Новости рынков | Х5 Group - операционные результаты сильные и позитивны для динамики акций.

X5 ОПУБЛИКОВАЛА СИЛЬНЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К16/2016

Выручка X5 в 2016 увеличилась на 27,5% г/г до 1 026 млрд руб. за счет расширения торговых площадей на 29% г/г и роста сопоставимых продаж на 7,7%. В 4К16 выручка выросла на 27,5% г/г, что совпало с нашими ожиданиями, оказавшись немного выше консенсус-прогноза рынка. Рост продаж в декабре несколько замедлился м/м до 26,2% г/г (против 28,4% в ноябре), но существенно не ухудшился, как у аналогов (Магнит, Дикси). Общий LfL-трафик замедлился до +1,8% в 4К16 (против +3,2% в 3К16) из-за замедления роста потребительского трафика в Пятерочке (+1,6% против +4,1% в 3К16). Сегмент супермаркетов продолжил демонстрировать восстановление в плане трафика (+4,3% против +2,4% в 3К16), удерживая рост среднего чека (+4,2% против +4,7%). Мы ожидаем, что этот формат сохранит сильные результаты, продолжая выигрывать от эффекта программы обновлений. Мы также отмечаем сильное улучшение LfL-продаж в сегменте гипермаркетов (+8,1% против -1,7% в 3К16), который все еще находится в процессе реализации новой стратегии.

Мы считаем, что результаты выглядят в целом сильными и позитивны для динамики акций компании. Мы отмечаем сильные результаты по всем форматам в 4К16 и подчеркиваем успех мультиформатного подхода компании. Более благоприятная динамика, чем у аналогов, в 4К16 говорит о более сильных конкурентных позициях компании. Мы ожидаем, что X5 продолжит демонстрировать самые высокие в секторе темпы экспансии в 2017 и сохраняем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ.

              АТОН