Сразу исключаем 2 «жирных» отрасли

▪️ Банки. Изъятие прибыли — уменьшение капитала на фоне повышающихся нормативов достаточности и сохраняющихся рисков роста просрочки. Тем более кредитные просрочки растут. Отрасль явно лучше не трогать, и Минфин это прекрасно понимает.

▪️ Электронная коммерция. Маркетплейсы растут быстрее рынка во многом из-за их финтех-сегментов. Это те же банки. Также опасно резко повышать налоги для торгового сегмента — болезненно для большой прослойки МСБ, которая и так страдает из-за повышения налогов. По маркетплейсам уже введён ряд налогов, которые будут планово дополняться в ближайшие годы.

Не берём сектор здравоохранения. Медицина вне НДС. Есть законопроект по увеличению налога на прибыль частных клиник, но его вряд ли примут. Если и примут — минимальный негатив.

Кто «подходит» Минфину

▪️ Золотодобытчики. Золото +65% за год. Маржа Полюса может составить рекордные 80% EBITDA. Это нонсенс в хорошем смысле слова для горнодобытчика.

06.02.2026 — Национальный Банк Казахстана. Банки РК резко сократили покупку рублей, доллара и почти потеряли интерес к юаню

Казахстанские банки в январе по сравнению с декабрем резко снизили объемы покупки иностранной валюты на внебиржевых торгах, свидетельствуют данные Нацбанка. Наиболее выраженное падение зафиксировано по сделкам с рублем и юанем.

Российский рубль
Объем покупки российской валюты в январе сократился в 2,3 раза, составив 24,8 млрд рублей против 56,8 млрд рублей в декабре.

При этом закупки у банков-нерезидентов упали в 2,5 раза — до 19,1 млрд рублей (снижение на 59,4%). Закупки у банков-резидентов также снизились на 41,5% — до 5,7 млрд рублей.

Продажи рубля банками за месяц снизились на 37,7%, до 35,5 млрд рублей (в декабре — 56,9 млрд рублей). Основное падение пришлось на сделки с иностранными банками: продажи нерезидентам сократились на 37%, до 29,7 млрд рублей.

Спрос на внутреннем рынке в январе также просел. Так, объем закупок у банков-резидентов сократился на 41,5%, составив 5,7 млрд рублей против 9,8 млрд в декабре.

Интересная статистика по изменению курса национальных валют за 2025 год по отношению к доллару. Список лидеров возглавляет рубль. Понятно, что причины укрепления рубля кроются в основном в избытке валюты в экономике, ведь импорт у нас значительно сократился, а предприятия-экспортеры вынуждены продавать валюту. Если смотреть на данные Минфина, то в 2026 году в параметры бюджета заложен курс доллара на уровне 92,2 рубля. Это и логично для наполняемости бюджета, особенно в условиях его значительного дефицита. Так что, я думаю, нас не долго ждёт такое усиление рубля. 

Лидеры 2025 года:

🔘 RUB (Россия) +43,73%
🔘 SEK (Швеция) +19,92%
🔘 MXN (Мексика) +15,58%
🔘 CHF (Швейцария) +14,34%
🔘 BRL (Бразилия) +14,31%

💥 Худшие за год:

🔘 INR (Индия) –4,96%
🔘 TRY (Турция) –17,62%
🔘 ARS (Аргентина) –28,87%
🔘 VES (Венесуэла) –82,74% ⚠️



А как думаете Вы, что ждёт рубль по итогу 2026 года? Какой курс по отношению к доллару мы увидим? Делитесь в комментариях

не инвестиционная рекомендация

Приветствуем вас, уважаемые друзья и новые посетители!
Вчера на торгах многих инвесторов удивил мощный скачок акций Аренадаты на +14,66%📈. Сегодня динамика продолжилась ростом еще +4,42%📈 до цены 114,2 руб. Если посмотреть на график бумаги, то последний раз по такой цене акции компании торговались в августе-сентябре.

Всех порадовали предварительные результаты за 2025 г., согласно которым выручка превысила прогноз на 20-30%. Сами представители Аренадаты рассчитывают, что финальные результаты всего 2025 г. покажут рост доходов не меньше чем на 40%, по сравнению с 2024 г.

Вот такие впечатляющие результаты и реакцию самого рынка можно считать первым позитивным сигналом в IT-секторе, учитывая, что мы писали в итогах года IT-компании оказались аутсайдерами с потерей доходов -14,4%📉. Хуже только вышло у строительных компаний -25,7%📉.

Какие еще IT-компании могут заинтересовать инвестора ?

Яндекс
От лидера сектора в этом году мы ожидаем, что сможет выполнить свой бизнес-план 2026 г. по выручке и рентабельности. Всегда важно инвестору знать историю компанию. В октябре Яндекс подтвердил прогноз по размеру выручки к итогу 2025 г. в размере 1,4 трлн руб.

Российские компании начинают 2026 год в непростых условиях: рубль крепок, ставка зафиксирована на уровне 16%, нефть дешевле, чем хотелось бы. Всё это создаёт давление на прибыли, а значит — и на дивиденды.

📍 Тем не менее у ряда эмитентов запас прочности ещё есть: Мосэнерго делает вторую попытку утвердить выплаты за 2024 год (в прошлый раз акционеры завернули), Диасофт порадует выплатами за прошлые периоды, а ВИ.ру — дивидендами за 2025‑й.

• Мосэнерго $MSNG Последний день для покупки: 2 марта. СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽0,2260637 на акцию. Дивдоходность: 9,13%.

• Диасофт $DIAS Последний день для покупки: 20 марта. СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽102 на акцию. Дивдоходность: 5,73%.

• ВИ.РУ $VSEH Последний день для покупки: 24 марта. СД рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽2 на акцию. Дивдоходность: 2,76%.

📍 Сегодня предлагаю рассмотреть компании, которые могут выплатить самые большие дивиденды в 2026 году:

     Представьте мир, где вся известная информация о компании мгновенно отражается в цене её акций. Мир, где любая новость — от квартального отчёта до слуха в кулуарах — уже учтена рынком, и получить «несправедливое» преимущество невозможно. Именно такой мир описывает Гипотеза эффективного рынка (EMH) — одна из самых влиятельных, парадоксальных и ожесточённо оспариваемых теорий в финансах.

📜 Рождение идеи: От случайных блужданий до Нобелевской премии

     Корни EMH уходят в начало XX века, но её современная форма была сформулирована в 1960-х годах профессором Чикагского университета Юджином Фамой. В 2013 году он получил за эту работу Нобелевскую премию по экономике.

     Фама дал чёткое определение: рынок является «эффективным», если цены акций полностью и мгновенно отражают всю доступную информацию. Главный практический вывод: активно отбирать акции или пытаться предсказать рынок бесполезно — цена уже всё знает.

Год назад особенный ажиотаж на нашей конференции вызвало участие Советника Председателя Банка России Кирилла Тремасова.

Уже завтра объявят ставку, и у инвесторов накопятся вопросы — что с ней будет происходить дальше?

Ответ на этот вопрос точно есть у Кирилла Викторовича. В прошлом он возглавлял Департамент денежно-кредитной политики Банка России, и его экспертность по вопросам ключевой ставки, инфляции и мер воздействия ЦБ на экономику страны уже оценили участники прошлой конференции PRO облигации — зал был полон, и мы слышали множество просьб пригласить этого спикера ещё раз.

Мы пригласили — теперь ваш ход.

Забрать свой билет до повышения цен:
bonds.smart-lab.ru