Новости рынков | Новость о строительстве проекта Кутын позитивна для акций Polymetal - Альфа-Банк

Как сообщила компания Polymetal, актив Kутын, ранее выставленный на продажу, сейчас снова является частью портфеля проектов компании. Ключевыми факторами, которые стоят за данным решением, по мнению главного исполнительного директора компании, являются, во-первых, способность актива быстро и с низкими капитальными вложениями выйти на значительный денежный поток; во-вторых, тот факт, что потенциал реализации проекта Кутын не вызовет изменений в текущем плане производства и капитальных вложений в целом по Группе.

Производство на Кутыне компенсирует снижение производства на Албазино. Учитывая сложные геотехнические условия на подземном руднике Албазино, менеджмент принял решение не реализовывать проект по увеличению производительности подземных горных работ до 1,2 млн т руды в год. Выход проекта на полную мощность запланирован на 2К23, тогда как первая руда ожидается уже в 1К22. Среднее производство золота c 2023 по 2028 г составит 90 тыс. унций в год, что эквивалентно примерно 5% производства золота Polymetal в соответствии с производственным прогнозом компании.

Мы считаем, что новость позитивна для акций компании. IRR проекта, как сообщается, составляет 29% при цене на золото на уровне $1 200/унцию и повышается до 42% при цене $1 500/унцию. Чистая приведенная стоимость проекта оценивается на уровне $ 79 млн и $ 157 млн при цене на золото соответственно на уровне $ 1 200/унцию и US$ 1 500/унцию. Совокупные денежные затраты на проекте Кутын составят $590/унцию против средних затрат по мировой отрасли на уровне $900-1000/унцию.

Polymetal демонстрирует отличные результаты в части реализации проектов органического роста. Текущая цена на золото на уровне $1 900/унцию явно поддерживает планы разработки проекта Кутын.

Красноженов Борис
Толстых Юлия
«Альфа-Банк»