В последнее время IPO стало бранным словом. Все хотят, но никто не выходит. Если у компании в планах нет цели стать публичной, то значит у акционеров бизнеса нет амбиций.

Поэтому при любой удобной ситуации компания прочила себе выход на биржу. Как следвствие собрался приличный список компаний, который вы видите на фотографии. Дай бог половина из них выйдет и уже будет хорошо. Напомню, что в 2025 прогнозировали 10-15 размещений, по итогу прошло всего 4)

Список прилагаю, взял у ребят из А-клуба

Февраль 2026 года начинается с холодного душа для оптимистов. Макроэкономическая статистика и новости сырьевого рынка складываются в пазл, который меняет правила игры.

Разбираем три главных риска, которые сейчас давят на рынок.

1. Нефтяной тупик («Летучие голландцы») 🛢
Bloomberg сообщает: миллионы баррелей нефти (сорт Sokol), от которых отказалась Индия, теперь просто дрейфуют в море без покупателя. Танкеры идут в сторону Китая наудачу.

Аналитика: Это страшный сон для денежного потока компаний ($ROSN, $LKOH). Нефть добыта, налоги начислены, расходы на фрахт капают каждый день, а выручки нет.

Риск: Китай понимает безвыходность ситуации и заберет эти объемы только с дисконтом, близким к себестоимости. Маржа нефтяников под угрозой обнуления.

🌪 Кубышка | Сделки

👆ЗАБИРАЙ идею которая даст 50% прибыли, выложили тут! Не упусти свой шанс — t.me/+qsgdCoPMeSgxYWEy

2. Бюджетная дыра 💸
Дефицит бюджета РФ только за январь составил 1,7 трлн рублей. Нефтегазовые доходы рухнули на 50%.

( Читать дальше )

IPO — это не разовая сделка, а полная трансформация бизнеса.
Подготовка обычно занимает 1–3 года.

Что реально требуется от компании.

Финансы и бизнес
— стабильный рост и понятная модель
— МСФО-отчётность
— прозрачная структура группы
— полный due diligence: финансы, налоги, юристы, управление, ИТ

Корпоративное управление (если его нет — придётся строить с нуля):
— совет директоров и независимые директора
— комитет по аудиту
— система внутреннего контроля
— правила работы с инсайдерской информацией

На этом этапе многие компании уже «сходят с дистанции».

И теперь главный вопрос — стоимость.

Сколько стоит IPO
Минимально возможный бюджет размещения: ≈ 300–400 млн рублей

В него входят:
инвестбанки, юристы, аудиторы, PR, листинг, подготовка отчётности и структура сделки.

Поэтому экономика IPO выглядит так:
— минимальный размер размещения: ~3–4 млрд руб.
— комфортная капитализация компании: 15–20 млрд руб.

Иначе сделка просто теряет смысл.

Таких компаний в России немного.
Но они есть.

В следующем посте — кто уже выходил на IPO и кто может стать следующими в 2026–2027.

( Читать дальше )

В России запускается новая волна приватизации — но уже не ради разового пополнения бюджета.

Её цель — перезапуск фондового рынка и превращение его в источник долгосрочного капитала для экономики.

🇷🇺Президент обозначил ориентиры по капитализации фондового рынка:
— 66% ВВП к 2030 году
— 75% ВВП к 2035 году
Это означает рост примерно на 160 трлн рублей.
Сейчас рынок остаётся на уровне 25-26% ВВП и фактически не растёт.

Из чего должен сложиться рост
По оценке Сергея Швецова, 160 трлн прироста капитализации могут сформироваться так:
— 30 трлн — естественный рост компаний и инфляция
— 30 трлн — повышение эффективности госкомпаний и их выход на рынок
— 60 трлн — снижение «российского дисконта» через рост доверия и защиту прав инвесторов
— 40 трлн — выход частных компаний на биржу

Выглядит мягко говоря нереалистично (график прилагаю)

Итог
Новая волна IPO — стратегическая задача государства, но есть 2 проблемы:
— Частному бизнесу IPO не по карману (обсудим в следующем посте)
— Крупные пакеты акций государственных компаний некому покупать — условно если РЖД будет проводить IPO, то это размещение на 100-150 млрд руб, при этом за последние 3 года все 24 IPO привлекали 154 млрд руб

( Читать дальше )

Я давно слежу за развитием больших языковых моделей и периодически тестирую их на задачах разной сложности — от бытовых вопросов до профессиональных. В этот раз мне захотелось проверить, на что способна свежая модель Anthropic — Claude Opus 4.6, сможет ли она написать полноценный инвестиционный анализ публичной компании.

В качестве подопытного я выбрал ПАО «Северсталь» (CHMF), которая как раз опубликовала годовую отчетность за 2025 год.

Что я дал модели на вход:

Я загрузил четыре документа: саму консолидированную финансовую отчётность Северстали за 2025 год, официальный пресс-релиз с результатами за 4 квартал и 12 месяцев 2025 года, а также два обзора, сгенерированных через Deep Research в ChatGPT и Gemini. Мне было интересно, сможет ли Opus критически оценить чужие выводы, а не просто скопировать их. В промпте я специально предупредил: Deep Research использовать как контекст, но не принимать на веру, а ключевые утверждения верифицировать по первичным источникам.

( Читать дальше )

Доверительное управление выглядит заманчиво для многих начинающих инвесторов. Вместо того чтобы тратить годы жизни на изучение рынка, можно просто отдать деньги профессионалам. И вот тут инвесторы встают перед выбором: автоследование или фонды?

Автоследование кажется простым инструментом, просто берешь и копируешь сделки автора. Инвестор видит состав портфеля, может посмотреть все сделки, может следить за изменениями буквально в реальном времени. Фонды же выглядят сложным инструментом, неким черным ящиком, где все самое интересное происходит за спинами инвесторов.

Но не стоит заблуждаться. Например, в стратегиях Т-Инвестиций на графике указана доходность только автора стратегии. Ни сравнений с бенчмарком, ни результатов с учетом комиссий нет. То есть клиент должен гадать какую в действительности доходность он получит.

В стратегиях Финама уже ситуация получше. На графике можно включить сравнение стратегии с индексом Мосбиржи. Это хороший бенчмарк для многих стратегий. Но всё еще невозможно узнать доходность стратегии с учетом комиссии.

( Читать дальше )

Зеленский заявил о вероятности подписания документов между США и Россией, ссылаясь на данные разведки о так называемом «пакете Дмитриева».

По его словам, речь идёт о пакете экономического сотрудничества объёмом около 1.2 триллионов долларов.

Зелибонгер недоволен🤣

Че думаете друзья? Сбудутся ли моя мечта по Базису?

На стоимость «черного золота» давит напряженная международная обстановка, в первую очередь вокруг Ирана, а также увеличение количества нефти на рынке за счет роста добычи в некоторых странах.
В последнее время цена нефти марки Brent стабилизировалась на отметке $65 за баррель. 
Российские нефтяники оказались под двойным давлением. Так, дисконт на сорт Urals значительно увеличился после санкций против «Роснефти» и «ЛУКОЙЛа», а рубль продолжает оставаться крепким. В итоге в декабре-январе рублевая стоимость Urals находилась в диапазоне 3 тыс.-3,4 тыс. руб./барр. — почти вдвое ниже, чем в начале 2025 года.
Аналитики «Финама» рекомендуют «Покупать» акции  Транснефти, Сургутнефтегаза, ЛУКОЙЛа и Газпрома, 
 По итогам 2025 года эксперты ожидают: 
«Транснефти» — 180 рублей дивидендов на акцию, что принесет 12,7% доходности;
«Сургутнефтегаз» — 9,1 рубля на привилегированную акцию с хорошей доходностью 20,8%;

( Читать дальше )