⚡️Ленэнерго – как всегда, всё "скучно"

Источник: financemarker.ru

Ленэнерго оправдывает своё звание защитного актива. Операционные и финансовые показатели компании в очередной раз год к году повысились, причём на стабильную величину. Это – бизнес здорового человека. Давайте посмотрим, что там с результатами и дивидендами. 

Отмечу, что  Ленэнерго сейчас консолидирует мелких игроков в области и присоединяет банкротящийся ЛОЭСК. Однако нужно учитывать очень и очень важный момент! Представленная отчётность – по МСФО, которая учитывает результаты всего холдинга. А Ленэнерго выплачивает дивиденды, исходя из отчётности РСБУ, поэтому для расчёта дивидендной базы нам нужно смотреть именно РСБУ. 

Будут ли учитываться результаты ЛОЭСК в РСБУ? Скорее нет, чем да – по крайней мере, пока юрлицо не ликвидируют. Если ликвидация ЛОЭСК произойдёт с присоединением всех активов к Ленэнерго – то да, эти активы начнут «работать» в РСБУ. Если же ЛОЭСК войдёт в состав холдинга как обособленное юрлицо, то – нет (зато по МСФО мы увидим рост показателей).

Но давайте вернёмся к отчётам и результатам.  

🔼Ленэнерго в очередной раз повысила операционные показатели. Так, установленная мощность повысилась на 2,4% до 36 914 МВА, полезный отпуск увеличился на 3,8% до 33,5 млрд кВтч.

🔼За счёт этого выросли выручка и чистая прибыль. Кроме того, в июле 2024 года проиндексировали тарифы (впервые за 1,5 года, между прочим), что тоже принесло копеечку в финальные результаты.

🔼Так, выручка Ленэнерго за 2024 год по МСФО выросла на 12,8% до 122,7 млрд рублей. По РСБУ – на 12,8% до 122,6 млрд рублей. Как видим, показатели предельно близкие. 

🔼Показатель EBITDA по МСФО составил 66,7 млн рублей (+8,8%), по РСБУ – 67,04 (+9,8%). 

🔼Чистая прибыль по МСФО выросла до 21,15 млрд рублей (+6,4%), а по РСБУ – до 24,2 млрд рублей (+16,7%).

‼️Ленэнерго платит наибольшие дивиденды по префам – а именно 10% чистой прибыли по РСБУ. Если исходить из текущих данных, то дивиденды по префам за 2024 год составят 26 рублей (около 12,6% дивдоходности). В прошлом году дивы составили 22,24 рубля, а до этого – 18,83.

Ленэнерго обычно платит дивиденды 1 раз в год – в июне. Поэтому ждём лета. 

По обыкновенным акциям дивиденды составляют буквально копейки (0,42 рубля в прошлом году и 0,44 + 0,05 в позапрошлом), поэтому они находятся вне сферы моего интереса. 

👍В общем, стабильный и «скучный» отчёт стабильного и «скучного» бизнеса. Но дивиденды от такого бизнеса получать совсем не скучно. Ленэнерго – отличный выбор для стабилизационной части портфеля. Иксов тут не будет, но пока есть все предпосылки для дальнейшего роста дивидендной базы.

А вы держите префы Ленэнерго?

P.S. Полный разбор компании – тут: smart-lab.ru/blog/1036643.php, smart-lab.ru/blog/1037042.php, smart-lab.ru/blog/1037448.php , а последний отчёт – smart-lab.ru/blog/1047472.php . Я, кстати, ещё по итогам результатов 1-го полугодия спрогнозировал итоговые дивиденды в районе 25-26 рублей и не ошибся.