⚡ Ищем комбинацию высокие дивиденды + дешёвая оценка

📌 Простой подборкой дивидендных акций уже никого не удивишь, поэтому я решил добавить в неё важный параметр – рыночная оценка.

• Отобрал компании, которые летом должны выплатить дивиденд с текущей доходностью выше 10%. Без учёта дочек Россетей таких компаний получилось всего 8, для них сделал график соотношения див. доходности и оценки по P/E (LTM). Чем компания выше и левее, тем привлекательнее акции.

1️⃣ Транснефть ($TRNFP)

• Дивиденд: 190 ₽
• Див. доходность: 13,2%
• P/E = 3,4x
* За 1 полугодие заработали на дивиденд около 97 рублей, чуть меньше должны были заработать в более слабом 2 полугодии. Уверенное 1 место по див. доходности и оценке рынком.

2️⃣ Сбер ($SBER)

• Дивиденд: 38 ₽
• Див. доходность: 12,1%
• P/E = 4,1x
* По РСБУ Сбер заработал за 2025 год 1,7 трлн рублей, но точный дивиденд узнаем после отчёта по МСФО 26 февраля.

3️⃣ ВТБ ($VTBR)

• Дивиденд: 10 ₽
• Див. доходность: 11,7%
• P/E = 2,1x
* На днях ЦБ намекнул, что ВТБ стоит распределить лишь 25% прибыли, хотя уровень достаточности капитала может позволить банку вообще ничего не выплачивать.

4️⃣ НМТП ($NMTP)

• Дивиденд: 1 ₽
• Див. доходность: 11,8%
• P/E = 4,4x
* В 2025 году индексация тарифов и отрицательный чистый долг почти наверняка помогли НМТП заработать на ≈1 млрд рублей больше, чем в 2024 году, поэтому дивиденд должен быть выше на ≈5 копеек.

5️⃣ Дом РФ ($DOMRF)

• Дивиденд: 246,9 ₽
• Див. доходность: 11,4%
• P/E = 4,4x
* Дом РФ впервые после IPO отчитался ростом прибыли за 2025 год на 35%, а на Дне инвестора менеджмент дал именно такой ориентир по дивиденду.

6️⃣ Интер РАО ($IRAO)

• Дивиденд: 0,35 ₽
• Див. доходность: 10,6%
• P/E = 2,3x
* Из-за уменьшения кубышки и процентных доходов с неё, скорее всего, дивиденд за 2025 год будет чуть ниже, чем за 2024 год. При этом рынок оценивает компанию по P/E дешевле 3x уже четвёртый год подряд.

7️⃣ Мосбиржа ($MOEX)

• Дивиденд: 19 ₽
• Див. доходность: 10,5%
• P/E = 6,6x
* Пока такой ориентир по дивиденду, исходя из распределения 75% ожидаемой прибыли в ≈58 млрд рублей.

8️⃣ МТС ($MTSS)

• Дивиденд: 35 ₽
• Див. доходность: 15%
• P/E = 30,8x
* Впервые в дивидендной подборке МТС занимает последнее место, так как сейчас компания стоит дороже 30 прибылей за последние 12 месяцев. За 9 месяцев 2025 года прибыль упала в 2 раза, годовой отчёт увидим 5 марта. Если в 2026-2027 году МТС вернётся к привычной прибыли 50+ млрд рублей, то P/E снизится до 9,3x.

• Отдельно отмечу прогнозные дивиденды дочек Россетей (уже есть итоги ИПР, но нет МСФО):

• Волга – 0,02 ₽ (12,1%), P/E=2,9x
• Ленэнерго-ап – 37 ₽ (12%), P/E=3,7x
• ЦиП – 0,07 ₽ (11,9%), P/E=3,5x
• Мск – 0,185 ₽ (10,8%), P/E=3,6x
• Центр – 0,09 ₽ (10,6%), P/E=3,5x
• Урал – 0,055 ₽ (10,3%), P/E=3,4x

• У некоторых компаний див. доходность по итогам 2025 года тоже может превысить 10%, но они уже выплатили дивиденд за 6 или 9 месяцев 2025 года. У таких компаний оставшаяся часть дивиденда может составить:

1) БСПБ – 28 ₽ (8,2%), P/E=3,4x
2) Хэдхантер – 210 ₽ (7,2%), P/E=7x
3) Ренессанс – 6,2 ₽ (6,5%), P/E=4,7x
4) Новабев – 20 ₽ (4,6%), P/E=11,8x
5) X5 – 100 ₽ (4,1%), P/E=7x

✏️ ВЫВОДЫ:

• Из восьми компаний на графике привлекательнее всего выглядят Сбер и Транснефть, чуть менее интересны НМТП и Дом РФ. МТС и Мосбиржа стоят дорого, а ВТБ и Интер РАО дёшево, но имеют свои подводные камни.

• Дочек Россетей уже переоценили до див. доходностей ниже Сбера, а среди 5 компаний с финальным дивидендом среднесрочно я бы выделил только Ренессанс. Уточню очевидное, все рассчитанные дивиденды – прогнозные, ни одна выплата ещё даже не рекомендована. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.