Новости рынков | Переоценка товаров продолжит оказывать давление на прибыль Target в этом году - Синара

Чистая прибыль Target во втором квартале 2022 ф. г. (закончился 30 июля), составившая $0,39 на акцию, оказалась значительно хуже консенсус-прогноза FactSet ($0,79). Квартальная выручка увеличилась на 3% до $26,04 млрд, немного превысив среднерыночную оценку в $26,03 млрд.

Компания потеряла в среду 2,7% своей капитализации.

Благодаря росту количества покупок выручка ретейлера увеличилась на 3% г/г, а сопоставимые продажи — на 2,6%, при этом сумма среднего чека осталась без изменения.

Операционная рентабельность Target упала в годовом сопоставлении на 9% п. п. и оказалась ниже прогнозировавшихся руководством 2%. Это произошло из-за роста себестоимости на 17% г/г, значительно опередившего рост выручки. Себестоимость подскочила в связи с проведенной ретейлером уценкой товаров с целью сокращения скопившихся на складах избыточных запасов, а также увеличением затрат на логистику, заработных плат и штата в распределительных центрах.

При этом уровень запасов — около $15,3 млрд — остается высоким, на 36% выше, чем на конец 2К21, а заполняемость складов достигает 80%. Во многом это объясняется тем, что компания заранее заказала часть товаров, чтобы исключить их дефицит при сбоях в цепочках поставок.

Компания подтвердила прогноз на 2022 ф. г. по выручке, согласно которому она увеличится максимум на 3% г/г и составит $106–109,2 млрд. Средний прогноз аналитиков, опрошенных FactSet, предполагает $109,8 млрд.

В июне компания предупреждала, что вынуждена ускорить распродажу складов, в том числе сезонных товаров. С того момента стоимость акций Target упала на 24%, поэтому мы считаем, что негативный эффект уценки запасов уже частично учтен в биржевых котировках. Однако сложности с реализацией товаров могут, по нашему мнению, ощущаться на протяжении всего 2022 г., что негативно отразится на стоимости бумаг ретейлера.

Фомкина Ирина
Синара ИБ
       

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.