Представьте себе инвестора, у которого есть свободный капитал в 5-30 миллионов и нет времени разбираться в очередной новомодной теме. 

Он видит рекламу термального комплекса как потенциального инвестиционного проекта и первая реакция — недоверие: звучит как баня с большим бюджетом на маркетинг.

Разбираться нужно на 3х уровнях: ниша, оператор, конкретный проект.

Это стоит еще и потому, что рынок коллективных инвестиций в недвижимость в России вырос из нишевой темы: только за первое полугодие 2026 года объем российского рынка ЗПИФ недвижимости превысил 1 трлн ₽. 

Термальные комплексы — один из сегментов внутри этого рынка. Причем очень маржинальный сегмент

Уровень 1. Термальные комплексы как ниша

Начнём с рынка, а не с конкретного объекта — иначе непонятно, на чём вообще основаны цифры доходности.

Мировой рынок wellness растёт кратно: с 830 млрд $ в 2023 году до прогнозных 8,5 трлн $ к 2027-му. Это не нишевой тренд для отдельной страны, а глобальное движение спроса в сторону здоровья и восстановления вместо разового развлечения.

Регулятор начинает публиковать данные о компаниях малого и среднего бизнеса, которые получают финансирование, выпуская акции на инвестиционных платформах. Это позволит более качественно оценивать динамику рынка краудфандинга и перспективы его развития. Такие сведения будут выходить ежеквартально.

В первом полугодии 2026 года количество эмитентов сократилось на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, на рынок долевого капитала вышла 61 компания. Предприниматели смогли привлечь 2,1 млрд рублей инвестиций, что на 45% меньше, чем годом ранее. В общем объеме средств, которые субъекты малого и среднего бизнеса привлекли на инвестиционных платформах, это занимает 13%.

Чаще всего акции размещали компании из Москвы, Санкт-Петербурга, Краснодарского края и Смоленской области. Свыше половины объема инвестиций пришлось на эмитентов из сферы информационных технологий и компьютерных услуг.

Источник: cbr.ru/press/event/?id=32851

Путин:

• Голос каждого избирателя имеет значение, от этого зависит, какие политические силы будут представлять интересы людей на всех уровнях.
• Уверен, что победу на выборах одержат самые компетентные кандидаты, истинные патриоты России, готовые защищать страну от любых угроз.
• Выборы покажут, что никому не удастся расколоть Россию, подорвать ее государственность и систему.
• Выборы в Госдуму пройдут в строгом соответствии с законом и в установленные сроки.

tass.ru/politika/28118231

• Общий импорт нефти Индией (июль 2026 г.):
  – В натуральном выражении: 21,325 млн тонн (–6,5% г/г).
  – В денежном выражении: $14,212 млрд (+17% г/г).
  – К июню: объём вырос на 17%, стоимость сократилась на 4%.

• Российские поставки (июль 2026 г.):
  – Объём: 11,039 млн тонн (+55% к июлю 2025, +26% к июню 2026).
  – Стоимость: $7,27 млрд (рост в 2 раза г/г).
  – Доля в импорте: 52% (в июне – 48%).

• Другие поставщики (июль 2026 г.):
  – Саудовская Аравия: 1,85 млн тонн (–50%), доля 9%.
  – Венесуэла: 1,594 млн тонн, доля 7%.
  – Оман и Бразилия: чуть более 1 млн тонн каждая.

• Итоги 2025 года:
  – Всего импортировано 262,47 млн тонн (+6,1% к 2024 году).
  – Из России: 84,86 млн тонн (–5%), доля 32,3%.
  – Из Ирака: 49,7 млн тонн (–2%).
  – Из Саудовской Аравии: 36,51 млн тонн (+14%).

В предыдущем обзоре МТС я писал, что для оценки акций важнее всего новая дивидендная политика. Основной бизнес растёт, но главный вопрос для акционера был простым: сохранят ли 35 рублей на акцию?

Теперь ответ есть: фиксированный ориентир в 35 рублей в новую политику не вошёл. МТС планирует возвращать акционерам не менее 70 млрд рублей в год, но часть этой суммы направлять на выкуп акций. Для инвестора, который рассчитывает на регулярные денежные выплаты, это существенное изменение и на мой взгляд негативное.

70 млрд рублей сохраняются как цель, но не целиком как дивиденды

15 сентября совет директоров утвердил политику на 2027-2028 годы. Базовый ориентир — до 20% OIBDA, операционной прибыли до амортизации. Из общей суммы возврата компания намерена направлять 70% на дивиденды и 30% на обратный выкуп. Таким образом, дивидендная часть соответствует ориентиру до 14% OIBDA, а выкуп — до 6%.

Минимальная цель по общей сумме — 70 млрд рублей в год. При указанной пропорции это 49 млрд дивидендами и 21 млрд на выкуп. На нынешнее количество акций приходится примерно 24,5 рубля денежного дивиденда. Почти на 30% меньше прежних 35 рублей.

Что это означает в деньгах