Стратегия 5-ти летней доходности MCFTR

Стратегия заключается в инвестировании в индекс IMOEX сроком на 5 лет, когда доходность IMOEX с дивидендами (индекс полной доходности MCFTR, включающий дивиденды) за последние 5 лет снижается до 30% или падает ниже 0. Такая стратегия на российском рынке неоднократно приносила 180% за 5 лет или 23% в год (CAGR).

На графике представлена динамика 5-ти летней доходности индекса MCFTR за период с 31.03.2008 по 30.04.2025. Каждая точка на графике означает доходность индекса MCFTR за 5 лет с интервалом в 1 месяц.

Источник: Мосбиржа, расчеты автора

Наибольшую доходность за 5 лет (420%) можно было получить в марте 2008, вложившись пятью годами ранее – в марте 2003. Худшая доходность – минус 21% была в мае 2013, соответственно, получили убыток те инвесторы, которые инвестировали на пике рынка в мае 2008.

Обоснование стратегии с позиции поведения инвестора: доходность портфеля растет — инвестор его держит; рынок начинает снижаться – инвестор продолжает держать до болевого порога или пока не устанет ждать роста стоимости портфеля из-за наступившего на рынке боковика; рынок падает еще ниже — инвестор продает акции; рынок разворачивается, приходят другие инвесторы и цикл повторяется заново.

Интересные закономерности, которые наблюдались неоднократно: после 5-ти летних периодов роста MCFTR на ≈180% начинается снижение доходности; после 5-ти летних периодов падения MCFTR на ≈30% начинается рост доходности. 

Логика такого поведения инвесторов заключается в желании зафиксировать прибыль после хорошего роста и отсутствия желания рисковать, когда доходность портфеля не растет или падает до 0, не считая дивидендов.

Идея стратегии: купил акции при 5-ти летней доходности MCFTR около минус 20% или около 30%, продал после роста индекса на 180% за 5 лет, купил облигации, дождался падения доходности MCFTR и цикл повторяется.

На текущий момент доходность 5-ти летних периодов остается низкой после падения рынка в 2022 году и колеблется между 30-80%. Возможна дальнейшая консолидация с вероятным снижением доходности к магическим 30%.

Выводы

Сотни процентов в год на такой стратегии не сделаешь, но рынок обыграть можно.

Инвестиции на срок более 5 лет увеличивают вероятность получить положительную доходность.

Минус стратегии — фактор времени: хочется получить, как можно больше и сейчас, а ждать не хочется.