Желательно нормализовать  страйки — поэтому будем держать фокус на относительных уровнях (в % от спота), а не на «сырых» ценах.

Допустим, спот по активу S=100S=100.
Смотрим 1‑месячные опционы.
Из‑за перекоса волатильность «вне денег» по путам заметно выше, чем по коллам.

Условные подразумеваемые волы (IV) по страйкам:

• K=90K=90 (пут OTM 10%) — IV ≈ 32%

🍁Какая-то движуха, видимо, начнется уже в сентябре. Пока что рынок в раздумьях и колеблется — снижаться снова к 2000 п. или идти на ретест 2300. Даже рубль замедлил свое монотонное многонедельное падение и попытался немного отыграть потери. Прёт вверх, как не в себя, только золото.

Ожидание чего-то плохого висит в воздухе. Не буду кокетничать — у меня негативное предчувствие тоже есть.

🛒Но несмотря на это, я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 5-летнего Инвест-марафона!🏃🏼

Каждую пятницу я… Нет, не в 💩, как можно было подумать :) Каждую пятницу я беру котлетку и иду покупать активы на фондовом рынке. А в 💩 я только после этого.

Продолжаем искать интересные идеи на облигационном рынке. Новая неделя получилась достаточно разнообразной: здесь есть максимально надежные истории уровня Газпрома, ФСК-Россети, а также выпуски с повышенной доходностью.

Всего на неделе 9 новых выпусков.

Как обычно, посмотрим проценты, купоны, кредитное качество, а там уже понравившийся покемон должен быть однозначно дополнительно проанализирован на то, чтобы оказаться в вашем портфеле.

Погнали смотреть, кто сколько предлагает 👇

💰 Газпром Капитал БО-003Р-29 (AAA)

● Цена: ₽1 000

● Купон: КС + до 1,6%

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: до 08.02.2030 (около 3,5 года)

● Амортизация: нет

● Оферта: нет

● Сбор заявок: 25 августа

Это максимально надежная история в рамках российского корпоративного рынка. Если спред будет максимальный, то чисто для сохранения капитала можно рассмотреть.

💰 ФСК-Россети 001Р-20R (AAA)

● Цена: ₽1 000

● Купон: КС + до 1,6%

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 7 лет

● Амортизация: да

● Оферта: нет

● Сбор заявок: 24 августа

В 2023-2025 годах средний ROE составил 22,9%. Это хороший уровень: компания уже показывала, что способна работать выше моего ориентира 20%.

Но среднее за пять лет — только 18,9%. Доходы компании не всегда стабильны, что как раз проявилось в этом полугодии.

Страховые премии выросли на 8,3%, но после страховых расходов и перестрахования компания заработала 4,8 млрд рублей против 8,3 млрд рублей годом ранее.

Главная операционная проблема — классическое страхование (всё, кроме страхования жизни). Сюда входят ОСАГО, каско, страхование имущества, ответственности, ДМС и другие виды страхования. Результат сегмента упал с 4,8 до 0,5 млрд рублей, потому что расходы по страховым услугам росли заметно быстрее выручки. Компания продаёт больше полисов, но зарабатывает на них меньше.

Российские пенсионеры стали богаче на 1000 рублей — средняя социальная пенсия в 2026 году выросла до 16 590₽. Годом ранее она составляла 15 534₽. @bloombusiness