Набсовет МосБиржи рекомендовал дивиденды за 2023 г. в размере RUB 17.35 на одну акцию.

Общий размер дивидендных выплат составит RUB 39.5 млрд (65% чистой прибыли по МСФО за 2023 г.), что предполагает текущую дивдоходность на уровне 9% — это выше наших ожиданий (мы ждали 50% чистой прибыли по МСФО и RUB 13 на акцию). Дата ГОСА — 25 апреля 2024 г. Дата составления списка лиц, имеющих право на участие в ГОСА, — 2 апреля 2024 г.

Повышение дивидендов после выплаты 30% за 2022 г. и рекордная прибыль 2023 г. позволяют заплатить рекордные дивиденды. При этом коэффициент выплат все еще ниже 88% в среднем за предыдущие годы (2017-20 гг.). Согласно обновленной дивидендной политике, в 2023 г. минимальный уровень дивидендных выплат составит 50% от чистой прибыли по МСФО.

Царева Елена
«БКС Мир инвестиций»

Сейчас у нас нейтральный взгляд на MOEX после ререйтинга акций во 2П23. Акции МосБиржи торгуются с мультипликатором P/E 24п 7.9x против среднеисторического уровня 10.7х

На следующей неделе Лукойл должен отчитаться за 2П23 по МСФО. У нас нейтральный взгляд на акции Лукойла: бумага торгуется по P/E 2024п 5.5x — на 7% ниже среднеисторических уровней.

Относительно 1П23 EBITDA во 2П23, скорее всего, не изменилась, чистая прибыль немного снизилась. С начала украинского кризиса это будет второй опубликованный финансовый отчет Лукойла. Аналитического обзора менеджмента в отчете, скорее всего, не будет, а отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет о движении денежных средств и примечания, вероятно, вновь будут представлены в сжатой форме — в целом в рамках сложившейся практики в отрасли.

По нашим оценкам, выручка Лукойла во 2П23 составила $47 млрд (RUB 4.4 трлн), EBITDA — $11.3 млрд (RUB 1060 млрд), чистая прибыль — $6.4 млрд (RUB 595 млрд). Для сравнения, в 2015-21 гг. EBITDA Лукойла за полугодие в среднем составляла $7.4 млрд, чистая прибыль — $3.2 млрд.

Таким образом, цифры за 2П23, скорее всего, будут значительно выше среднеисторических. Это поддерживает наши дивидендные ожидания: компания может выплатить дивиденды за год в размере RUB 1000 на акцию, включая уже объявленные и выплаченные RUB 447 на акцию за 1П23.

Смит Рональд

( Читать дальше )

Во вторник котировки ОФЗ продолжили снижение – доходность бумаг на участке от 3 лет выросла на 6-9 б.п. (12,55% — по 5-летним бумагам, 12,60% — по 10-летним). Лучше рынка выглядят короткие годовые ОФЗ, доходность которых с начала недели снизилась на 4 б.п. – до 14,28% годовых, что, вероятно, связано, как с продолжающемся реинвестированием средств от погашения на прошлой неделе выпуска ОФЗ 26223 на 339 млрд руб., так и перетоком средств из более длинной дюрации.

В отсутствии триггеров по торможению инфляции и более четких сигналов снижения ставки в ближайшее время котировки госбумаг с фиксированной ставкой будут оставаться под давлением. По-прежнему рекомендуем ближайшие месяцы сохранять позицию в корпоративных флоатерах, а в бумагах с фиксированным купоном ограничиться сроком 2,5-3,0 года.

Грицкевич Дмитрий
«Промсвязьбанк»

МТС: результаты за 4-й квартал 2023

Консолидированная выручка выросла на 18,0% г/г до 168,0 млрд рублей, при этом выручка от услуг связи выросла на 7,2% г/г до 115,0 млрд рублей, от рекламного бизнеса (Adtech) — на 53,2% до 11,8 млрд рублей, выручка от банковских услуг увеличилась на 53,3% г/г до 27,6 млрд рублей. Продажи мобильных телефонов и аксессуаров подскочили на 41,1% г/г до 16,5 млрд рублей. Показатель OIBDA составил 56,7 млрд рублей (+3,9% г/г), рентабельность по OIBDA составила 33,8% (-4,5 п.п. г/г) на фоне роста затрат на персонал и расходов разового характера. Чистая прибыль составила 16,1 млрд рублей против 5,4 млрд рублей в 4-м квартале 2022 за счет благоприятной переоценки ценных бумаг. Капзатраты выросли на 15,1% г/г до 41,8 млрд рублей на фоне развития телекоммуникационной инфраструктуры. Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2023 составил 441,0 млрд рублей (+14,9% г/г), а соотношение чистый долг/EBITDA — 1,9x против 1,7x в 4-м квартале 2022 и 1,8x в 3-м квартале 2023.

( Читать дальше )

Совет директоров Мосбиржи рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 17,35 рублей на акцию с доходностью 8,4%

Вчера совет директоров Московской биржи провел заседание, в ходе которого рекомендовал MOEX выплатить акционерам 65% своей чистой прибыли за 2023 год. Годовое собрание акционеров намечено на 25 апреля.

Рекомендованные дивиденды стали приятным сюрпризом для инвесторов, и акции вчера прибавили на этой новости 2,7%. Согласно дивидендной политике MOEX, коэффициент выплат должен составлять не менее 50%, и из-за обширных программ капитальных и операционных затрат мы не ожидали, что в этом году дивиденды превысят эту сумму. Хотя дивидендная доходность 8,4% может показаться не такой впечатляющей для российского фондового рынка на данный момент, мы подтверждаем наш позитивный взгляд на инвестиционный кейс MOEX. Она остается одной из немногих компаний, которые выигрывают от сегодняшних высоких процентных ставок, и демонстрирует высокие темпы роста бизнеса — в 2023 году комиссионный доход подскочил почти на 40% г/г. По нашим оценкам, бумага в настоящий момент торгуется с мультипликатором P/E 2024П 6,9x против своего среднего исторического значения 11,0-13,0x.

Атон

Аэрофлот представил высокие результаты по МСФО за 4-й квартал и весь 2023 год 

Выручка компании в 2023 году выросла в годовом сравнении на 48,1% и достигла 612 млрд рублей в результате увеличения пассажирооборота на 25,4% и значительного роста ставок доходности. С поправкой на разовые доходы показатель EBITDA почти удвоился до 206 млрд рублей, а рентабельность EBITDA составила 33% (против 27,3% годом ранее) благодаря эффективному контролю затрат и высокой занятости кресел, достигшей исторического максимума (87,5%, +3,9 п.п.). С учетом множественных корректировок на разовые прибыли и убытки, в том числе эффекты курсовых разниц и переоценку парка ВС, «Аэрофлот» получил чистую прибыль в размере 10,3 млрд рублей по сравнению с убытком в сумме 41 млрд рублей в предыдущем году. Результаты 4-го квартала 2023 также впечатляют: выручка увеличилась в годовом сравнении на 73% и достигла 171 млрд рублей, а чистая прибыль составила 8,3 млрд рублей по сравнению с убытком в 40 млрд рублей за предыдущий год.

( Читать дальше )

Представленные сегодня финансовые результаты МТС за 4К23 оказались немного выше наших и рыночных ожиданий по выручке, однако разочаровали в части OIBDA.

• Выручка выросла на 18% г/г до 168 млрд руб., на 2% превысив нашу оценку и на 1% — консенсус-прогноз.

• Показатель OIBDA увеличился на 4% г/г до 56,7 млрд руб. (на 5% и 4% ниже наших и среднерыночных ожиданий), при этом из-за больших инвестиций и расходов на персонал, удорожания фондирования и единовременных расходов рентабельность по OIBDA снизилась по сравнению с 4К22 на 4,6 п. п., составив 33,8%.

• Компания значительно превзошла наши и консенсус-оценки по чистой прибыли, выросшей сразу втрое и достигшей 16 млрд руб.

ИБ «Синара»

• Чистый долг на конец 4К23 составил 441 млрд руб. или 1,9 к скорректированному показателю OIBDA за предшествующие 12 месяцев против 1,8 на конец 3К23.
     

6 марта выходит отчёт Headhunter за 4 квартал 2023 года и за весь 2023 год.

Ожидается, что выручка компании за 4 квартал составит 7,2 млрд рублей (+46,5% г/г), скорр. EBITDA − 3,9 млрд рублей (+48,8% г/г), скорр. чистая прибыль − 2,6 млрд рублей (+30% г/г).

Что касается показателей за весь 2023 год, то выручка компании ожидается на уровне 28,2 млрд рублей (+55,8% г/г), скорр. EBITDA − 16,3 (+77% г/г), и скорр. чистая прибыль − 12,0 млрд рублей (рост в 3,2 раза г/г).

Если компания оправдает ожидания, то результаты станут рекордными за всю историю Headhunter.

Степанов Никита
ФГ «Финам»

Также, инвесторы будут следить за заявлениями о редомициляции в российскую юрисдикцию. Напомним, что в январе этого года компания полностью разместила допэмиссию акций для их обмена на депозитарные расписки. Теперь остаётся лишь вопрос, когда Headhunter окончательно переедет в Российскую Федерацию и запустит торги новыми акциями МКПАО на Московской бирже.

Аэрофлот представил финансовую отчетность по итогам 4К23 и всего 2023 года по МСФО

Компания продемонстрировала один из лучших результатов за четвертый квартал за последние годы. По итогам всего 2023 года Аэрофлот получил скорректированный убыток в размере 16,3 млрд руб. (мы ожидали 27,8 млрд руб. убытка). Учитывая сохранение сильного спроса и опережающие темпы роста трафика, мы не исключаем, что Аэрофлот вновь станет прибыльным уже в 2024 году. Сохраняем оценку Держать.

Основные показатели за 4К23:

Выручка увеличилась на 73% г/г до 171,1 млрд руб., на 7% выше наших ожиданий.

EBITDA (оценка компании) достигла 144,1 млрд руб. против убытка 14,8 млрд руб. в 4К22, что на 21% больше нашего прогноза.

Скорректированная EBITDA (за вычетом эффекта от модификации договоров и восстановления резерва на ремонты перед возвратом воздушных судов) составила 51,4 млрд руб. против убытка 33,9 млрд руб. в 4К22 – это на 34% выше наших оценок.

Чистый убыток, скорректированный на валютную переоценку и прочие разовые эффекты, оказался равен 9,1 млрд. руб., что на 44% меньше, чем мы ожидали.

Иванин Георгий

( Читать дальше )

Мы ожидаем, что к концу марта рубль может временно укрепиться до 87,5–88 за доллар. Это уровень поддержки по паре USD/RUB, на котором в ноябре и январе возникал повышенный спрос на иностранную валюту. Вероятно, в случае такого укрепления рубля спрос на валюту вновь повысится, и рубль вернется к 90 за доллар уже в апреле.

Факторы поддержки рубля:

Общие налоговые платежи экспортеров в марте составят 2 трлн руб. Это почти в два раза больше, чем в феврале, и лишь немного меньше, чем в январе, когда выплачивались крупные дивиденды. ЦБ недавно отмечал, что продажи валюты, связанные с выплатой дивидендов, оказывали существенную поддержку рублю в ноябре-декабре.

Спрос на валюту, связанный с выкупом активов у иностранных инвесторов, может быть умеренным. В отличие от марта прошлого года, на данный момент нет активного обсуждения большого числа подобных сделок в СМИ.

Кроме того, поддержку рублю продолжат оказывать продажи валюты со стороны ЦБ, хотя их объем сократится до 7 млрд руб. в день.

( Читать дальше )