Х5: отчет за 2024 год. Спецдивиденды могут составить больше 28%, но есть нюансы

Продуктовый ретейлер Икс 5 $X5 представил отчет по МСФО за 4 квартал и 2024 год. Компания активно развивается и продолжает наращивать выручку и прибыль. Cтоит ли сейчас инвестировать в акции эмитента и какую дивдоходность ждать от выплат в этом году, давайте разбираться:

Основные финансовые результаты за 2024 год:

• Выручка: 3,9 трлн руб. (+24,2% год к году)
• Скорректированная EBITDA: 256,1 млрд руб. (+17,2% год к году)
• Чистая прибыль: 110 млрд руб. (+21,9%)
• Чистый долг / EBITDA = 0,88х (0,89х на конец 2023 года)

IV квартал: не всё так гладко

• Выручка +22,3% (тоже везде год к году) = 1,077 трлн рублей
• Скорректированная EBITDA -1,9% = 54 млрд рублей
• Чистая прибыль -9% = 15,4 млрд рублей

Маржинальность EBITDA упала до 5% против 6,2% в IV квартале 2023 года. Именно это и расстроило инвесторов — акции компании просели сразу после публикации отчёта.

Точки роста на 2025 год:

• Развитие франчайзинговой модели под брендом «Около». К концу 2025 года руководство планирует увеличить количество магазинов сети «Около» с 1000 до 3000 тысяч.

• Развитие сегмента готовой еды, в том числе за счёт собственного производства. Одна из стратегических целей компании — к 2026 году занять долю в 9%.

Дивидендная политика:

В 2025 году компания вознаградит акционеров впервые с 2021 года. И тут есть чему порадоваться: совет директоров рекомендовал 648Р на акцию. Дивдоходность составит 17,6%. Дата закрытия реестра — 9 июля. Но это не все.

Х5 представил обновленную дивполитику, которая предполагает выплату дивидендов при уровне чистый долг/EBITDA в 1,2−1,4х, сейчас он равен 0,8х. Поэтому, компания вполне может выплатить еще 305Р на акцию в конце года, формально за 9 месяцев 2025 г. Таким образом общая сумма спецдивидендов может составить 953Р на акцию, что дает инвестору 26% доходности.

Продолжаю удерживать акции данного эмитента в двух публичных стратегиях. В спекулятивном портфеле зафиксировал часть позиции с профитом +24%, в дивидендном — долю буду увеличивать после дивотсечки. Благодарю за внимание.

Еще больше полезной информации в нашем телеграм канале: t.me/kitchen_invest

Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.

'Не является инвестиционной рекомендацией