Сегежа групп

Приветствую Друзья инвесторы, с Вами снова Роман и сегодня мы обсудим компанию ПАО АФК «СИСТЕМА».

Напомню, что в конце 2025 года на официальном сайте компания опубликовала отчет МСФО по результатам первого полугодия 2025 года. Получив новые данные, мы сможем сравнить их с результатами компании, полученными за прошлые периоды и понять, что ждет акции компании рост или падение.



Свежий прогноз и рекомендации аналитиков на 2026 год

Прежде чем начать приглашаю Вас подписаться в мой Telegram канал там Вы сможете узнать реальную (справедливую) а не рыночную стоимость таких компаний как: Мечел, Яндекс, Алроса, Интер РАО, НЛМК, ВТБ, ММК и другие. Там больше обзоров, выходят они быстрее и можно скачать таблицы с финансовыми данными на каждое предприятие.

 

О компании

АФК «Система» — российская инвестиционная компания с головным офисом в Москве.

Крупный частный инвестор в реальный сектор экономики России. Инвестиционный портфель АФК «Система» состоит преимущественно из российских компаний в различных секторах экономики (телекоммуникации, розничная и электронная торговля, высокие технологии, лесозаготовка и лесопереработка, фармацевтика, медицинские услуги, сельское хозяйство, энергетика, финансы, гостиничный бизнес и др.).

( Читать дальше )

Крупные участники лесопромышленного комплекса просят скорректировать законопроект о внесении изменений в Лесной кодекс, который обязывает арендаторов за четыре года осваивать не менее 70% допустимого объема изъятия древесины. Документ был внесен в Госдуму в декабре 2025 года Архангельским собранием депутатов и планируется к рассмотрению в весеннюю сессию.

Компания ЛПК Shelon направила обращение главе комитета Госдумы по экологии Дмитрию Кобылкину, указав, что невыполнение нормы не всегда связано с недобросовестностью арендаторов. В качестве примера Shelon приводит лесозавод «Судома», который в первом полугодии фактически не мог вести заготовку из-за санкционных ограничений, проблем с лесоустройством и некорректных данных в ФГИС. Компания предлагает ввести понятие «сырье преимущественной заготовки», дифференцировать нормативы по регионам и смягчить требования для инвесторов, реализовавших проекты глубокой переработки древесины.

О рисках жесткого регулирования говорит и вице-президент Segezha Group Николай Иванов.

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Кворум заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента и результаты голосования по вопросам о принятии решений, предусмотренных пунктом 15.1 Положение Банка России от 27.03.2020 N 714-П "О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг" (далее – «Положение о раскрытии»):
Кворум для проведения заседания составляет не менее 50 процентов от избранных членов Совета директоров Общества, что составляет 5 членов Совета директоров....

( Читать дальше )

Коротко: один из пяти рублёвых выпусков обвалился, но как-то странно. Не по-христиански

Не по христиански значит, что купить обвал не получается. А если присмотреться к 5-секундному графику, то обвала то как бы и нет. Предпоследняя сделка заключена в 17:54:25 на 20 лотов. А последняя – 18:58:35 на 1 670 лотов. Кого-то вынесли между основной и вечерней сессией? Возможно

( Читать дальше )

Segezha Group продолжает проходить через один из самых сложных периодов в своей истории. Отчётность за девять месяцев 2025 года показывает комбинацию сразу нескольких давящих факторов: слабая ценовая конъюнктура, сокращение спроса, укрепление рубля и высокая стоимость финансирования. В результате компания остаётся в зоне убытков, хотя на уровне баланса есть первые признаки стабилизации.

Выручка за 9 месяцев снизилась на 10%, до 68,3 млрд руб. Причины прямолинейные: слабый спрос, падение цен и снижение объёмов продаж. Экспорт просел на 9%, внутренний рынок — на 12%, и особенно сильно просел сегмент бумажных мешков.

Скорректированная OIBDA упала на 63%, до 3,1 млрд руб., а маржа сократилась до 4,6% — уровня, при котором бизнес ещё работает, но уже не генерирует существенной операционной прибыли.

Если смотреть отдельно III квартал, картина ещё слабее: OIBDA всего 0,53 млрд руб., рентабельность 2,3% — почти в пять раз меньше, чем годом ранее.

Скорректированный чистый убыток за девять месяцев достиг 19,5 млрд руб., рост +31% г/г. Это следствие падения операционной прибыли и высокой стоимости долга, которая сохранялась до проведения допэмиссии в июне.

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия председателем совета директоров (наблюдательного совета) эмитента решения о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или дата принятия иного решения, которое в соответствии с уставом эмитента, его внутренними документами или обычаями делового оборота является основанием для проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 30....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Кворум заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента и результаты голосования по вопросам о принятии решений, предусмотренных пунктом 15.1 Положение Банка России от 27.03.2020 N 714-П "О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг" (далее – «Положение о раскрытии»):
Кворум для проведения заседания составляет не менее 50 процентов от избранных членов Совета директоров Общества, что составляет 5 членов Совета директоров....

( Читать дальше )

Ключевая ставка сейчас 16%, а к концу следующего года может опуститься до 12% или даже ниже при хорошем раскладе. Рассмотрим компании, которым это снижение значительно облегчит жизнь, а значит их акции могут быть лучше рынка в следующем году. 

Сегежа

Самая многострадальная компания последних лет. Соотношение Чистый долг/EBITDA у Сегежи находится на уровне 12,2х. С начала года акции упали на 6%, а с максимумов 2022 года — на 88%. Чем ниже будет ставка, тем проще компании будет восстанавливаться, а эффект низкой базы может очень хорошо сыграть на руку акциям. 

Мечел

Мечел балансирует на грани банкротства уже несколько лет, но все равно умудряется оставаться на плаву. На прошлой неделе стало известно, что компания смогла договориться с банками об отсрочке уплаты долга на 132 млрд рублей. На данный момент Чистый долг/EBITDA у Мечела на уровне 8,8х. Здесь восстановление будет зависеть не только от ключевой ставки, но еще от ситуации в угольной отрасли, но менеджмент настроен оптимистично на следующий год. С начала года обычка минус 31%, префы — минус 47%. 

( Читать дальше )

Сегежа Групп (АФК Система) — рсбу/ мсфо
15 690 000 000 + 62 760 000 000 (02.06.2025) = 78 450 000 000 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=EUb7vqtyxEyACeJEemCJQA-B-B
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38038&type=1
Капитализация на 28.12.2025г: 95,238 млрд руб

Общий долг на 31.12.2023г: 127,013 млрд руб/ мсфо 184,855 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 142,782 млрд руб/ мсфо 205,470 млрд руб
Общий долг на 30.06.2025г: 103,593 млрд руб/ мсфо 131,873 млрд руб
Общий долг на 30.09.2025г: 73,975 млрд руб/ мсфо 140,110 млрд руб

Выручка 2023г: 4,183 млрд руб/ мсфо 88,487 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 992,20 млн руб/ мсфо 22,818 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 2,012 млрд руб/ мсфо 48,925 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 3,014 млрд руб/ мсфо 75,986 млрд руб
Выручка 2024г: 4,016 млрд руб/ мсфо 101,900 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 1,044 мрд руб/ мсфо 24,567 млрд руб
Выручка 6 мес 2025г: 2,088 млрд руб/ мсфо 44,835 млрд руб
Выручка 9 мес 2025г: 3,072 млрд руб/ мсфо 68,326 млрд руб

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия председателем совета директоров (наблюдательного совета) эмитента решения о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или дата принятия иного решения, которое в соответствии с уставом эмитента, его внутренними документами или обычаями делового оборота является основанием для проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 26....

( Читать дальше )