Новости рынков | По итогам 2018 года свободный денежный поток Башнефти может составить $2 млрд - Sberbank CIB

Прибыль «Башнефти» в 3 квартале 2018 года по МСФО выросла на 54,5% — до 33,26 млрд рублей, следует из отчетности компании. Выручка в июле-сентябре составила 254,279 млрд рублей, увеличившись на 52%.

В целом результаты «Башнефти» за 3 квартал 2018 года были сильными на фоне повышения цен на нефть и ослабления рубля. Тем не менее поквартальная динамика оказалась несколько хуже, чем по сектору в целом из-за стагнации добычи.

Показатель EBITDA за 3К18 вырос на 7% по сравнению с предыдущим периодом и на 19% относительно 3К17. Поддержку чистой прибыли оказал доход по курсовым разницам в размере около $60 млн.

По итогам 3 квартала «Башнефть» генерировала значительный свободный денежный поток — примерно $550 млн. Капиталовложения остались умеренными: $184 млн. Это на 24% ниже, чем в 3К17, что не удивительно с учетом стагнирующей добычи нефти. В 3К18 «Башнефть» наконец высвободила оборотный капитал, который увеличивался в предыдущие девять кварталов, однако высвобожденный объем был относительно небольшим — $85 млн.

По нашим оценкам, в 2018 году «Башнефть» может генерировать более $2 млрд свободных денежных потоков. Это вдвое больше объема дивидендов, который может быть выплачен по итогам года при коэффициенте дивидендных выплат 50% чистой прибыли. За 2017 год «Башнефть» выплатила 45% чистой прибыли, исключая поступления от урегулирования спора с АФК «Система».

Котельникова Анна
Sberbank CIB