отчеты мсфо

Открываем торговую неделю обзором финансовых результатов за 1П2025, одного из ведущих цифровых игроков на страховом рынке России, а именно, компании Ренессанс Страхование.

— Суммарные премии: 92,2 млрд руб (+25,6% г/г)
— Инвестиционный портфель: 261,8 млрд руб (+11,5% с начала года)
— Чистая прибыль: 4,6 млрд руб (-14,6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 1П2025 суммарные премии Группы Ренессанс увеличились на 25,6% г/г — до 92,2 млрд руб. Ключевым драйвером роста выступил сегмент накопительного страхования жизни (НСЖ). Ситуация по сегментам бизнеса выглядит следующим образом:

— Премии НСЖ: +99,5% г/г;
— Премии ИСЖ: -61,9% г/г;
— Премии продуктов автострахования: +0,7% г/г;
— Премии ДМС: -2,9% г/г.

*Примечательно, что другие основные сегменты бизнеса отразили ухудшение динамики, что во многом связано с негативным эффектом высоких процентных ставок и общей неблагоприятной макроэкономической картиной.

📈 В то же время инвестиционный портфель группы достиг 261,8 млрд руб, показав рост на 11,5% или 27,1 млрд руб. с начала 2025 года. При этом среднегодовая рентабельность собственного капитала (RoATE) достигла 30,3%.

( Читать дальше )

Посмотрел отчет Мвидео. Компания уверенной рысью стремится к банкротству. Даже потенциальная допэмиссия по открыто-закрытой подписке уже не поможет. Чтобы стабилизировать финансовое положение, нужно 70, а лучше сразу 90 млрд рублей. Несчастные 30 млрд, которыми хотели спасти ситуацию пару месяцев назад, ритейлер умудрился «прокушать» буквально за прошедшее полугодие.

Я не адепт банкротства ради банкротства, но в текущей ситуации акционеру реально дешевле банкротить бизнес, чем заносить трехзначные суммы в млрд в капитал без уверенности, что они хоть когда-нибудь окупятся. А какие последствия будет иметь для экономики банкротство всего одного, но все же достаточно крупного ритейлера?

Давайте загибать пальцы:
1) Прежде всего пострадают банки, которым придется более 90 млрд (92 млрд на конец полугодия) записывать в прямой убыток и создавать резервы.
2) Поскольку прогноз ЦБ по прибыли банков что-то в районе 3,5 трлн, эти 100 млрд (округленно) убытка пока не критичны. Но!!! Потеряв 100 млрд банки не смогут выдать примерно трлн кредитов в экономику, так как у них не будет капитала под это дело. Вот это уже довольно чувствительный удар. Впрочем, ЦБ пока добивается как раз охлаждения экономики, значит не все так страшно.

( Читать дальше )

Вышли операционные результаты МГКЛ, посмотрим, какие результаты показывает бизнес:

📈 Выручка: растёт в 3,3 раза (здесь и далее год-к-году), до 14,5 млрд ₽. Тут существенное опережение планов самой Компании – уже перевыполнили план на весь 2025 год.

📊 Количество клиентов $MGKL достигло 156,3 тысячи человек, что на 20% больше, чем годом ранее.

💰 Общие активы (товары в ресейле + залоговые займы) увеличились год-к-году на 27%, до 1,6 млрд ₽.

➡️ Продолжила улучшаться оборачиваемость: доля товаров, хранящихся свыше 1 квартала, снизилась до 10%, против 15% годом ранее.

👥 Компания уже переросла в многофункциональный цифровой холдинг. Менеджмент работает над диверсификацией бизнеса в экосистему в секторе залоговых займов и товаров вторичного рынка. Так, по словам генерального директора Алексея Лазутина: «Оптовое направление помогает наращивать выручку, ресейл – увеличивать число клиентов и повышать эффективность управления товарными остатками и ускорять их оборачиваемость».

Пишите ✍️, держите ли акции или облигации компании?

( Читать дальше )

Банк Санкт-Петербург опубликовал отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года. Цифры получились неоднозначные: с одной стороны — уверенный рост ключевых доходов, с другой — заметное давление со стороны кредитных рисков и расходов.

За 6 месяцев банк заработал 24,7 млрд рублей чистой прибыли, что всего на 1,4% выше, чем год назад. При этом во II квартале прибыль снизилась почти на 20%, до 9,1 млрд рублей, и именно этот результат стал главным «тормозом» динамики. Причина — резкий рост стоимости риска: за квартал она составила 3,4%, что вдвое выше уровня начала года.

Тем не менее, по базовым метрикам бизнес чувствует себя уверенно. Чистый процентный доход вырос на 16,4%, до 39,4 млрд рублей, а маржа (NIM) поднялась до 7,4% — один из лучших показателей среди российских банков. Комиссионный доход прибавил скромные 4,4%, составив 25,6 млрд рублей.

Выручка банка за полугодие достигла 50,8 млрд рублей (+13,9%), а расходы росли более сдержанно — всего на 7,6%, до 12,3 млрд рублей. Но во II квартале операционные расходы ускорились на 20,6%, что вместе с резервами заметно ударило по чистой прибыли.

( Читать дальше )

Т-Технологии опубликовали отчет за II квартал 2025 года, и результаты впечатляют даже на фоне общего оживления в финтехе. Компания показала почти двукратный рост по ключевым метрикам, усилила экосистему и продолжает строить долгосрочную стратегию вокруг ИИ и диверсификации.

Выручка выросла на 83%, до 354 млрд рублей, а чистая прибыль удвоилась — 46,7 млрд рублей против 23,5 млрд годом ранее. Если убрать эффект от доли в «Яндексе», операционная чистая прибыль составила 41,6 млрд рублей (+77%). Рентабельность капитала держится на высоком уровне — 28,4%.

Клиентская база увеличилась до 51,4 млн человек, из них более 33,5 млн — активные. За квартал клиенты совершили покупки на 2,5 трлн рублей, а средства на счетах и под управлением достигли 5,7 трлн рублей (+72% за год).

Кредитный портфель компании вырос в 2,2 раза, до 3 трлн рублей, при этом доля проблемных кредитов снизилась с 9,3% до 6,5%. Это редкий случай для такого бурного роста, и он говорит о грамотной работе с рисками.

( Читать дальше )

Вышел отчет за 6 месяца 2025 года у компании Ренессанс. Ситуация в цифрах радикально отличается от прогнозируемых из-за применения страховым сегментом нового стандарта по резервам МСФО 17!

📌 Что в отчете

Ренессанс — это кейс, где доходы компании зависят от результатов страховой деятельности и от инвестиционного портфеля.

— Страховая деятельность. Чистый размер премий вырос до 92,2 млрд (+25%)! Правда non-life сегмент показал нулевую динамику — 34 млрд рублей (вот тут провал!), а life прирос на 49% до 58 млрд рублей из-за консолидации в октябре 2024 года Райффайзен лайф! Положительный эффект уйдет в 4 квартале ‼️

— Инвестиционный портфель. Вырос с начала года на 12% до 262 млрд. Портфель преимущественно состоит из облигаций (40% корпораты, 24% ОФЗ, 25% депозиты и только 5% акции), что является разумным подходом при ставке в 18%!

Компания получает неплохие проценты и зарабатывает на росте тела облигаций с фиксированным купоном! Возможно скоро увидим постепенный переход в акции!

— Падение прибыли. Прибыль упала с 5.4 до 4.6 млрд рублей из-за перехода на IFRS 17 (влияние эффекта было недооценено, что дало минус 15.7 млрд) + негативный эффект на 5.4 млрд рублей составила валютная переоценка активов, доставшихся от Райффайзена. Компенсация была в росте доходов от инвестиционного портфеля!

( Читать дальше )

Сегодня я разберу последний отчет М.Видео-Эльдорадо по МСФО, компания давно перестала интересовать акционеров стоимостью своих акций или выплатами дивидендов, думаю многих интересуют высокодоходные облигации компании (у меня у самого было 2 выпуска, которые подошли к концу). Поэтому очень важно понимать, что происходит внутри компании, ее финансовые показатели и долговую нагрузку, давайте разберемся.

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал, более 1000 человек сделали это! Там я каждый месяц рассказываю какие активы я купил/продал, разбор акций, облигаций, подпишись и будь с нами!

 

М.Видео — крупнейшая в России сеть по продаже бытовой техники и электроники, объединяет розничные бренды М.Видео и Эльдорадо. Компания является одним из пионеров онлайн-ритейла в России: первый интернет-магазин М.Видео был открыт в 2001 году, а с 2014 года компания начала внедрение омниканальной бизнес-модели.

📊Основные показатели компании за 1 полугодие 2025 года по МСФО

( Читать дальше )

Компания NanduQ plc, ведущий поставщик финтех-услуг, объявила финансовые результаты за первое полугодие 2025 года. Отчетность проверена аудиторами.

◾ Результаты продолжающейся деятельности за 2024 финансовый год

После продажи российского бизнеса сравнительные исторические данные по этим активам были реклассифицированы в категорию прекращённой деятельности для соответствия формату представления информации за текущий период. Если не указано иное, нижеследующее обсуждение операционных и финансовых результатов Компании относится к продолжающейся деятельности.

◾ Объём платежей и чистый доход

Объём платежей снизился на 35,8% в годовом исчислении и составил 0,4 млрд долл. США. На это повлиял продолжающийся процесс восстановления партнёрских отношений после реструктуризации группы.

Выручка и чистая выручка снизились на 40,1% в годовом исчислении до 13 503 тыс. долларов США и на 36,4% в годовом исчислении до 7 610 тыс. долларов США соответственно, что в первую очередь обусловлено снижением объёма платежей.

( Читать дальше )

Эталон опубликовал финансовые результаты за первое полугодие 2025 года. Давайте посмотрим, насколько хорошо идут дела в компании и какой потенциал у акций.  

Выручка в 1 полугодии 2025 года выросла на 35% г/г и составила 74 млрд рублей👉

Валовая прибыль увеличилась на 7% г/г, до 20,9 млрд рублей. Валовая рентабельность составила 27%. 

Компания смогла повысить операционную эффективность👉 


( Читать дальше )

Горячий сезон отчетов продолжается, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.

Как и в прошлых частях, в этом обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

✅ Сегежа — «два с минусом». Выручка осталась на том же уровне, зато операционный убыток взлетел в 8,5 раз (до 10,3 млрд. рублей). И пусть благодаря допэмиссии долг упал до 58 миллиардов, компания не способна зарабатывать от слова совсем.

Ее денежный поток отрицательный, а чистый убыток составил 21,8 млрд. рублей. Так что долг и дальше продолжит расти, а очередная допэмиссия — это лишь вопрос времени. Кто бы мог подумать, но и деревянный бизнес умеет тонуть..

✅ Астра — «пока тройка». Бизнес тут сезонный, поэтому нужно ждать отчета за 2 полугодие. А пока лишь краткие выводы — выручка выросла на 34%, а чистая прибыль рухнула на 53%. Хорошо, что хоть долгов не набрали (привет Позитиву!).

( Читать дальше )