Друзья, я так понял рубрика с кратким обзором текущего положения дел на рынке вам понравилась. Пока продолжается «мясорубка», постараюсь чаще делиться с вами своими комментариями.

Итак, Индекс Мосбиржи продолжил в начале недели отвесное падение, теряя на середину дня больше 3%. Напомню, что индекс — это всего лишь отражение тех активов, которые входят в него. Так вот эти самые активы снижаются широким фронтом, кроме Газпрома 😂 Вот оно, достояние нашего рынка. 

Что по технике?

Мы с вами в пятницу отрисовали возможную разворотную модель и следующий уровень поддержки. Он располагается на 2500 п., к которому мы как раз и пытаемся добивать. Видимых причин к сильным распродажам нет. В таких случаях я обычно говорю, что рынок служит опережающим индикатором тех событий, которые нас ждут в ближайшее время. Думаю, что новости не заставят себя ждать. 

💬Я ни в коем случае не армагеддоню. Это я делал в начале года, когда мои эфиры прерывались ракетными атаками, а в перерывах между ними я смотрел на преодоление локальных максимумов по Индексу. Друзья, рынок не падает, он просто возвращается на справедливые кризисные уровни.

После утраты возможности экспортировать энергоресурсы по трубопроводам, для России стали актуальны морские перевозки. Одна из крупнейших компаний в этом сегменте – Совкомфлот получила дополнительный драйвер для своего бизнеса. Однако все было бы замечательно, если бы не санкции со стороны западных стран. На этом фоне пристально слежу за отчетностью компании и сегодня на столе результаты за первое полугодие 2024 года. 

Итак, выручка компании осталась на уровне прошлого года – 92,4 млрд (-0,9% г/г). Операционная прибыль упала на треть до 33,3 млрд (-34,3% г/г). На этом фоне скорректированная чистая прибыль теряет 26,7% г/г до 31,5 млрд. Цифры приведены в рублях, в долларах падение более серьезное, т.к. средний курс рубля в первом полугодии выше прошлогоднего. Расходы выросли, на этом фоне видим падение маржинальности и сокращение прибыли.

Котировки компании проследовали за фин показателями. Капитализация сейчас находится на уровне 230 млрд. При этом чистая прибыль за последние 12 мес. 75,8 млрд. Мультипликатор P/E = 3. Да, результаты второго полугодия скорее всего окажутся хуже прошлогодних, так что P/E может вырасти до 5-6. Однако даже при этом текущая оценка выглядит справедливой. 

Друзья, рад представить вам очередное видео с фрагментом вебинара от 29 августа, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium. В нем я разобрал компанию НоваБев (Белуга), отчет за первое полугодие 2024 года, перспективы и риски инвестирования в ее акции.

00:18 Техническое падение Белуги
06:04 Долговая нагрузка
08:30 Дивиденды
09:10 Корректировка и сплит акций
12:15 Выводы по Белуге

Если проблемы с YouTube, вы можете посмотреть видео на других платформах:
🎬 ВК Видео
🎬 Дзен Видео
🎬 Rutube

☕️ Заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем! Лайк тоже не забудьте прожать под видео 😉

Сразу скажу, что ситуация не из лучших. Рынок в пятницу снова подвергся распродажам, оставив всего несколько «зеленых окошек» на карте. Промежуточный уровень в 2700 п. прошли вниз, открыв дорогу к следующему уровню поддержки на 2500 п. Тут стоит учитывать, что текущая фаза рынка носит не коррекционный характер, а уже приобрела нотки среднесрочного нисходящего тренда.

Ему будут характерны затяжные нисходящие свинги и более резкие отскоки вверх. Не скажу, что я сильно удивлен такой динамике. В период, когда войска чужой страны заняли ряд городов на территории РФ, а остальные приграничные находятся под регулярными обстрелами, такая динамика ожидаема.

Крики блогеров о росте в 2023 году на фоне сложной геополитической обстановки и повышении ставки ЦБ я воспринимал, как токсичные. Может быть поэтому большую часть портфеля держал и держу в консервативных инструментах, таких как облигации с фиксированной доходностью и фондах ликвидности.

Однако и причин для паники я тоже не вижу. Представьте, что будет с вашими активами, когда начнутся переговоры и прекращение огня? А они неминуемо начнутся. До этого момента стоит быть настороже. Избегать закредитованных компаний и тех, кто существенно снижает финансовые результаты.

Разбор сектора электроэнергетики остается довольно скучным занятием. Компаниям все труднее находить новые точки роста, но Юнипро может стать исключением. Сегодня на примере отчета за первое полугодие 2024 года вы узнаете, как трансформировался классический генерирующий бизнес и какие бенефиты компания получает от высокой ключевой ставки ЦБ. 

Итак, выручка Юнипро за отчетный период выросла на 7,9% до 63 млрд рублей, подтверждая мой первоначальный тезис. Индексация энерготарифов с 1 июля позволит части генерирующих компаний нарастить выручку, но динамика будет отставать от быстрорастущих компаний. А вот если мы взглянем на финансовые доходы, то найдем точки дополнительного роста. 

Так, Юнипро за полугодие получила 5,2 млрд рублей прибыли по этой статье, против 1,3 млрд годом ранее. Это произошло за счет роста денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных финансовых активов. Компания сгенерировала кэша на счетах на сумму в 72,7 ярда и разместила его на краткосрочных депозитах, сроком «до 3-х месяцев» — 39,9 млрд и «сроком более 3-х месяцев» — 25,9 млрд рублей. Вся капитализация компании, на минуточку, сейчас 116,3 млрд

Друзья, продолжаю внимательно следить за быстрорастущими компаниями и мое внимание привлек свежий отчет холдинга SFI за первую половину 2024 года, который мы сегодня и разберем.

Итак, доход от операционной деятельности и финансовый доход за отчетный период выросли на 23% до 22,4 млрд рублей. Европлан, являющийся ядром бизнеса, продолжает демонстрировать устойчивый рост даже в условиях сложной макроэкономической ситуации.

Европлан ведет свою деятельность на рынке автолизинга, который выделяется большим количеством заключаемых сделок, высоким уровнем стандартизации финансовых услуг, а также высокой ликвидностью предметов лизинга, что позволяет быстро адаптироваться к изменениям рыночной конъюнктуры. За полгода показал результат более 8 млрд рублей. 

Второй ключевой актив холдинга – Страховой дом ВСК, также продолжает приносить холдингу прибыль, аналогичную показателям предыдущего успешного года. Согласно отчетности, ВСК заработал около 6 миллиардов рублей, из которых почти половина приходится на SFI. Компания занимает прочные позиции в пятерке лидеров среди страховых компаний России по объемам сборов страховых премий. 

Доля Норникеля в Народном портфеле 2024 года сжалась до 5%, против 15% в докризисном 2021 году. В чем причина снижения популярности ГМК? Может быть, в отрицательной динамике финансовых показателей? Или причина кроется в том сентименте, который так старательно создает сама компания? Давайте сегодня разберемся, по пути проанализировав отчет за первое полугодие 2024 года.

Итак, выручка компании за отчетный период снизилась на 22,3% до $ 5,26 млрд из-за падения средних цен реализации линейки металлов и логистическими трудностями. Несмотря на снижение себестоимости продаж и операционных расходов, чистая прибыль сократилась на 22,5% до $ 829 млн, а свободный денежный поток (FCF) – аж на 61% до $ 525 млн. 

Падение значительное, но больше вопросов вызывает корректировка показателей. Ведь скорректированный FCF вообще ушел в минус до -$ 159 млн, уводя за собой и основу для выплаты дивидендов. Не вижу, чтобы менеджмент был заинтересован в поддержании инвестиционной привлекательности бумаг, которую они растеряли после 2022 года. Да ещё и не публикует конкретных мер по исправлению ситуации.

Беспрецедентный уровень государственной поддержки IT-сектора заставляет меня пристально следить за айтишниками. Рассмотрим перспективы «Группы Астра», которая традиционно радует меня цифрами, сквозь призму отчета по МСФО за 6 месяцев 2024 года.

Итак, выручка увеличилась на 58% до 4,9 млрд рублей. Компания сохраняет лидирующие позиции на рынке инфраструктурного ПО. Расширение портфеля экосистемных продуктов позволяет не только диверсифицировать выручку, но и помогает расширить охват целевого рынка. Стратегическая цель менеджмента заключается в увеличении доли экосистемных сервисов в выручке с текущих 22% до 50% в средне- долгосрочной перспективе.

Поддерживать высокие темпы роста бизнеса невозможно без релизов новых продуктов и расширения команды. Компания выпустила операционную систему Astra Linux восьмого поколения, презентовала инструмент для системных администраторов Astra Configuration Manager и программную платформу для построения частного облака Astra Infrastructure Cloud. Штат был увеличен на 60% год к году, до 2,5 тыс. человек, из них более 65% — айтишники.

В отчете компании за первое полугодие 2024 года почти не осталось «живого места». Компания жалуется на спад спроса на трубы, рост себестоимости, ключевую ставку и удорожание кредитов. Сегодня решил пробежаться по отчету и выделить болевые точки.

Итак, объем реализации труб за отчетный период вырос на 4,9% до 2,2 млн тонн, в которых бесшовных труб продано 1,7 млн тонн, а сварных труб – 570 тыс. тонн. А вот в деньгах выручка компании просела всего на 0,8%. Цены продаж оказались слабее прошлого года.

Себестоимость производства сильно выросла на 23,6 млрд рублей или 12,5% роста год к году на фоне роста цен на металлолом — основное сырье. В итоге валовая прибыль вышла на почти 29% ниже первого полугодия 2023 года. Такие просадки экономией на OPEX не перекрыть!

На слабом рынке потребовалось влить больше денег в маркетинг и продажи. Коммерческие расходы выросли на 7,7 млрд рублей или 49,6% год к году. Операционная прибыль вышла уже на 61% ниже 2023 года. Крайне слабый результат.

Выплавка стали в России в первом полугодии 2024 года снизилась, а в отрасли наметилось ряд проблем. На этом фоне будет интересно взглянуть на операционный и финансовый отчет ММК. Тем более Путин ранее высоко оценил показатели комбината. Так ли все хорошо у компании?  

Итак, компания в первом квартале вела плановый капремонт доменной печи №8, поэтому динамика по выплавке чугуна и стали к прошлому кварталу выглядит сильно: +13,1% и +13,7% соответственно. Продажи металлопродукции сократились на 0,8% к прошлому году до 5,8 млн тонн, что не помешало прибавить 18,5% по выручке по итогам полугодия из-за позитивного влияния цен на сталь.

Во 2 квартале 2024 года ММК ожидал восстановление продаж премиальной продукции, и оно произошло. Это хорошо сказалось на фин. показателях 2 квартала. Ложка дегтя остается с нами, а именно замедление спроса на металлургическую продукцию. В том числе на фоне завершения льготной ипотеки, которая вынудит девелоперов замедлить ввод новых проектов. Эффект от этого будет растянут на ближайшие 12-18 месяцев, так как стройка очень инертна.