Доходность валютных облигаций надёжных эмитентов с рейтингом AAA достигла 10% — уровня, который ещё несколько месяцев назад казался маловероятным. В июне 2026 года такие бумаги предлагали 6–7% годовых, однако к сентябрю доходность поднялась до двузначных значений.

 

Продолжающийся конфликт, санкционное давление и общая турбулентность заставляют инвесторов требовать более высокую премию за риск. Это особенно заметно по бумагам в долларах, где добавляется инфраструктурный риск расчётов. 

 

Выросли и спреды к американским казначейским бумагам. Сейчас премия российских суверенных бумаг к US Treasuries — 465 базисных пунктов. До 2022 года средний уровень был 289 б.п. То есть рынок закладывает повышенную премию за российский риск — и это уже не техническая история, а отражение восприятия странового риска.

 

В таких условиях снова возникает интерес к валютным облигациям. Я отобрал только тех эмитентов, в которых инвестирую сам, а их детальные разборы уже были в канале.

( Читать дальше )

Рубль продолжает слабеть. Ещё в конце мая доллар был около 70, юань — ниже 10,3. Теперь же доллар превысил 80, юань подобрался к 12, что в моменте открывает новые уровни сопротивления по ним: у доллара это 86, а у юаня — 14. Хороший задел для последующего роста и переоценки валютных инструментов.

Причины традиционны: снижение экспортной выручки, рост спроса на валюту, окончание налогового периода, геополитика и активные покупки Минфина по бюджетному правилу. В ближайший месяц ведомство будет покупать валюту и золото на 6,5 млрд рублей в день — почти на 20% больше.

В таких условиях снова возникает интерес к валютным облигациям. Я отобрал только тех эмитентов, в которых инвестирую сам, а их детальные разборы уже были в канале.

Атомэнергопром 001Р-06 $RU000A10C3M0 (ААА)

— Номинал: 1000 USD
— Купон: 7,20%
— Текущая доходность: 7,3%
— Частота выплат: 4 раза в год
— Погашение: через 2 года 11 месяцев
— Доходность к погашению: 8,13%

Полипласт П02-БО-14 $RU000A10ECX8 (А)

— Номинал: 100 USD

( Читать дальше )

Рубль снова окреп: доллар упал ниже 79 рублей. Это произошло впервые за четыре недели — как раз перед тем, как курс резко пошел вверх из-за остановки покупок валюты Минфином.

 

Теперь игроки ставят на дорогую нефть: экспортеры должны завалить рынок валютой. По прогнозам, в апреле они продадут $6–8 млрд, в мае — до $10 млрд.

 

В итоге доллар может вернуться к 76–77 рублям, как в начале года. Операции Минфина приостановлены до лета, а новые правила — до осени. Так что если нефть высокая — рублю хорошо, если упадет — поддержки не будет.

 

📍 В подборку включил только тех эмитентов, в которых инвестирую сам, а их детальные разборы уже ранее публиковались на канале:

 

🟢Уралкуз 001Р-02 $RU000A10D319 (А-)

 

— Номинал: 100 CNY

— Купон: 13,00%

— Текущая доходность: 12,89%

— Частота выплат: ежемесячно

— Погашение: через 2 года 5 месяцев

— Доходность к погашению: 13,87%

 

🟢Полипласт П02-БО-14 $RU000A10ECX8 (А)

( Читать дальше )

Одной из главных новостей для нашей валюты на уходящей неделе стало возможное ужесточение бюджетного правила — решение может быть принято уже в ближайшее время. Цель ужесточения — снизить давление на валютный рынок и сократить продажи средств из ФНБ.

С одной стороны, решение Минфина неминуемо приведет к ослаблению рубля. Насколько сильной будет девальвация, зависит от новых параметров бюджетного правила. Такой сценарий благоприятно сказался на стоимости квазивалютных облигаций — их доходность во второй половине недели устойчиво снижалась.

Однако для остального рынка ситуация скорее негативна: девальвация рубля усилит инфляционное давление, сдерживать которое станет ещё сложнее. Поэтому самое время рассмотреть защитные активы для вашего депозита.

 

В подборку включил только тех эмитентов, в которых инвестирую сам, а их детальные разборы уже ранее публиковались на канале:

 

📍 Уралкуз 001Р-02 $RU000A10D319 (А-)

Обзор на компанию

 

— Валюта: CNY

( Читать дальше )

Стоимость доллара и юаня по отношению к рублю опустилась до минимумов более чем за два года. Такая коррекция валютных пар создает привлекательную возможность для увеличения инвестиций в облигации, номинированные в валюте.

Речь идет о так называемых «квазивалютных» бумагах, где обязательства в валюте конвертируются в рубли при выплате инвестору.

 

Почему именно сейчас:

 

• С пиков ноября прошлого года рубль укрепился более чем на 28% — до уровней, которые уже давно некомфортны бюджету страны.

• Вы получаете не только защиту от девальвации рубля, но и купонный доход.

 

В подборку включил только тех эмитентов, в которых инвестирую сам, а их детальные разборы уже ранее публиковались на канале:

 

📍 Полипласт П02-БО-12 $RU000A10DEQ0

Обзор на компанию

 

— Валюта: USD

— Рейтинг: 7 августа 2025 года (АКРА) присвоило кредитный рейтинг A прогноз «Стабильный»

— Купон: 12,50%

— Текущая доходность: 12,21%

— Частота выплат: ежемесячно

( Читать дальше )

Стоимость доллара и юаня по отношению к рублю опустилась до минимумов более чем за два года. Такая коррекция валютных пар создает привлекательную возможность для увеличения инвестиций в облигации, номинированные в валюте.

Речь идет о так называемых «квазивалютных» бумагах, где обязательства в валюте конвертируются в рубли при выплате инвестору.

 

📍 Почему именно сейчас:

 

• С пиков ноября прошлого года рубль укрепился более чем на 28% — до уровней, которые уже давно некомфортны бюджету страны.

• Таким образом, текущие уровни интересны для наращивания позиции в валютных инструментах. Вы получаете не только защиту от девальвации рубля, но и купонный доход.

 

Помните: высокая доходность — это всегда плата за высокий риск. Убедитесь, что ваш риск-профиль соответствует выбранным инструментам.

 

📍 В подборку включил только тех эмитентов, в которых инвестирую сам, а их детальные разборы уже ранее публиковались на канале:

 

( Читать дальше )

Эксперты говорят, что рубль находится на своих годовых максимумах, и к концу года ждут ослабления в район ₽96. Отсюда вывод: сейчас лучшая точка входа в валютные облигации. Это такие бонды, номинал и купоны которых выражены в иностранной валюте, например, в долларах или юанях.

Также не стоит исключать, что рубль потенциально может укрепиться еще сильнее в случае реализации позитивного сценария в геополитике, поэтому набор позиций в валютных инструментах стоит набирать лесенкой.

РБК Инвестиции составили подборку из десяти валютных облигаций со сроком погашения до трех лет. В подборку попали надежные эмитенты с рейтингом от российских агентств не ниже А-, все бумаги доступны «неквалам».

ПИК, выпуск 001Р-05 $RU000A105146

• Дата погашения: 19.11.2026
• Валюта: USD
• Минимальный лот: $1000
• Доходность: 8,7%
• Купон: 5,625% годовых ($27,89)
• Цена облигации: 96,0000%
• Рейтинг: «Эксперт РА» ruA+, «Эксперт РА» ruA+

ТМК, выпуск ЗО-2027 $RU000A107JN3

( Читать дальше )

Целый ряд компаний, ориентированных на экспорт, начали предлагать долларовые и юаневые облигации с расчетами в рублях. Из-за привязки их выручки к валюте такой инструмент для них более удобен как источник финансирования. А инвесторы их охотно покупают, ожидая роста доходности в случае ослабления курса рубля.

Эксперты считают, что сейчас рубль явно перекуплен. В пользу его ослабления говорит и дешевая нефть, что оказывает сильное давление на бюджет России. Средневзвешенный прогноз аналитиков предполагает курс доллара на отметках не ниже 95Р к концу года, то есть апсайд более чем на 16% с текущих значений.

Газпром Капитал БО-001Р-12 $RU000A10BBW8 — Одна из ведущих энергетических корпораций мира, лидер в сфере добычи природного газа. Купон до 7,75% годовых в евро, ежемесячно.

Изначально эмитент ориентировал инвесторов на объем размещения в 200 миллионов евро, но в итоге увеличил его до 350 миллионов евро.

• Планируемый объем: до 350 млн евро
• Номинал: 1000 евро.
• Ориентировочный купон: 7,75% годовых (вместо первоначального не выше 8,5% годовых)

( Читать дальше )

Особенность квазивалютных облигаций заключается в том, что купоны и номинал облигации выражены в иностранной валюте, но выплачиваются держателям в российских рублях.

В подборке представлены 2 бумаги с высоким купоном от надежных эмитентов с высоким кредитным рейтингом и устойчивым финансовым положением.

ФОСАГРО-БО-02-03

ФосАгро — одна из крупнейших в мире интегрированных компаний-производителей высокосортного фосфатного сырья, фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов.

• Планируемый объем: 200 млн долл.
• Номинал: 1000 долл.
• Ориентировочный купон: 7,5% (расчет в российских рублях по курсу ЦБ на дату выплаты купона и в дату погашения выпуска)
• Выплаты купона: 12 раз в год
• Срок: 2,5 года
• Рейтинг: AAA (стабильный) от Эксперт РА
• Оферта и амортизация: нет

Дата размещения: 1 апреля;

Отчет компании по итогам 2024г (МСФО):

• Выручка: 507,6 млрд руб. (+15% г/г);
• Чистая прибыль: 84,4 млрд руб. (-2% г/г);
• Долгосрочные обязательства: 191 млрд руб. (+6,5% г/г);

( Читать дальше )

Ключевые валютные пары скорректировались к очень привлекательным уровням. Пожалуй, настал подходящий момент для наращивания позиций в валютных облигациях.

Особенность квазивалютных облигаций заключается в том, что купоны и номинал облигации выражены в иностранной валюте, но выплачиваются держателям в российских рублях.

Почему именно сейчас:

• С пиков ноября прошлого года рубль укрепился более чем на 20% — до уровней, которые уже некомфортны бюджету страны. Напомним, что на 2025 г. бюджет запланирован исходя из курса в 96,5 руб. за доллар и цены Urals в $69,7 за баррель. Оба параметра сейчас значительно ниже плана.

• Таким образом, текущие уровни по ключевым валютным парам интересны для наращивания позиции в валютных инструментах, в частности облигациях. Вы получаете не только защиту от девальвации рубля, но и купонный доход.

• Более того, цены валютных облигаций, хотя и в меньшей степени чем акции, но тоже отыгрывают геополитический позитив.

Полипласт-П02-БО-03 $RU000A10B4J5

( Читать дальше )