Финансовый директор Сбера Тарас Скворцов только что обозначил горизонт. После чистой прибыли в 1.694 триллиона рублей по итогам 2025 года, банк планирует в текущем году ее заметно нарастить. Это не просто рост, это заявка на приближение к сакральной для нашего рынка цифре — двум триллионам рублей. Хотя о достижении именно этой круглой суммы пока говорят осторожно, сам вектор задан предельно четко.

Но прибыль — это следствие. Ключевым драйвером Скворцов называет макроэкономический фактор. Сберовские эксперты ждут роста экономики на 1% при инфляции в 5-6%, а ключевую ставку ЦБ прогнозируют в диапазоне 12-13%. Именно улучшение макрофона должно добавить банку и оптимизма, и прямой финансовой отдачи. Заложенная в прогноз рентабельность собственного капитала выше 22% говорит об уверенности в эффективности своего бизнеса даже в таких условиях.

Получается интересная картина. Сбер, уже являясь абсолютным лидером по массе прибыли, не просто надеется на улучшение конъюнктуры, а строит планы на значительный рост поверх уже гигантской базы. Вопрос в том, хватит ли макроэкономического ветра в паруса такой махины, чтобы разогнать ее до новых, почти фантастических показателей. Это будет главной интригой года для всей финансовой системы.

Раз упомянули сельхозку, то уместно посмотреть на то, как живёт бизнес в этой отрасли, а тут как раз 27.01.2026 размещается ООО “Сергиевское”.

Вводные по выпуску:

Наименование: Сергв-БО-02
Рейтинг: ВВ- (НКР, стаб.) 
Купон: 25,00% (90 дней) | YTM 27,45%
Срок обращения: 10 лет, но оферта через 2 года
Объем: 150 млн руб.
Амортизация: нет

Деньги берут на создание производственных мощностей (чипсового цеха), чтобы перерабатывать картофель (их основной товар).

Проблемы:

Компания очень маленькая (оборот около 250-300 млн руб.)

В отчетности не вижу НМА, а в Роспатенте товарных знаков. Значит, продукцию продают под брендом ритейла (СТМ), скорее всего, с перерабатываемым сырьём будет такая же история. Если не будет бренда, то рентабельность производства будет невысокой (но позволит поднять объёмы). Но с другой стороны — не будет и дополнительных рекламных расходов.

После размещения займа процентные расходы компании вырастут на 41 млн руб. в год. Для справки, чистая прибыль в 3кв 2025 около 82 млн руб. То есть долг для компании очень существенный (проценты к уплате вырастут почти в 2 раза).

По данным CryptoQuant, Sharpe Ratio по BTC ушел в отрицательную зону. Метрика оценивает риск-скорректированную доходность: условно «доходность минус безрисковая ставка» делим на волатильность. В качестве ориентира безрисковой ставки обычно используют короткие U.S. Treasury bills. 

Наблюдение по историческим периодам: отрицательные значения чаще коррелировали с фазами затяжной консолидации и «рваного» движения, а не обязательно с точкой локального дна. Более надежным маркером смены режима в прошлом выглядел устойчивый возврат Sharpe в положительную зону. 

Если перевести на язык практики: рынок может перестать резко падать, но при этом оставаться неэффективным по риск-награде, то есть волатильность сохраняется, а качество тренда слабое. 

Вопрос: какие метрики режима вы считаете наиболее полезными для крипты — Sharpe, MVRV, realized volatility, on-chain потоки, ETF flow?

Рынок труда в России без HeadHunter представить невозможно. Но за фасадом платформы, где каждые две минуты кто-то находит работу, скрываются неожиданные истории, от закладки фундамента бывшим плотником до попыток создания собственной соцсети. 

1. От плотника — к рекрутингу

Михаил Фролкин, будущий основатель HeadHunter, начинал карьеру простым строителем, а затем устроился в кадровое агентство. 

Полученный опыт позволил ему в 1995 году запустить собственное агентство People You Need, которое и стало основой для интернет-проекта. 

2. Слияние с РБК и хитрый домен

В 2002 году проект Фролкина (National Job Club) объединился с кадровым порталом РБК (у которого был домен headhunter.ru). 

Чтобы в итоге получить короткий адрес hh.ru, команда HeadHunter разыграла легенду про «именинника Хазрата Харитонова»: эта история помогла выкупить домен у киберсквоттера втрое дешевле исходной цены.

3. Из National Job Club — в HeadHunter

Портал запустили 23 мая 2000 года под названием National Job Club, а нынешний бренд HeadHunter закрепился лишь в 2003 году. 

lenta.ru/news/2026/01/23/v-tsb-otsenili-vozmozhnost-devalvatsii-rublya/

Девальвация рубля при низкой инфляции невозможна — действующая политика Центрального банка, которая направлена на низкую инфляцию, также работает и на стабилизацию курса. Возможность снижения стоимости национальной валюты оценил заместитель председателя Банка России (ЦБ РФ) Алексей Заботкин.

Отвечая на вопросы в Telegram-канале Банка России, зампред регулятора допустил, что внешние шоки могут привести к волатильности рубля, однако непрерывной, устойчивой, самоподдерживающейся из квартала в квартал девальвации нацвалюты в текущих условиях быть не может.

Ранее Заботкин уже говорил о том, что курс будет двигаться по той траектории, которая согласуется с низкой инфляцией, и медленный рост цен в стране позволяет в том числе стабилизировать обменный курс.

📊 Кредитный рейтинг:
АКРА (14.08.25): получили кредитный рейтинг «А» (прогноз оставили стабильный)
Эксперт РА (11.02.25): понизил кредитный рейтинг «ВВВ+» (прогноз развивающийся и статус под наблюдением снят)

Мои выводы:
🟢 АО «РОЛЬФ» входит в группу компаний «РОЛЬФ». 4 апреля 2025г компания присоединила к себе ООО «РОЛЬФ МОТОРС» и ООО «РОЛЬФ Эстейтс Санкт-Петербург». АО «РОЛЬФ» и ООО «РОЛЬФ Тех» на 99% принадлежат АО «Автомобильные технологии», которую на 99% контролирует АО «ПромАгроЛогистика» (материнская компания). АО «РОЛЬФ» является основным активом генерирующим прибыль, потому по ее РСБУ можно судить о состоянии дел внутри группы. МСФО по группе выходит раз в полгода.
🔴 За 9мес 2025г в сравнении с 9мес 2024г:
1) Выручка -20,7% (130 млрд / +85,7% кв/кв) — из пояснения к отчету видим, что основное падение идет по статье «розничная реализация поддержанных автомобилей» (-35,2% или 95->61,5 млрд). Существенное проседание выручки ❗️
2) Валовая прибыль -17% (13,2 млрд / х2 кв/кв) — несмотря на проседание выручки, себестоимость удалось сократить и судя по пояснению по все той же статье «розничная реализация поддержанных автомобилей»