Новости рынков | Инвесторы частично фиксируют прибыль по акциям Сбербанка после выхода хорошей отчетности - Финам

«Сбер», ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за январь-июнь 2023 года. Чистая прибыль банка в прошлом месяце составила 138,8 млрд руб., а по итогам I полугодия в целом достигла 727,8 млрд руб. при высоком значении рентабельности капитала (ROE) на уровне 24,7%.

Чистый процентный доход банка за январь-июнь подскочил на 41,4% (г/г) до 1,06 трлн руб., в том числе в июне – на 43,6% (г/г) до 182,2 млрд руб. Столь значительный рост был обусловлен органическим ростом бизнеса банка, а также эффектом низкой базы первой половины прошлого года. Чистый комиссионный доход поднялся на 22,9% (г/г) за июнь, до 58,2 млрд руб., и на 18,2% (г/г), до 322,7 млрд руб., за 6 месяцев. Операционные расходы за полугодие выросли на 24% (г/г) до 344,9 млрд руб., также из-за эффекта низкой базы, поскольку с марта 2022 года банк реализовывал масштабную антикризисную программу оптимизации издержек. При этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) на уровне 22,2% говорит о высокой операционной эффективности «Сбера». Расходы на резервирование составили 344,9 млрд руб. при стоимости риска 1,3%. При этом в июне значительное влияние на размер созданных резервов оказало обесценение рубля. Банк также сообщил, что «существенный положительный» эффект на прибыль оказала сделка по продаже европейской «дочки».

Корпоративный кредитный портфель «Сбера» на конец июня равнялся 20,83 трлн руб., увеличившись на 11% с начала текущего года и на 2,9% за прошлый месяц. Розничный портфель за 6 месяцев вырос на 12,4% до 13,53 трлн руб., в том числе за июнь – на 2,6%. В банке отметили, что в прошлом месяце физлицам было выдано кредитов почти на 720 млрд руб., что является рекордом за всю историю «Сбера». Ключевым драйвером при этом оставалась ипотека, портфель которой вырос на 2,8% за месяц и на 14% с начала года до 8,5 трлн руб. Что же касается качества кредитного портфеля, то оно несколько улучшилось за счет корпоративного сегмента – доля просрочки опустилась в июне до 2,2% с 2,3%.

Средства юрлиц в «Сбере» за январь-июнь выросли на 8,2% до 9,45 трлн руб., средства физлиц – на 8,4% до 19,87 трлн руб. В том числе в июне объем средств населения подскочил на 3,7%.

Нормативы достаточности капитала «Сбера» (11% для базового капитала и 13,6% для общего капитала) находятся на вполне комфортных уровнях. В пресс-релизе банк в очередной раз подчеркнул, что финансовые результаты достигнуты без использования регуляторных послаблений ЦБ РФ.

Опубликованные результаты «Сбера» оказались достаточно сильными. Они подкрепляют прогнозы, что при неухудшении экономической или политической ситуации в РФ по итогам всего текущего года прибыль банка не только достигнет показателя докризисного 2021 года (1,24 трлн руб.), но и, скорее всего, превзойдет его. Причем сильная капитальная позиция банка позволяет рассчитывать на продолжение щедрых дивидендных выплат. Несмотря на хорошую отчетность, бумаги «Сбера» сегодня корректируются вниз: инвесторы, по-видимому, решили действовать по принципу «продавай на фактах» и фиксируют прибыль после заметного повышения накануне. Свою роль играет и технический фактор – обыкновенные акции банка достигли значимого уровня сопротивления 250 руб., преодолеть который сходу не получилось. Тем не менее мы считаем, что позитивные финпоказатели будут поддерживать акции «Сбера» в предстоящие недели, и указанный рубеж все-таки будет пройден, что откроет дорогу для дальнейшего повышения, с первой целью на отметке 260 руб.

Мы подтверждаем целевые цены по бумагам «Сбера» на конец 2023 года на уровнях 265,6 руб. для ао и 252,3 руб. для ап, рейтинг обоих типов акций – «Покупать».

Додонов Игорь
ФГ «Финам»