GloraX

Привет, инвесторы! 👋 Только что изучил свежую(относительно) отчетность ПАО «Глоракс» за 9 месяцев 2025 года. Делюсь выводами — стоит ли вкладывать в их новые облигации? 📊🔍

📌 Кто такие Глоракс?

— Публичное АО, недавно преобразовано из ООО (октябрь 2025).
— Основная деятельность: инвестиции, строительство, управление активами.

— Ключевой акционер — ООО «Глоракс Групп» (99%).

✅ Плюсы компании:

🏗 1. Опыт размещения облигаций:

Компания активно выходит на рынок: в 2024–2025 разместила несколько выпусков облигаций на общую сумму более 5 млрд руб. Ставки купонов — от 17,25% до 28%. Это говорит о доверии рынка и опыте заимствований.

📈 2. Рост активов
Внеоборотные активы на 30.09.2025 — 9,1 млрд руб, из них 7,4 млрд — в акциях и долях.

Значительные вложения в дочерние стройкомпании (например, СЗ НТВО, Близнецы).

🛡 3. Поддержка со стороны акционера
Единственный крупный акционер (ООО «Глоракс Групп») может оказывать финансовую поддержку в кризисных ситуациях.

🏢 4. Диверсификация активов
Инвестиции в разные проекты: недвижимость, строительство, даже яхт-клуб. Это снижает риски.

( Читать дальше )

🏦 На фоне снижения ключевой ставки до 16% остается все меньше облигаций, которые предлагают доходность более 20% на срок от 2 лет. Тем более, таких выпусков практически нет среди качественных эмитентов. Или все-таки есть? Попробуем сегодня разобраться.

🧐 Наткнулся на размещение, которое проводит уже известный нам застройщик  GloraX, где обещают купон до 21% на срок в 3,5 года. Решил копнуть его чуть глубже, а заодно поделиться с вами своим взглядом и аналитикой.

Итак, что мы имеем по выпуску 001P-05:
➖ Объем размещения:не менее 3 млрд руб.
➖ Срок обращения: 3,5 года
➖ Наличие оферты: нет
➖ Наличие амортизации: нет
➖ Тип купона: фиксированный (постоянный)
➖ Размер купона: не более 21%, среднегодовая доходность составит около 23,14% за 3,5 года.
➖ Частота выплат купона:ежемесячно
➖ Кредитный рейтинг: «BBB» от АКРА (прогноз «Стабильный»), «BBB+» от НКР (прогноз «Стабильный»)
➖ Доступно неквалам: ДА (после тестирования)

⏳ Предварительная дата сбора заявок 23 января 2026 года с 11:00 до 15:00 мск.

( Читать дальше )

После перерыва на новогодние каникулы первичный рынок рублевых корпоративных облигаций стал демонстрировать признаки пробуждения. Некоторый негатив на вторичных торгах на фоне не очень радужных, хотя и ожидаемых, первых данных по инфляции в начале года (за первые 12 дней января +1,26%), может оказать некоторое давление на новые размещения. Однако, некоторые из предлагаемых бумаг могут представлять интерес. Далее приводится таблица с анонсированными выпусками с ориентирами по минимальным уровням доходностей (выделены красным), которые, на мой взгляд, можно рассмотреть для включения в портфель.

( Читать дальше )

💼 2025 год стал знаковым для российского фондового рынка: количество частных инвесторов на Мосбирже увеличилось на 5 млн, достигнув отметки в 40,1 млн человек. Частные лица вложили в ценные бумаги 2,5 трлн руб., причем 84% этой суммы пришлось на облигации, преимущественно корпоративные.

Как мы видим, долговые инструменты в эпоху высоких ставок продолжают оставаться популярными у частных инвесторов. А учитывая недавнее повышение НДС, которое уже отразилось  на росте цен, ЦБ продолжит действовать осторожно, медленно снижая «ключ», особенно в первом полугодии 2026 года. Это создаёт благоприятные условия для дальнейшего притока капитала на долговой рынок. 
Однако есть и тревожные звоночки. По данным Cbonds, в 2025 году 48 компаний допустили дефолты или принудительные реструктуризации по своим облигациям — это почти вдвое больше, чем годом ранее. Причём 36 из них — новые имена в списке проблемных заёмщиков, ранее считавшихся устойчивыми. Поэтому к выбору эмитентов сейчас нужно подходить особенно осторожно и пытаться находить золотую середину между риском и доходностью.

( Читать дальше )

🏗️ Российский рынок облигаций предлагает новую возможность для инвесторов, ищущих высокую купонную доходность. Девелопер GloraX, недавно вышедший на IPO и привлекший внимание аналитиков, объявил о сборе заявок на свой шестой биржевой выпуск облигаций. Новые бумаги обещают эффективную доходность (YTM) до 23,14% годовых при сроке обращения 3,5 года, что на 2-4 процентных пункта выше, чем у уже торгующихся выпусков компании.

💰 **В чем привлекательность выпуска?**
Ключевой аргумент — **стартовая премия к доходности**. Компания сознательно предлагает по новым бумагам более высокий купон, чем по уже обращающимся, чтобы обеспечить успех размещения. Для инвестора это шанс «зафиксировать» повышенную доходность на среднесрочную перспективу. Важно, что GloraX имеет короткую, но безупречную историю на долговом рынке, вовремя погашая обязательства и выплачивая купоны, что снижает кредитный риск. Кроме того, будущее снижение ключевой ставки Банка России может привести к росту цены этих облигаций, предлагая потенциал не только купонного, но и ценового дохода.

( Читать дальше )

Льготная ипотека. Начало
Льготная ипотека с господдержкой (ставка 6,5%) была запущена в апреле 2020 года как мера поддержки строительной отрасли и доступности жилья в условиях пандемии. Программа позволяла брать ипотеку под субсидированную ставку и компенсировала банкам разницу между рыночной и льготной ставкой за счёт бюджета. Как мера поддержки строителей программа справилась на 5+, а вот как мера доступностью жилья – есть споры

 

Продления и изменения условий
Срок действия был изначально ограничен концом 2020 года, но правительство продлевало программу несколько раз:

🔹до 1 июля 2021 года

🔹до конца 2022 года

🔹до 1 июля 2024 года

В разные периоды условия менялись: ставка варьировалась (повышалась до 7–8–12% в зависимости от решения властей и динамики рынка),

 

👉Обзоры строителей: Glorax, Эталон, ЛСР, Самолёт, А101

 

Завершение программы
Широкая (классическая) льготная ипотека для всех была завершена 1 июля 2024 года. Параллельно с классической льготной ипотекой была (и есть) более целевая Семейная ипотека. Действует с июля 2021 года и была продлена до 2030 года с сохранением господдержки для семей с детьми

( Читать дальше )

Дамы и господа, акулы рынка и охотники за доходностью! 🦈 Сегодня у нас на операционном столе застройщик с амбициями Илона Маска и аппетитом Гаргантюа — Glorax. Смотрим отчетность и уже точим ножи (аналитические, конечно), чтобы понять: стоит ли нести свои кровные в их новый выпуск 001Р-05 с купоном 18–21%?

Спойлер: здесь есть где заработать, но и есть где поседеть. Погнали! 🚀

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 18-21 %

— срок до 28.07.29

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 23.01.26

— размещение 28.01.26

⚡️Причины полюбить Glorax

✅Рост как на стероидах: Выручка: взлетела с 5.4 млрд (2022) до 32.6 млрд (2024). Это x6 за два года. EBITDA: вышла из минуса в уверенные 8.9 млрд руб. Компания явно нашла свой «Грааль» в продажах.

✅Эскроу-подушка: Счета эскроу (покрывающие стройку) позволяют кредитоваться по льготным ставкам (иногда <1%), что снижает реальную долговую нагрузку.

✅Маржинальность: Рентабельность по EBITDA в районе 27%. Застройщик умеет зарабатывать на каждом квадратном метре.

( Читать дальше )

Глоракс — девелопер, основанный в 2014 году в Санкт-Петербурге, за это время достаточно быстро вошел в топ-10 девелоперов региона. С 2022 года активно расширяет географию присутствия, сейчас компания работает в 11 регионах России.

По объему текущего строительства GloraX отстает от крупнейших публичных застройщиков, занимая 21 строчку рейтинга ЕРЗ. Но при этом, застройщик самый быстрорастущий: за этот год компания выросла на 23 строчки.

 

Параметры выпуска Глоракс 001Р-05:

 

• Рейтинг: ВВВ (АКРА, прогноз «Стабильный»), ВВВ+ (НКР, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 3 млрд рублей

• Срок обращения: 3,5 года

• Купон: не выше 21,00% годовых (YTM не выше 23,14% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

• Квал: не требуется

 

• Дата сбора книги заявок: 23 января

• Дата размещения: 28 января

 

📍 Актуальные обзоры, которые вы могли пропустить:

( Читать дальше )

Первая рабочая неделя нового года задала мощный ритм. Вместо плавного входа в график мы сразу взяли несколько важных высот. Делимся ключевыми событиями за эту неделю:

📌Вошли в ТОП-20 крупнейших девелоперов России по объемам строительства с 770,4 тыс. кв. м текущего строительства в восьми регионах. При этом всего год назад мы были на 44-м месте с проектами в активной стадии строительства на 336,0 тыс. кв. м в шести регионах.

📌Аналитики Т-Инвестиций начали покрытие акций GloraX с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой в 98 рублей (потенциал роста – 64%). Среди ключевых факторов роста аналитики назвали фокус на регионах с платежеспособным спросом, уровень рентабельности выше рынка и то, что акции в настоящий момент торгуются с премией к рынку.

📌Представили операционные итоги за 4 квартал и весь 2025 год: не только обновили исторические максимумы квартальных и годовых результатов, но и превысили целевой ориентир по продажам в денежном выражении, заявленный на Дне инвестора и при выходе на IPO.

( Читать дальше )

GloraX объявил о подготовке нового выпуска биржевых облигаций серии 001P-05. Девелопер выходит на рынок с классическим фиксированным инструментом на фоне постепенного оживления спроса в секторе и первых признаков снижения процентных рисков. Разберемся, насколько интересно выглядит предложение в текущих условиях.

👉 Параметры размещения
Предварительный сбор книги запланирован на 23 января 2026 года (с 11:00 до 15:00 МСК), размещение – 28 января 2026 года. 

Основные условия выпуска 001P-05:
• Объем: не менее 3 млрд рублей
• Срок обращения: 3,5 года (1 260 дней)
• Купонный период: 30 дней
• Ориентир по купону: не выше 21,0% годовых
• Ориентир по доходности: до 23,14% годовых
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Рейтинги: BBB+(RU), стабильный (НКР) / BBB(RU), стабильный (АКРА)

Формат – классический фикс без структурных усложнений, что делает выпуск понятным и удобным для портфельных инвесторов, ориентированных на регулярный денежный поток. Отличная возможность залететь в последний вагон таких высоких ставок и сохранить доходность еще на 3,5 года.

( Читать дальше )