Новости рынков | ВУШ Холдинг - интересная идея роста на российском рынке - Промсвязьбанк

ВУШ опубликовал отчет по МСФО за первые 6 месяцев 2023 г. Компания ожидаемо демонстрирует рост и удерживает рентабельность на высоком уровне. Акции ВУШ отреагировали нейтрально и прибавили на уровне рынка, 1%.

Ключевые показатели:

• Выручка: 4,4 млрд руб., +39% г/г
• Выручка кикшеринга: 4,4 млрд руб., +62% г/г
• EBITDA кикшеринга: 2,0 млрд руб., +45% г/г
• Рентабельность по EBITDA кикшеринга: 46%, -5 п.п.
• Чистая прибыль: 1,3 млрд руб., +228% г/г
• Рентабельность по чистой прибыли: 28%, +16 п.п.
• Чистый долг: 4,6 млрд руб., +39%
• Чистый долг/EBITDA: 1,2 (в 1П2022 – 1,3)

В основе роста финансовых показателей – увеличение клиентской базы до 18,6 млн зарегистрированных аккаунтов (+56% с конца 2022 г.) и наращивание флота до 138 тыс. устройств (+68%). Пользователи совершили более 40 миллионов поездок за I полугодие 2023 года (+105% г/г).

Высокие показатели рентабельности достигаются благодаря фокусу на операционной эффективности: локализация производства комплектующих для электросамокатов позволяет контролировать качество и своевременность поставок запчастей, а также экономить бюджет на закупку комплектующих.

ВУШ Холдинг усиливает присутствие на рынке и запускает новые продукты. В этом сезоне были запущены обновленные электровелосипеды в Москве, Подмосковье, Санкт-Петербурге и Алма-Ате, которые пользуются популярностью и востребованы для длительных поездок (до 9 км).

Компания сохраняет низкий уровень закредитованности: показатель чистый долг/EBITDA находится на уровне 1,2 на 30 июня, что дает возможность выплачивать дивиденды. В соответствии с дивидендной политикой и исходя из финансовых результатов, минимальный целевой уровень дивидендов составляет 10 руб. на акцию, доходность 4%. Совет директоров в октябре примет решение о рекомендованной сумме дивидендов.

Считаем акции ВУШ Холдинг интересной идеей роста на российском рынке.

Лящук Владимир
«Промсвязьбанк»

Не является инвестиционной рекомендацией.