Дpyзья, зapaнee пpeдyпpeждaю o пpиближeнии aнoмaлии фoндoвoгo pынкa PФ, кoтopaя выглядит так (см. график):



Ha гpaфикe 365 тoчeк. Kaждaя тoчкa — этo cyммa зeлeныx (+1) и кpacныx (-1) тopгoвыx днeй в кoнкpeтнyю дaтy зa 20 лeт нapacтaющим итoгoм. Pocт гpaфикa внyтpигoдoвoгo тpeндa гoвopит o тoм, чтo в этoт пepиoд нaблюдaлocь cyщecтвeннoe пpeoблaдaниe зeлeныx днeй. Cнижeниe гpaфикa cигнaлизиpyeт o пpeoблaдaнии кpacныx днeй.

B чeм aнoмaлия?

Aнoмaлия зaключaeтcя в peзкoм пpeoблaдaнии зeлeныx торговых днeй в пepиoд c 28 мapтa пo 10 aпpeля:

28 мapтa: 9 зeлeныx cвeчeй / 6 кpacныx cвeчeй
29 мapтa: 8 зeлeныx / 8 кpacныx
30 мapтa: 9 зeлeныx / 6 кpacныx
31 мapтa: 10 зeлeныx / 4 кpacныx
1 aпpeля: 9 зeлeныx / 5 кpacныx
2 aпpeля: 10 зeлeныx / 4 кpacныx
3 aпpeля: 11 зeлeныx / 4 кpacныx
4 aпpeля: 11 зeлeныx / 4 кpacныx
5 aпpeля: 8 зeлeныx / 6 кpacныx
6 aпpeля: 7 зeлeныx / 7 кpacныx
7 aпpeля: 7 зeлeныx / 7 кpacныx
8 aпpeля: 9 зeлeныx / 5 кpacныx
9 aпpeля 8 зeлeныx / 6 кpacныx
10 aпpeля: 11 зeлeныx / 4 кpacныx

Ecли бoитecь cвeчeй, тo взглянитe нa внyтpигoдoвyю динaмикy в пpoцeнтax pocтa/cнижeния цeны нaкoпитeльным итoгoм:

( Читать дальше )

Еще в юности, прочитав «Трилогию желания» Драйзера, я понял одну вещь: настоящий капитал делается там, где работают сами деньги. Но до того, как окончательно прийти к этой формуле, мне пришлось пройти долгий путь.

За 30 лет на рынке я успел поработать в бэк-офисе, создать несколько собственных инвесткомпаний (та же Quadro Securities в нулевых), управлять огромными капиталами топ-менеджеров из энергетики. Я знаю изнанку большого бизнеса изнутри. И на своей шкуре прекрасно знаю, что такое «надежное партнерство» в реальном секторе — когда люди, прикрываясь твоим именем, красиво исчезают, оставляя на тебе многомиллионные долги, за которые ты потом расплачиваешься годами. Плавали, знаем.

Давайте снимем розовые очки. Что значит делать серьезные деньги в РФ сегодня — неважно, владеете вы бизнесом или управляете чужими процессами?

Это ставка ЦБ и новые налоги (25% на прибыль, НДС), срезающие маржинальность на корню. Вы живете на работе, жжете нервы и тащите на себе ответственность за людей ради 15–20% годовых, пока реальная инфляция методично сжирает вашу прибыль и бонусы.

( Читать дальше )

Ещё лет 10 назад меня окончательно достало вести инвестиционный учёт вручную. А всё потому что использовались разные брокеры, разные типы активов и у всех были разные формы отчётов и в итоге всё заканчивалось раз в квартал примерно один и тем же. Ручным копированием котировок с сайтов для того, чтобы понять что вообще происходит с портфелем и требуется ли ребалансировка.
И в какой-то момент я понял что больше невозможно терпеть и пора уже начать заниматься автоматизацией. В итоге получилась довольно простая архитектура:

• Excel / Google Таблицы — интерфейс и дашборд портфеля

• Python — сбор данных и обработка

• API — источник котировок и информации

Что делает моя система в книге:

• автоматически подтягивает котировки акций и облигаций, в том числе с Московской биржи;

• считает текущую стоимость портфеля;

• сводит активы из разных источников;

• обновляет данные без ручного ввода.

 
Книга Михаила Шардина “Excel, Python и API: автоматизация данных и управление офисом, домом, финансами…”

( Читать дальше )

В правительстве рассматривают вариант увеличения лимита по семейной ипотеке на 50%, что может оказать поддержку рынку недвижимости. В этой статье я хочу рассмотреть операционные результаты девелопера АПРИ за первые два месяца 2026 года, поскольку эмитент отличается одними из самых высоких показателей стройготовности среди участников отрасли и может стать бенефициаром нового тренда.

🏠 Итак, объём продаж в отчётном периоде вырос в 5,4 раза и составил 31 тыс. м². В январе драйвером роста стала семейная ипотека. В феврале также наблюдалось оживление покупательской активности, в том числе за счет использования альтернативных способов стимулирования продаж и рыночной ипотеки вследствие снижения процентных ставок. Да, ставки всё ещё высокие, но уже постепенно начинает реализовываться эффект отложенного спроса, ведь многие граждане не способны бесконечно откладывать решение своего жилищного вопроса.

Продажи в денежном эквиваленте также увеличились в 5,4 раза, составив 4,7 млрд рублей. Если учесть сделки, заключённые в феврале, но регистрируемые в марте, продажи выросли более чем в 6 раз — до 5,4 млрд рублей. В отличие от большинства конкурентов, эмитент выбирает стратегию продажи жилья на поздних стадиях строительства, что позволяет максимизировать рентабельность и компенсировать высокую стоимость проектного финансирования.

( Читать дальше )

Татнефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2025 года. Отчёт получился слабым (это было читаемо по многим метрикам), но II полугодие 2025 г. провели намного лучше, чем I (нарастили добычу и переработку). В отчёте есть как положительные стороны (снижение CAPEXa/затрат и расходов), так и отрицательные (возросшие % расходы, убыточность шинного бизнеса):

🛢 Выручка: 1,818₽ трлн (-10,5% г/г)
🛢 Операционная прибыль: 254,3₽ млрд (-36,9% г/г)
🛢 Чистая прибыль: 152₽ млрд (-50,8% г/г)

💬 Операционные данные: добыча нефти — 27,8 млн т (+2% г/г), добыча газа — 911 млн м3 (+4,6% г/г) и производство нефтепродуктов — 17,3 млн т (это рекордная переработка, видно, как компания переориентируется на более выгодный бизнес, +1% г/г). В 2025 г. начиная с I кв. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но со II кв. РФ уже начала наращивать добычу (в 2025 г. РФ добывала нефти в среднем — 9,129 млн б/с vs. 2024 г. — 9,197 млн б/с). По нефтепродуктам — демпферные выплаты за 2025 г. составили 881,8₽ млрд (-51,5% г/г, экономия бюджета). Средний курс $ в 2025 г. — 83,2₽, в 2024 г. — 92,7₽, средняя цена Urals в 2025 г. — 55,6$, в 2024 г. — 67,8$.

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи медленно движется вверх к отметке 2900 пунктов на фоне ожиданий снижения ключевой ставки на предстоящем заседании Центробанка и роста цен на нефть, вызванного эскалацией конфликта на Ближнем Востоке.

📊 В преддверии заседания Центробанка вышла порция важной макростатистики. Росстат опубликовал свежие данные: недельная инфляция — всего 0,08%, а в годовом выражении — 5,9%. Звучит неплохо, но есть тревожный звоночек: инфляционные ожидания населения выросли до 13,4% (+0,3 п. п.). Это может заставить ЦБ проявить осторожность — регулятор не раз подчёркивал, что снижение инфляционных ожиданий критически важно. Так что сценарий снижения ставки более чем на 0,5%, о котором многие экономисты дискутируют последние несколько дней, уже кажется маловероятным.

💿 Русал отчитался по МСФО за 2025 год, сообщив о росте выручки на 22,6% до $14,8 млрд на фоне реализации складских запасов. При этом себестоимость производства росла опережающими темпами, что вкупе с кратным ростом процентных расходов привело к чистому убытку в размере $455 млн. Показатель чистый долг/EBITDA вырос с 4,3x до 7,6x. 

( Читать дальше )

Уничтожение оборудования на нефтегазовых месторождениях продолжается.

     Составил простую последовательность событий.

15:00

• Израиль атакует газовое месторождение в Иране. Месторождение называется Южный Парс и имеет мощность добычи газа в 34 млн куб.м./сутки

15:30

• Иран заявляет, что это первый случай нападения на нефтегазовые объекты
• Нефть Брент растёт до 108$

16:00

• Газ TTF в USD за 1000 куб.м. превысил 650$
• Газ в Европе +6%, в Британии +6%, в США +1%
• Катар смотрит на Израиль и крутит у виска
• Иран выводит из эксплуатации несколько участков газового месторождения
• Иран начал обещать сжечь всю энергоинфраструктуру дотла за удары по своим нефтегазовым объектам и предложил держаться подальше от объектов: НПЗ Самрэйф (СА) — мощность переработки 400к баррелей/сутки; Джубайльский нефтехим. комплекс (СА) — производство этилена, пропилена, полиэтилена, полипропилена, полистирола и др; месторождение Аль-Хосан (ОАЭ) — добыча (2015 год) 14 млн куб.м./сутки; Нефтехим. комплекс Мейсайд (Катар) — производство полиэтилена, этилена и др; нефтехим Рас-Лаффан (Катар) — СПГ, этилен, полиэтилен и др.

( Читать дальше )

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 11 по 16 марта ИПЦ составил 0,08% (прошлые недели — 0,11%, 0,08%), с начала месяца 0,22%, с начала года — 2,59% (годовая — 5,91%). Недельные темпы марта остаются стабильными (подсчёт произошёл за 6 дней, на прошлой неделе за 8 дней из-за праздников), но находятся выше прошлогодних данных, поэтому годовая ускорилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,06%, 2024 г. — 0,06%). Опрос инФОМ в марте показал, что ожидаемая инфляция ускорилась с 13,1 до 13,4% (девальвация рубля и рост цен на топливо), а наблюдаемая с 14,5 до 15,6% (после 4 месяцев стагнации уверенный рост). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин повысились за неделю на 0,25% (прошлая неделя — 0,15%), на дизтопливо 0,06% (прошлая неделя — -0,01%), темпы повысились (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%). Правительство с 1 февраля сняло запрет на экспорт топлива для производителей, а для непроизводителей продлило запрет на экспорт топлива (бензин, дизель и т.п.) до конца июля. Ускорение цен в бензине может продолжиться из-за военных действий на БВ.

( Читать дальше )

Возвращаемся к одному из самых главных и «вечных» мировых инвестиционных активов — недвижимости. Пока акции и облигации в наших портфелях скачут вверх-вниз, иметь островок финансовой надежности точно не помешает.

Таким физическим активом, который существует в реальности и приносит деньги «здесь и сейчас», к примеру является складская коммерческая недвижимость, а также торговые и офисные площади. Сегодня у меня обзор на очередной интересный инструмент из этой ниши.

Ещё больше свежих обзоров на самые актуальные инвестиционные инструменты — в моем телеграм-канале. Подписывайтесь!

⛵️Ранее я уже рассказывал про фонды Паруса: мы детально разбирали фонд «Парус-Красноярск» и «Парус-Триумф». Это так называемые монофонды, они содержат в себе конкретные объекты коммерческой недвижимости.

Например, актив в фонде Парус Красноярск — это современный логистический парк недалеко от Красноярска, а в фонде Парус Триумф — торговый центр «Триумф Молл» в центре Саратова. Эти фонды регулярно выплачивают дивиденды своим держателям, а дивиденды, в свою очередь, формируются из арендных выплат. Поэтому такие фонды называются рентными.

( Читать дальше )

С угольными компаниями годами происходит одна и та же история: операционно вроде все стабильно, но стоит цене на сырье уйти вниз, финансовые отчеты начинают сыпаться. Такую ситуацию мы увидели в 2025 году, отчет за который мы сегодня разберем. Однако ближневосточный конфликт драйвит цены на уголь, что найдет отражение в будущих отчетах, но сегодня не о них.

⛏ Итак,выручка компании за отчетный период упала на 26% и составила 119 млрд рублей. Причина банальна — падение мировых цен на коксующийся уголь на протяжении всего прошлого года. При этом объем добычи рядового угля остался на уровне прошлого года — 18,5 млн тонн. Продажи даже выросли на 7% до 13,8 млн тонн за счет переориентации поставок в страны АТР и отгрузок внутри группы ЕВРАЗ. Однако объемы не смогли компенсировать обвал котировок.

Я уже неоднократно говорил: сырьевики — заложники цикла. Когда цены на базисе FOB Australia летят вниз, никакая операционная эффективность не спасет итоговую строчку.

Давление на маржу оказал и рост себестоимости на 13% до 100,7 млрд рублей. Резервы под обесценение запасов и корректировки по лавам сделали свое дело. В результате валовая прибыль схлопнулась почти в четыре раза — до 18,5 млрд рублей. Это вполне ожидаемое фиаско.

( Читать дальше )