свободный денежный поток

▫️Капитализация: 51,7 млрд / 160₽ за акцию
▫️Оборот 2023: 91,5 млрд (+29% г/г)
▫️fwd Выручка 2023: 70,3 млрд (+25% г/г)
▫️fwd EBITDA 2023:3,7 млрд (+72% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль 2023: 140 млн
▫️fwd скор. P/E 2025: 21,1
▫️fwd скор. P/E 2028:5,3
▫️fwd дивиденд 2024: 2%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

✅ Доля собственных решений в обороте по итогам 2023 года составила 23,4% и на них приходится около 66% валовой прибыли. Валовая рентабельность от продаж собственных решений в среднем составила 66% против всего 13,5% рентабельности продаж сторонних сервисов и продуктов.

✅ Менеджмент представил прогноз на2024г:

▫️Оборот: > 110 млрд (т.е. выручка будет около 84 млрд р)
▫️Валовая прибыль:> 30 млрд (+27% г/г)
▫️скор. EBITDA:> 6 млрд (+36,4% г/г)

Я бы закладывал, что, без корректировок компании показатель EBITDA составит около 5 млрд рублей, а чистая прибыль будетоколо 631 млн р, так как % и другие расходы могут существенно вырасти. Как минимум, сама компания ожидает рост чистого долга ± до 12 млрд рублей.

( Читать дальше )

▫️ Капитализация:188 млрд ₽ / 1410₽ за акцию
▫️ Выручка 2023: 277,3 млрд ₽ (+15% г/г)
▫️ Скор. EBITDA 2023:56,6 млрд ₽ (+26% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2023:48,7 млрд ₽ (+618% г/г)
▫️ Скор. Чистая прибыль 2023: 34 млрд ₽ (+31,3% г/г)
▫️ скор. P/E ТТМ:5,5
▫️ P/B: 1

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно результаты за 4кв2023г:

▫️ Выручка: 99,1 млрд ₽ (+70% г/г)
▫️ Скор. EBITDA: 25,9 млрд р ₽ (+169% г/г)
▫️ Чистая прибыль: 10,2 млрд ₽ (+122% г/г)





✅ Чистый долг снизился до 66,5 млрд (-33% г/г) при ND / EBITDA = 1,18. Коэффициент долговой нагрузки на минимуме с 2017г, но это эффект отказа от дивидендов.

✅Менеджмент компании подтверждает подачу заявки на редомициляцию в РФ. Заявление находится на рассмотрении в регулирующих органах Кипра и никаких примерных сроков завершения процедуры пока нет. Скорее всего, переезд можно ждать не раньше конца 2П2024г.

✅ «Тамбовский бекон» (дочернее предприятие Русагро) вошел в тройку первых компаний РФ, получивших лицензию на поставки свинины в КНР. По прогнозам Национального союза свиноводов, общий объём экспорта составит около 150-200 тыс. тонн в год (больше 30 млрд р в деньгах).

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 62,2 млрд ₽ / 5868₽ за акцию
▫️Выручка 2023П: 8,6 млрд ₽ (+20% г/г)
▫️EBITDA 2023П: 3,5 млрд ₽ (+27% г/г)
▫️Чистая прибыль 2023П: 3,3 млрд ₽ (+31% г/г)
▫️скор. P/B TTM: 80
▫️P/E ТТМ: 22,2
▫️fwd дивиденд 2023: 5%
▫️fwd дивиденд 2024: 6,3%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

Перед IPO давал свой комментарий по компании. В данном IPO я участвовал, но несмотря на хороший рост много заработать не удалось из-за низкой аллокации 😁

✅ Strategy Partners дали вполне реальный прогноз по целевому рынку Диасофта (х2 к 2028 году), но если брать во внимание планы по росту доли Диасофта на целевом рынке в 3 раза к 2028 году, то получается, что компания должна вырасти в выручке аж примерно в 6 раз к этому моменту (т.е. темпы роста выше 30% в год).

❗ У отечественных ИТ-компаний сейчас лучшие времена, только вот в отличные для ИТ-сектора годы (2022 и 2023) компания пока не демонстрирует подобных темпов роста, а в будущих годах они вполне могут быть еще ниже. Более того, Диасофт на 2022й год занимал 24% рынка в сегменте программного обеспечения для финансового сектора ипредставить, что компания займет 3/4 рынка пока довольно сложно, тем более, что есть немаленькие конкуренты (например, ЦФТ с долей 12%).

( Читать дальше )

компании с низким p/fcf




( Читать дальше )

Газпром опубликовал финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 года (II квартал 2023 года). Для правительства компания Газпром всегда была дойной коровой (разовый НДПИ в 2022г. — 1,248₽ трлн, а в 2023г. ежемесячно по — 50₽ млрд), но после гигантского убытка во II полугодии 2022 года — 1,2 трлн (впервые в истории компании) и сокращении кэша на счетах (инвестиции наоборот требуют больших затрат), стало понятно, что времена меняются и эмитента явно ждут трудные времена. Всё это подтвердилась в данном отчёте, давайте рассмотрим основные финансовые показатели компании:

▪️ Выручка: 4,1₽ трлн (-41,1% г/г)
▪️ Чистая прибыль: 331₽ млрд (-87% г/г)
▪️ EBITDA: 1,2₽ трлн

Самое интересное, что в I квартале 2023 был зафиксирован убыток — 7,2₽ млрд, во II квартале помог ослабевший рубль и увеличившиеся поставки в Китай согласно контрактам. Цифры удручают и явно должны отрезвить частного инвестора, но эти показатели цветочки по сравнению с другими.

( Читать дальше )

Свободный денежный поток (Free cash flow, сокращенно FCF) — это все, что имеет значение в корпоративных финансах. Но что это за показатель и как его рассчитать?

В этой статье мы ответим на все вопросы, которые касаются данной метрики. Давайте приступим.

Что такое свободный денежный поток?

Говоря простым языком, свободный денежный поток компании равен сумме всех денежных средств, поступающих в компанию, за вычетом всех денежных средств, покидающих компанию за определенный период.

Официальная формула свободного денежного потока выглядит следующим образом:

Свободный денежный поток = Операционный денежный поток — Капитальные затраты (CAPEX)

Где:

Операционный денежный поток = Операционный доход + Неденежные изменения — Изменения в оборотном капитале — Налоги

( Читать дальше )

Опять у нас холивары вокруг свободного денежного потока.
Поэтому нужно нас рассудить:

1. если компания выдает займ своим дочерним компаниям, уменьшать FCF на эту величину или нет?

2. строительная компания получила деньги в отчетном периоде на свои счета-эскроу. Увеличивать FCF на эту величину?

3. компания приобрела другую компанию, выплатила за нее 50 млрд в 1-м полугодии. Уменьшаем FCF на эту величину?

Если описать результаты ФОСАГРО за полугодие одной картинкой, то отлично подойдет известный мем

8 августа делал разборку отчета РСБУ ФОСАГРО за 1 полугодие и писал о том, что головная компания «подняла» с дочек рекордную сумму дивидендов

https://t.me/razb0rka/19

Прибыль за 1 полугодие в 115 млрд руб позволяет выплатить 900 руб дивидендов

Однако, пока пакеты Гурьевых, на сколько я понимаю, находятся там же где и в декабре 2021 года — в Швецарии

Делая тот обзор, я пропустил важную новость про то, что Гурьевы перевели свои пакеты в Калинград...

( Читать дальше )

Берем из презентации компании Cashflow Statement, складываем все, что выделил, получаем свободный денежный поток равный -4,5 млрд рублей за 1 полугодие.

Суммируем все выделенные строчки, получаем -2,84 млрд рублей.

( Читать дальше )

У американского видеостримингового сервиса и российского ритейлера в финансовой отчетности можно увидеть неплохую чистую прибыль, но по факту долгие годы они «сжигали кэш», увеличивая долговую нагрузку. Как так получается?

🔹Чистая прибыль vs Свободный денежный поток
Индикатор P/E по опросам до сих пор остается любимым индикатором аналитиков и инвесторов для оценки компаний. Что может быть проще? Если одна компания стоит 5 прибылей, а другая 15, то очевидно, что для стоимостного инвестора первая будет интересней. Но не стоит спешить.

Чистая прибыль представляет выручку компаний за год за исключением всех издержек. Однако расчет показателя связан с большим количеством бухгалтерских методов оценки, которые часто носят «бумажный» характер и не связаны с реальными денежными доходами и расходами.

Например, если компания в этом году потратила миллиарды долларов на инвестиции, то в отчете о прибылях и убытках будет отражена лишь часть этой суммы в виде амортизации. Остальная сумма будет отражена в издержках в последующие годы.

( Читать дальше )