибыль показывает уверенный рост!
07:25 | Транснефть отчиталась за IV кв. 2025 г. — скорректированной прибыли хватает на приличные дивиденды. Но в 2026 г. есть риски просесть по фин. результатам!
12:53 | Портфель здорового инвестора. Март 2026 г.
15:21 | Инфляция в марте — недельные темпы остаются высокими, рубль крепнет, но топливо дорожает, как и внутренний туризм.
19:48 | Портфель ЗПИФ/Облигации застройщиков vs. Арктическая ипотека. Март 2026 г.
21:36 | НМТП отчитался за IV кв. 2025 г. — финансовые показатели растут, продолжаются инвестиции в маржинальный проект, FCF хватает на дивиденды. Перспективы?
26:54 | Аукционы Минфина — министерство планирует разместить во II квартале 1,5 трлн руб. В марте банки привлекли 22₽ трлн через недельные РЕПО аукционы!

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился чуть выше 119,2 пунктов, но с выходом инфляционных данных индекс снизился до 119,02 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 23 по 30 марта ИПЦ составил 0,17% (прошлые недели — 0,19%, 0,08%), с начала месяца 0,58%, с начала года — 2,95% (годовая — 5,86%). Недельные темпы остаются высокими из-за продолжающегося подорожания топлива и резкого ослабления ₽ в середине марта (об этом предупреждал в прошлой статистике), но они находятся ниже прошлогодних данных, поэтому годовая снизилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,20%, 2024 г. — 0,10%).

🔔 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн (в иностранной валюте в объёме, эквивалентном не более 1$ млрд). Такая сумма выглядит довольно оптимистично на фоне курса $ и цены Urals (в 2025 г. разместили более 8₽ трлн). Дефицит федерального бюджета за два месяца 2026 г. составил 3,449₽ трлн (в феврале — 1,731₽ трлн) или 1,5% ВВП, в 2026 г. дефицит планируется в 3,786₽ трлн (1,6% ВВП). Проблема вырисовывается и в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к 28 марта потрачено 12,5₽ трлн, при доходах в 5,5₽ трлн.

🚢 Группа НМТП опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал и 2025 год. В IV кв. компания продолжила сохранять свою эффективность и показала взрывные темпы роста в операционной прибыли. CAPEX снизился относительно 2024 г., а FCF хватает на выплату дивидендов:

⛴ Выручка: 76,5₽ млрд (+7,5% г/г), IV кв. 20,2₽ млрд (+20,7% г/г)
⛴ Операционная прибыль: 46,7₽ млрд (+11,7% г/г), IV кв. 10,6₽ млрд (+22,1% г/г)
⛴ Чистая прибыль: 40₽ млрд (+6,8% г/г), IV кв. 8,6₽ млрд (+20,9% г/г)

🛳 Операционные данные компания не предоставляет, но есть некоторые факты. Тарифы на перевалку нефти компания повысила на 5,7% в 2025 г., сухих грузов на 23,5% (это повышение касается угля, цена в ~4 раза выше, чем у перевалки нефти). Также есть данные за 2025 г. по грузообороту портов России: Приморск — 63,9 млн т. (+5,2% г/г) и Новороссийск — 168 млн т. (+1,9% г/г). Перевалка нефти увеличилась со II полугодия из-за наращивания добычи сырья РФ (нефтепродукты просели из-за атак на НПЗ), перевалка сухих грузов снизилась, но незначительно.

💼 Почему-то все вокруг хотят меня научить «правильным» инвестициям и рассказывают, что я должен закопать часть капитала в студию/квартиру и приправить это всё щепоткой ипотеки. Я не против ипотеки, если у вас нет собственного жилья, но у меня такая опция имеется, поэтому рассматривать ипотечно-инвестиционное плечо нет никого желания.

Но, мне хочется устроить челлендж. В нашем регионе можно использовать Арктическую ипотеку, ставка 2%, есть новостройки и там затесалась интересная студия для нашего рынка — 30 м² за 4,320₽ млн (лоджия, гардеробная, 8 этаж), которую уже купили и похожие примеры тоже (сейчас средняя цена 4,370₽ млн на студии). Судя по ипотечному калькулятору, есть несколько вводных:

🏠 Первоначальный взнос 864000₽ (то есть сразу закапываешь свои деньги, которые могут работать на тебя)
🏠 Платёж 17500₽ на 20 лет под 2%, переплата 740000₽
🏠 Сдача дома в IV кв. 2027 г., при лучшем раскладе я буду платить 2 года ипотеку впустую и не получать рентного дохода (если успеют достроить)

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 23 по 30 марта ИПЦ составил 0,17% (прошлые недели — 0,19%, 0,08%), с начала месяца 0,58%, с начала года — 2,95% (годовая — 5,86%). Недельные темпы остаются высокими из-за продолжающегося подорожания топлива и резкого ослабления ₽ в середине марта (об этом предупреждал в прошлой статистике), но они находятся ниже прошлогодних данных, поэтому годовая снизилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,20%, 2024 г. — 0,10%). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин повысились за неделю на 0,27% (прошлая неделя — 0,36%), на дизтопливо 0,18% (прошлая неделя — 0,24%), темпы снизились, но остаются высокими (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%). Новак поручил подготовить документ о запрете экспорта бензина для производителей из РФ с 1 апреля по 31 июля, для непроизводителей он действовал с начала года. Биржевые цены на бензин снизились на этом на 5%, но за месяц они выросли более чем на 10%.

💼 Настало время правильных челленджей. С учётом моего образа жизни: курить бросил 12 лет назад, ограничил употребления сахара 6 лет назад, а от алкоголя отказался примерно год назад, то решил показать лично на своём примере, как сэкономленные деньги на вредных привычках могут финансово покрыть ваши скромные желания.

Я взял среднестатистические суммы трат на вредные привычки, от которых мы отказываемся в пользу инвестирования (не претендую на истину, все люди разные, поэтому корзина вредных привычек выглядит у многих по-иному):

⏳ Среднестатистический курильщик в России, выкуривающий около пачки сигарет в день, тратит примерно 6000₽ в месяц;
⏳ Для большинства взрослых людей, употребляющих алкоголь «по случаю» и в компаниях, средние ежемесячные траты составляют 7000₽;
⏳ Для одного взрослого россиянина, неравнодушного к сладкому, типичные ежемесячные траты находятся в диапазоне 4000₽;

Итого получилось 17000₽ в месяц, за год набегает 194000₽, в принципе хватит провести отпуск на одного за границей и поправить своё здоровье, отказавшись от вредных привычек, почему не цель? Но мы же с вами инвесторы, поэтому интересно, сколько за год принесёт данная сумма в инвестициях.

Транснефть представила финансовые результаты по МСФО за IV квартал и 2025 год. Компания отработала в минус IV кв. по операционной и чистой прибыли, но на это повлиял бумажный эффект (обесценение активов). Скорректированная чистая прибыль увеличилась по сравнению с прошлым годом, а FCF хватает на выплату дивидендов:

🛢 Выручка: 1,440₽ трлн (+1,2% г/г), IV кв. 360,5₽ млрд (-0,4% г/г)
🛢 Операционная прибыль: 249,7₽ млрд (-11,5% г/г), IV кв. -21,2₽ млрд (годом ранее +40,8₽ млрд)
🛢 Чистая прибыль акционеров: 226,1₽ млрд (-21,4% г/г), IV кв. -6,1₽ млрд (годом ранее +35,4₽ млрд)

🟣Операционных результатов компания не предоставила, но мы знаем, что в 2025 г. начиная с I кв. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но со II кв. РФ уже начала наращивать добычу (в 2025 г. РФ добывала нефти в среднем — 9,129 млн б/с vs. 2024 г. — 9,197 млн б/с). ФАС в 2025 г. утвердила повышение тарифов по прокачке нефти на 9,9%, повысили выше уровня инфляции из-за увеличения налога на прибыль.