Новости рынков
Segezha Group представила ожидаемо слабые результаты, впрочем, близкие к консенсус-прогнозу рынка: +1% по выручке, -6% по OIBDA и +6% по чистому убытку. В пользу компании сработали девальвация рубля и восстановление спроса, однако цены на продукцию по-прежнему на исторических минимумах во всех сегментах, кроме березовой фанеры. Долг Segezha продолжает увеличиваться (+2% по сравнению с концом 2-го квартала 2023 г.), формируя негативную тенденцию. Средневзвешенные процентные ставки также показали рост на 240 б.п., следуя за общим увеличением ставок в экономике. Таким образом, процентные расходы компании за последние 12 месяцев составили 15,5 млрд рублей, превысив OIBDA (11,4 млрд рублей). Сильная закредитованность компании вызывает опасения у инвесторов. Акции Segezha остаются под давлением, и мы не видим факторов, которые могли бы улучшить ситуацию в ближайшей перспективе. По нашей оценке, группа сейчас торгуется на уровне 12,2x/10,9x по мультипликаторам по EV/OIBDA 2023П/24П.Атон