интеррао

Новость: «Минэнерго намерен законодательно закрепить для энергокомпаний приоритет инвестиций перед дивидендами».

☝️Если законопроект примут, то, простыми словами, компании перестанут выплачивать дивиденды за предыдущий год, если их текущие капитальные затраты превышают прибыль.

В пятницу индекс МосБиржи электроэнергетики снизился на 5,4%, а отдельные бумаги упали и вовсе сильнее:

– МОЭСК на 8%
– Ленэнерго на 9%

– Россети ЦиП на 13%

Давайте посмотрим на результаты за 1 полугодие 2025 года:

🔌МОЭСК

Прибыль – 16,6 млрд руб.

Кап. затраты – 52,9 млрд руб.

🔌Ленэнерго

Прибыль – 20,4 млрд руб.

Кап. затраты – 24,8 млрд руб.

🔌Россети ЦиП

Прибыль – 12 млрд руб.

Кап. затраты – 10,7 млрд руб.

💡Мы изучили ИПР (отчёт по исполнению инвестиционной программы) этих компаний и у всех в 2025 году планируются, капитальные затраты, превышающие прибыль.

👉В пятницу мы сократили риски и вышли из акций сетевых компаний. В том числе закрыли инвестиционную идею по Россети ЦиП с доходностью около 12% менее чем за 4 месяца. Если вы послушали наше голосовое сообщение (https://t.me/c/1746416885/5447), вышедшее в пятницу, то уже знали об этом.

( Читать дальше )

Для акций российских энергокомпаний 10 октября стало своего рода черной пятницей: участники рынка массово распродавали бумаги Россетей (-8%), Ленэнерго (-6,7%), ЭН Плюс (-3,6%), Интер РАО (-3%).

Главной причиной обвала этих бумаг стала подготовка Минэнерго РФ поправок в 208-ФЗ «Об акционерных обществах», предполагающих запрет на выплату дивиденда тем из электрогенерирующих и распределительных компаний (частных и государственных), у которых чистая прибыль ниже капзатрат.

По-видимому, Минэнерго этой инициативой рассчитывает мотивировать эмитентов отрасли отдавать приоритет инвестициям в производство перед распределением прибыли. В этом предложении министерства есть рациональное зерно, поскольку большинство компаний сектора, в основном принадлежащих государству (напрямую или косвенно), по итогам 2024 года отказались от выплат дивидендов, направив чистую прибыль на выполнение инвестпрограмм.

Более того, правительство рассматривало вопрос о заморозке дивидендов РусГидро до 2028 года, хотя холдинг уже давно не распределяет прибыль среди держателей своих бумаг.

( Читать дальше )

Министерство энергетики России предложило ограничить выплаты дивидендов электроэнергетическими компаниями, чтобы высвободить средства для масштабной модернизации инфраструктуры, согласно законопроекту, с которым ознакомилось агентство Reuters.

Предлагаемое изменение коснётся всех российских компаний, занимающихся производством, передачей и распределением электроэнергии. В настоящее время компании сами определяют размер дивидендов и, как правило, берут кредиты для финансирования инвестиций. Однако новый закон обяжет их при распределении прибыли отдавать приоритет инвестициям, а не дивидендам, сообщили отраслевой источник и источник, знакомый с процессом разработки.

«В России планируются масштабные проекты по строительству новых электростанций, и имеет смысл направить часть дивидендов на эти новые проекты», — сообщил Reuters один из источников.

Чиновники, регулирующие органы и энергетические компании изучают новые механизмы привлечения инвестиций в проекты по строительству энергетических объектов до 2042 года на фоне высоких процентных ставок, ограниченного доступа к финансированию и ограничений на импорт оборудования из-за западных санкций против России.

( Читать дальше )

В России существуют масштабные планы по строительству новых электростанций, поэтому часть дивидендов целесообразно направить на эти проекты

Министерство энергетики России предложило ограничить выплату дивидендов электроэнергетическим компаниям, чтобы направить высвободившиеся средства на масштабную модернизацию инфраструктуры. Об этом сообщает агентство Reuters, ознакомившееся с законопроектом.http://pfs.ms/xCK6ah
Дивиденды говорите?

Акции ОГК-2 с начала торгов 10 октября движутся вместе с рынком, снижаясь на 0,42%, до 0,3997 руб.

По данным СМИ, Минэнерго РФ предлагает внести изменения в закон 208-ФЗ «Об акционерных обществах», запрещающие государственным и частным компаниям, работающим в сфере электроэнергетики, выплачивать дивиденды, если их текущие капитальные затраты превышают чистую прибыль.  Это предложение правительства выглядит ожидаемым.

Советы директоров большинства крупных государственных энергокомпаний отказались от рекомендаций дивидендов за 2024 год, а кабмин обсуждал мораторий на распределение прибыли РусГидро до 2028-го. Совет директоров ОГК-2 в мае рекомендовал распределить между держателями своих бумаг по 0,0598167018 руб. на акцию, но позднее акционеры, в том числе крупнейший из них Газпром энергохолдинг, отказались утвердить на ГОСА эту рекомендацию. В сентябре совдир генкомпании вновь предложил выплатить за 2024 год эту же сумму, что предполагает весьма впечатляющую доходность 15% в текущих котировках.

( Читать дальше )

Одной рукой,
энергетикам увеличат выручку
Тарифы вырастут



Лидерами роста 2025г
были энергетики без долгов
ЛенЭнерго
РСетиЦП
РСетиВол

Минэнерго намерено законодательно закрепить для энергокомпаний приоритет инвестиций перед дивидендами
peretok.ru/news/strategy/29472/

Минэнерго в обновлённой версии законопроекта «О содействии инфраструктурному развитию и повышению эффективности управления в сфере электроэнергетики и о внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ» предлагает внести изменения в закон «Об акционерных обществах», приписав в нём приоритет капитальных вложений перед выплатой дивидендов.

Теперь, думаю, они станут как ИнтерРАО: все анал(итики) говорят про отсутствие долга, дешевизну и советуют покупать.
Но компания-тормоз не растет.
И значительно уступает по доходности фондам ликвидности.

Минэнерго РФ поддерживает идею направления дивидендного потока государственных энергокомпаний на инвестиции, сообщил министр энергетики Сергей Цивилев в ходе выступления в Совете Федерации.

( Читать дальше )

◾ Российское Минэнерго предложило ограничить выплату дивидендов энергокомпаниями, если их годовые капзатраты превышают прибыль, чтобы найти источник инвестиций на предстоящее масштабное обновление инфраструктуры, следует из новой версии законопроекта, предложенного ведомством.

◾ Новый текст законопроекта «О содействии инфраструктурному развитию и повышению эффективности управления в сфере электроэнергетики и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» опубликовал специализированный телеграм-канал Переток. Источник в отрасли и источник, знакомый с ходом разработки законопроекта, подтвердили Рейтер его содержание.

◾ Помимо создания уполномоченного банка в энергетике и спецкомпании-заказчика энергостроек Росэнергопроект, чиновники предложили внести поправки в закон об Акционерных обществах для субъектов электроэнергетики, к которым можно отнести все энергокомпании РФ, занимающиеся производством, передачей и сбытом электроэнергии.

◾ Для таких компаний предложено при принятии решений об источнике выплаты дивидендов отдавать предпочтение тратам на инвестиции в случае, если капвложения включены в инвестпрограмму, а годовые капзатраты превышают или равны прибыли на момент обсуждения дивидендных выплат.

( Читать дальше )

9 октября 2025 г. генеральный директор ПАО «Интер РАО» Сергей Дрегваль совместно с губернатором Забайкальского края Александром Осиповым, сотрудниками и ветеранами энергетики дали старт строительству двух энергоблоков общей установленной мощностью 460 МВт на Харанорской ГРЭС.

Каждый энергоблок будет включать в себя паросиловые установки. При строительстве будет использовано оборудование российского производства: паровые турбины – АО «Уральский турбинный завод», генераторы – НПО «ЭЛСИБ», паровые котлы – ООО «Интер РАО – Инжиниринг». Начало поставки мощности на оптовый рынок запланировано на середину 2029 года.

Компания инвестирует в проект порядка 172 млрд рублей.

Справочно

Харанорская ГРЭС — самая мощная станция Забайкальской энергосистемы. Основными потребителями Харанорской ГРЭС являются предприятия горнодобывающей промышленности, железнодорожного транспорта, сельского хозяйства. Станция расположена в посёлке Ясногорск Оловяннинского района Забайкальского края. Установленная мощность Харанорской ГРЭС 665 МВт.

( Читать дальше )

Сегодня я хочу поднять не самую приятную тему, волнующую многих инвесторов в акции: отмены дивидендов и растущие капексы.

✍️ Для начала, приведу несколько новостей. А потом решим, можно ли из них сложить общую картину:

✔️ Еще летом 2023 года Россети отказались от выплат на 3 года (а может и больше) в пользу масштабной инвестпрограммы по расширению Восточного полигона и обновлению активов. Все серьезно, поручение президента!

✔️ Газпром в 23 получил соответствующую директиву от правительства, а в 24 про дивиденды речи уже и не шло изначально. Формально Газпром мог бы и заплатить, но свободный денежный поток не позволял это сделать. Средства ушли на стройки и обслуживание долга.

✔️ Совсем свежая новость: Русгидро одобрили мораторий  на выплату дивидендов до 2029 года. Средства пойдут на погашение долгов и инвестпрограмму.

🤔 Что объединяет все три истории помимо высокого капекса? Правильный ответ — изначально низкая эффективность бизнеса. Если раньше они еще могли что-то зарабатывать, то 2 новых параметра: рост инвестиций и высокая ключевая ставка окончательно убили бизнес-модели. Для тех кто следил за отчетами , сюрпризов не случилось: я говорил про эти риски заранее.

( Читать дальше )

Вторую неделю не утихают страсти по поводу слов члена правления одной крупной госкомпании о том, что им безразличны капитализация, движения котировок и в целом розничные инвесторы

Удивительна позиция инвесторов, которые согласны с этими словами. Которые поддерживают мысль, что капитализация не важна, а вторичные торги акциями никак не влияют на прибыль компаний

То есть сложилась парадоксальная ситуация – и эмитенты, и сами инвесторы считают, что фондовый рынок им не нужен. Я думаю, что они ошибаются. И вот почему

Функционирующие компании в процессе своей работы часто сталкиваются с необходимостью привлечения денег для своего дальнейшего развития. Способы этого привлечения бывают самые разные (например, работа с оборотным капиталом, с кредиторкой и т.д.), но самые очевидные / популярные / основные следующие

1. Собственные деньги (прибыль)
2. Заемные средства (кредиты / облигации)
3. Акционерный капитал

Собственных денег зачастую не хватает на реализацию крупных проектов, особенно в капиталоемких отраслях (металлургия, энергетика и т.

( Читать дальше )