ЮНИПРО

Покупка Сургутнефтегаз ап

Динамика акций Сургутнефтегаза в этом году представляется очень интересной. Если 2018 стал крайне успешным для держателей привилегированных акций компании, то нынешний привел к резкому росту обыкновенных бумаг, при этом истинные причины этого роста остаются неизвестными и вполне могут остаться таковыми и далее. Ранее мы высказывали предположение, что это может быть связано с изменением дивполитики в дальнейшем, возвращением акций к более справедливой оценке(они были очень дешевы в сравнении с конкурентами) и так далее. Слухи о покупке части Лукойла опровергли обе компании, но и это, и отсутствие подтверждений других причин не стали фактором коррекции бумаг компании. В данный момент мы обращаем внимание на возможную покупку необыкновенных, а именно привилегированных акций компании. Во-первых, уже несколько месяцев они торгуются дешевле обыкновенных, что закономерно для многих компаний, но только не в том случае, когда дивиденды по привилегированным одни из самых высоких на рынке, а по обыкновенным стремятся к нолю. Второй фактор, как раз, заключается в дивидендных выплатах по привилегированным акциям. Они будут в разы меньше, чем за2018 год из-за влияния курсовых разниц на прибыль по РСБУ, однако доходность все равно превысит 5%, по нашим расчетам. При этом в случае ослабления рубля, что в 2020 вполне вероятно, доходность вновь вернется выше 10%. Наконец, нужно отметить положительную динамику операционных результатов компании. Следя за влиянием курсовых разниц на бухгалтерскую прибыль, многие не обращают внимания на улучшение основных метрик. Кроме того, даже после значительного роста по мультипликаторам акции Сургутнефтегаза не выглядят дороже конкурентов. Данная рекомендация сопряжена с некоторым риском, однако, на наш взгляд, он вполне оправдан.

( Читать дальше )

Too little for optimism, too much for pessimism. В последнее время события на рынках принесли позитив, но рост заканчивается, т.к. новости игрались по пути, и, на мой взгляд, рост рынка сменяется консолидацией. Перед Новым Годом логично что где-то и прибыль будет зафиксирована.

Практический вывод из этого наблюдения: рынок все больше будет торговаться по фундаментальным факторам и можно зарабатывать на индивидуальных преимуществах либо недооценке компаний, пока рынок в целом движется в боковике. Логичны pair trade идеи.

Сырье и валюта

Российский рубль в полной мере ощущает поддержку со стороны экспортеров, но продолжаем сохранять  ставку на ослабление рубля во второй половине недели, когда эффект налогового периода уйдёт и возникнут сезонные факторы спроса на валюту. Думаю, ещё 1-1.2 рубля роста у нас впереди. Одно из интересных наблюдений на этот счет — это что РФ выплатит Украине $3 млрд. по газовым нашим делам. Этот отток валюты из РФ должен влиять на курс на горизонте 2-3 недель.

( Читать дальше )

Очередной перенос дивидендной политики Газпрома. Мы разгадали их тайный замысел.

 

( Читать дальше )

Дивиденды Юнипро радуют стабильностью.




( Читать дальше )

Собрание акционеров Юнипро приняло решение о дивидендах по результатам девяти месяцев 2019 года.

Акция: Юнипро-2-ао
Дивиденд на акцию: 0,111025275979 руб.
Общая сумма: 7 000 000 000.0 руб.
Дата закрытия реестра: 15.12.2019
Тип сф: Начисленные доходы по эмиссионным ценным бумагам эмитента

Текст сущфакта:
2.7. Общий размер начисленных (подлежащих выплате) доходов по ценным бумагам эмитента и размер начисленных (подлежащих выплате) доходов в расчете на одну ценную бумагу эмитента:
Общий размер дивидендов, начисленных на акции эмитента определенной категории (типа): 7 000 000 000,00 рублей.
Размер дивиденда, начисленного на одну акцию определенной категории (типа): 0,111025275979 рубля на одну обыкновенную акцию.

2.8. Форма выплаты доходов по ценным бумагам эмитента: денежные средства.

2.9. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, в случае, если начисленными доходами по ценным бумагам эмитента являются дивиденды по акциям эмитента: 15 декабря 2019 года.

2.10. Дата, в которую обязательство по выплате доходов по ценным бумагам эмитента (дивиденды по акциям) должно быть исполнено, а в случае, если обязательство по выплате доходов по ценным бумагам должно быть исполнено эмитентом в течение определенного срока (периода времени), дата окончания этого срока:
номинальным держателям и являющимся профессиональным участником рынка ценных бумаг доверительным управляющим, которые зарегистрированы в реестре акционеров, дивиденды выплатить в срок не позднее 10 рабочих дней с даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов – до 27 декабря 2019 года; другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам дивиденды выплатить в срок не позднее 25 рабочих дней с даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов – до 27 января 2020 года.

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=7878
Дивиденды Юнипро: https://smart-lab.ru/q/UPRO/dividend/

Менеджмент «Интер РАО» ожидает EBITDA'19 в диапазоне 133-139 млрд руб., в 2020 – более 140 млрд руб.

Ожидается умеренный рост капитальных затрат в ближайшее время – с 21 млрд руб. в 2018 до 32-44 млрд руб. в год на перспективе до 2021 г. в связи с тем, что ожидается старт программы модернизации, т.н. ДПМ-2. Ввод последней станции в Калининграде – Приморской ТЭС подтвержден в декабре 2020 г.

Подтверждена продажа Экибастузской ГРЭС-2 до конца текущего года, а также наличие переговоров с GE касательно разработки турбин. ФСК ЕЭС как акционер комфортен для Интер РАО, выкуп их доли не планируется. Приобретение угольных активов Евросибэнерго также не планируется. Покупка активов Юнипро – вопрос цены. В целом, мы увидели некоторый разворот позиции менеджмента в сторону ESG практик и более настороженное отношение к угольной генерации как к наиболее загрязняющей атмосферу.

Интересно, что на данный момент менеджмент оценивает свой WACC на уровне 9,7%, соответственно с точки зрения инвестиций проекты с IRR>10% потенциально интересны для менеджмента. В этом плане возможно участие в ВИЭ проектах, если будет понятна их доходность. К сожалению, пока не планируется менять дивидендную политику из-за опасений, что в будущем при росте капитальных затрат у компании может возникнуть нехватка свободных средств. Денежные средства не планируется размещать куда-либо кроме депозитов.

( Читать дальше )

5 ноября 2019 года состоялось рождение меня как инвестора
Покупки в тот день и написанная мной статья могли объясняться случайностью, эмоциональным взрывом, ответом на постоянные колкости от некоторых смартлабовцев.

Сегодняшний пост, покажет, что это уже не случайность, это по крайней мере совпадение, что я продолжил начатое.
С большим мучением и сомнением я оторвал от себя очередные 15 тысяч рублей и распрощался с ними на долгое время.
В аванс я пополнил на 15500, и в расчёт я должен был пополнить не более 14500 рублей, но мелочи не было, пришлось 15000 вкладывать. Ну ладно, 500 рублей перевклада, это не страшно, тем более, что часть средств всё равно в кеше на счёте. Просто на следующий месяц не более 29500 максимум за месяц поэтому пополню, хотя и не факт, что на столько пополню. Может и по минимуму согласно плана.

Итак, почему с мучением? Потому что прекрасно знаю, что рынки — вещь цикличная, что есть время роста, а есть время падений и обвалов. Сейчас рынки на хаях, как в США, так и у нас индекс переписывает хаи. А я, бестолково проведший прошедшие 10 лет, вынужден вкладываться именно сейчас. Поэтому мучение, знаю, что мои вложения скоро, в ближайший год, два, три из-за кризиса, который всегда случается внезапно, мои вложения уменьшатся в несколько раз. Как же я наверное буду мучиться.

( Читать дальше )

Последняя халявная неделька, а дальше неделя Газпрома и Аэрофлота.

18.11.2019 Русагро опубликует финансовые результаты за III квартал 2019 г.(может наконец появятся данные по SPO)

19.11.2019 МТС опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2019 г. (предварительная дата)

19.11.2019 Мечел МСФО 3 кв.2019

20.11.2019 Qiwi опубликует финансовые результаты за III квартал 2019 г.

20.11.2019 TCS Group опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2019 г.

20.11.2019 ТМК опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2019 г.

21.11.2019 Ленэнерго опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2019 г.

21.11.2019 Черкизово представит финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2019 г.

По индексу ситуация настораживает, но не более. Пока никаких разворотных моделей не вижу. Нужно или обновление, или недолет до хая.(типа дохлая кошка и все такое.) Если бы не тема со снижением ставок, можно было бы думать о фиксинге.

( Читать дальше )

«Юнипро» – компания тепловой генерации электроэнергии с установленной мощностью 11,2 ГВт. Ключевой акционер Uniper Russia Holding (83,73%). «Юнипро» отчиталась о росте прибыли за 9 мес. на 22% до 13,7 млрд руб. на фоне увеличения выработки и благоприятной ценовой динамики в сегменте РСВ и КОМ. Вместе с тем, динамика прибыли в 3К уже ослабла на фоне снижения цен и выработки. Прибыль по итогам года ожидается в объеме ~19 млрд руб. (+14% г/г).

Ближайший дивидендный платеж ожидается в декабре 2019 г. в размере 0,111 руб. на акцию с DY 4.1% (промежуточный дивиденд за 9 мес. 2019 год). Дата закрытия реестра 15 декабря. Финальный дивиденд за 2019 год планируется летом. Совокупный DPS2019П 0.222 с DY3%. По норме выплат и доходности UPRO – одна из лучших бумаг в секторе генерации.

Навес над акциями создает неясность последствий недружественного поглощения Uniper со стороны Fortum.

Мы подтверждаем по акциям Юнипро рекомендацию «держать». Потенциал на текущий момент мы оцениваем в 4% в перспективе года

Малых Наталия
ГК «Финам»