РОСНЕФТЬ ОПУБЛИКОВАЛА СИЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К16

Роснефть опубликовала первые квартальные финансовые результаты, в которых консолидирована Башнефть. Выручка составила 1 483 млрд руб. (+2% по сравнению с консенсус-прогнозом), EBITDA достигла 355 млрд руб. (+7% по сравнению с консенсус-прогнозом), в то время как чистая прибыль составила 52 млрд руб. (-5% по сравнению с консенсус-прогнозом), FCF в 4К16 составил 25 млрд руб.

Мы считаем результаты умеренно ПОЗИТИВНЫМИ для акций Роснефти, особенно выделяя сильный показатель EBITDA. Мы ждем дополнительных комментариев от руководства в понедельник 27 февраля на телеконференции.

          АТОН

ГАЗПРОМ НЕФТЬ ОПУБЛИКОВАЛА СИЛЬНЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ EBITDA ЗА 4К16

Газпром нефть опубликовала финансовые результаты за 4К16. Выручка составила 474 438 млн руб. (+3% по сравнению с консенсус-прогнозом, -1% по сравнению с прогнозом Атона), EBITDA оказалась выше, чем ожидалось, составив 114 416 млн руб. (+13% по сравнению с консенсус-прогнозом, +15% по сравнению с прогнозом Атона). Чистая прибыль составила 52 699 млн руб. (-4% по сравнению с консенсус-прогнозом, соответствии с прогнозом Атона). FCF остался отрицательным на уровне минус 40,624 млн руб. на фоне капзатрат в размере 118,8 млрд руб.

Мы считаем показатели сильными и позитивными, особенно отмечая более высокий, чем ожидалось, показатель EBITDA. Мы сохраняем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ для акций Газпром нефти.

           АТОН

В понедельник, 27 февраля, VimpelCom опубликует финансовую отчетность за 4 кв. 2016 г. по МСФО. Результаты могут показать, есть ли признаки улучшения ситуации на российском рынке мобильной связи, которая в последние несколько кварталов характеризовалась ростом конкуренции в связи с экспансией Tele2 в московском регионе и агрессивной ценовой политикой участников рынка пользовательских устройств. Наш прогноз, тем не менее, достаточно консервативен, и мы ожидаем роста выручки на 1% (здесь и далее год к году) до 2,3 млрд долл., а EBITDA на уровне 891 млн долл., что означает рентабельность по EBITDA на уровне 38,2% (+3,0 п.п.). EBITDA, скорректированная на трансформационные и разовые расходы, составит, по нашей оценке, 931 млн долл., а соответствующая рентабельность 39,9%. Также в отчетности за этот квартал компания планирует отразить существенный разовый доход размере не менее 1,5 млрд долл. в связи с закрытием сделки по объединению мобильных активов в Италии, что преимущественно предопределит уровень чистой прибыли.

                  

( Читать дальше )

Результаты по МСФО за 4 кв. 2016 г: EBITDA выросла на 17%, а СДП – на 41% год к году

EBITDA превысила наши ожидания. Вчера НОВАТЭК отчитался по МСФО за 4 кв. 2016 г. Выручка возросла на 9% год к году и на 14% квартал к кварталу и составила 144 млрд руб. (2,29 млрд долл.), оказавшись на 2% выше нашего прогноза и на 1% выше ожиданий рынка. EBITDA увеличилась на 17% год к году и на 9% квартал к кварталу и достигла 47,9 млрд руб. (0,76 млрд долл.), что на 4% выше нашей оценки и соответствует консенсус-прогнозу. Рентабельность по EBITDA увеличилась на 2,1 п.п. год к году и снизилась на 1,6 п.п. квартал к кварталу до 33,2%. Чистая прибыль выросла на 330% год к году и на 63% квартал к кварталу до 59,5 млрд руб. (0,94 млрд долл.), превысив наш и консенсусный прогнозы соответственно на 8% и 7%.
           
СДП вырос на 41% год к году. Выручка превысила нашу оценку благодаря более высоким, чем мы ожидали, доходам от экспорта нафты и продажи сжиженного углеводородного газа (СУГ). Кроме того, на EBITDA положительно сказались более низкие транспортные расходы и корректировка себестоимости на изменение остатков газа и жидких углеводородов. Операционный денежный поток (ОДП) увеличился на 25% год к году до 57 млрд руб. (0,91 млрд долл.), а капзатраты уменьшились на 22% до 9,9 млрд руб. (0,14 млрд долл.). В результате свободный денежный поток (СДП) вырос на 41% год к году до 48 млрд руб. (0,76 млрд долл.).

( Читать дальше )

Полюс в 2016 г. увеличило рублевую EBITDA на 31%, долларовую — на 20%

Скорректированная EBITDA Полюса по итогам 2016 года составила 102,205 млрд рублей, говорится в отчете компании по МСФО. Это на 31% больше результата 2015 года. Выручка выросла на 22%, до 163,273 млрд рублей, чистая прибыль — на 53%, до 95,263 млрд рублей. Позднее компания раскрыла показатели по МСФО в долларах. В долларовом выражении скорректированная EBITDA выросла на 20% год к году, до $1,536 млрд, чистая прибыль — на 42%, до $1,445 млрд. Скорректированная чистая прибыль Полюса в 2016 году повысилась всего на 2%, до $952 млн.

Компания показала ожидаемо сильные результаты. Несмотря на относительно скромные темпы роста цен на золото (на 8% г/г), увеличение продаж в физическом выражении (на 8%) и снижение издержек (AISC снизились на 4% до 572 $/унц.) позволили Полюсу увеличить выручку на 12%, а EBITDA margin составила рекордные 62%. В тоже время мы отмечаем негативное влияние укрепления рубля во 2-ом полугодии. В частности, это отразилось на более высоких издержках (по сравнению 1-ым полугодием рост на 6,1% до 589 $/унц.) и сокращение маржи до 61% (с 64% в 1-ом полугодие 2016 г). Мы считаем, что влияние этого фактора усилится в 2017 году.

             Промсвязьбанк

ФСК увеличила чистую прибыль в 2016 г. почти в 6 раз, до 106 млрд руб.

ПАО «ФСК ЕЭС» зафиксировало чистую прибыль по итогам 2016 года по РСБУ в размере 106,071 млрд руб., что в 5,9 раза превышает аналогичный показатель 2015 года, следует из отчетности компании. При этом скорректированный показатель EBITDA увеличился на 15,4%, до 119,622 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль, в свою очередь, выросла почти втрое — до 59,17 млрд руб. Выручка компании за год составила 218,366 млрд руб.

ФСК представила сильную отчетность. Выручка компании за 2016 год выросла 26% г/г, в том числе за услуги по передаче электроэнергии рост на 12 147 млн. руб., или на 7,6%, при среднегодовом росте тарифа на 7,5% в связи с ростом объема мощности по прямым потребителям; за услуги по технологическому присоединению наблюдается рост в 3,7 раза (рост на 33 082 млн. руб.), что связано с завершением работ по технологическому присоединению электростанций и признанием выручки за услуги. Также по ФСК выросли прочие доходы, в том числе за счет усиления претензионной работы увеличены доходы от санкций (пени, штрафы) за нарушение контрагентами договорных обязательств (1 734 млн. руб.). Чистая прибыль по итогам года составила 106 071 млн. рублей, что в 5,9 раза больше чем в 2015 г. На финансовый результат большое влияние оказали неденежные операции – переоценка акций ИНТЕР РАО и восстановление резервов.

           Промсвязьбанк

Грузооборот группы НМТП в январе вырос на 6,4%, до 12,7 млн тонн

Грузооборот терминалов группы «Новороссийский морской торговый порт» в январе 2017 года увеличился на 6,4%, до 12,7 млн тонн, сообщила компания. Перевалка наливных грузов НМТП в январе выросла на 3,9%, до 9,8 млн тонн. Перевалка навалочных грузов увеличилась на 34,5%, до 1,3 млн тонн. Объем перевалки генеральных грузов возрос на 7,5%, до 1,1 млн тонн. Контейнерооборот группы увеличился на 5,1%, до 44 тыс. TEU.

Перевалка наливных грузов в январе 2017 г. выросла на 3,9% г/г и составила 9 787 тыс. тонн – в основном за счет КАС и растительных масел, перевалка которых оказалась почти в два раза больше, чем в январе 2016 г. Высокие темпы роста обусловлены эффектом низкой базы, улучшением конъюнктуры на рынке удобрений и началом закупок к новому с/х сезону, а также ростом производства масличных в России в 2016 г. Перевалка навалочных грузов в январе 2017 г. за счет роста объемов зерна и угля увеличилась на 34,5% г/г и достигла 1 303 тыс. тонн. Высокие темпы роста перевалки зерна обусловлены хорошей экспортной конъюнктурой и рекордным урожаем российской пшеницы в 2016 году. Перевалка генеральных грузов в январе 2017 г. росла по всем категориям, общее увеличение составило 7,5% г/г – до 1 116 тыс. тонн.

             Промсвязьбанк

Чистая прибыль НОВАТЭКа в IV кв. — 59,45 млрд рублей, выше прогноза

Чистая прибыль ПАО «НОВАТЭК» по МСФО в четвертом квартале 2016 года выросла по сравнению с октябрем-декабрем 2015 года в четыре раза — до 59,450 млрд рублей, сообщила компания. Опубликованный результат превзошел консенсус-прогноз «Интерфакса» (55,8 млрд рублей). Выручка выросла на 9,3% — до 144,25 млрд рублей (прогноз 143 млрд рублей), EBITDA увеличилась на 15% до 47,849 (прогноз 48 млрд рублей). Прибыль по курсовым разницам за квартал составила 35,494 млрд рублей. По итогам 12 месяцев 2016 года выручка выросла на 13% — до 537,472 млрд рублей, EBITDA — на 18% — до 188,781 млрд рублей, а чистая прибыль — на 247% — до 257,795 млрд рублей.

В 2016 г. значительный рост выручки и EBITDA в основном связан с увеличением объема реализации газа на 3,6% г/г и ЖВУ – на 30,7% г/г. Это в основном связано с запуском в декабре 2015 года Ярудейского нефтяного месторождения, а также Термокарстового и Яро-Яхинского газоконденсатных месторождений в 1 п. 2015 года. Существенное влияние на величину и динамику прибыли оказали эффекты от курсовых разниц (в осн. по Ямалу СПГ) и от выбытия долей владения в СП. Примечательно, что по итогам года в результате роста операционного денежного потока на 30,8% и снижения объема денежных средств, использованных на капвложения, на 32%, свободный денежный поток Новатэка вырос на 69,4г/г и составил 139,4 млрд руб. Мы положительно оцениваем отчет Новатэка.

             Промсвязьбанк

MAIL.RU: ПРОГНОЗ РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 2016 ПО МСФО

Компания сегодня опубликует результаты за 2016 по МСФО. У нас нет официальной рекомендации по MAIL.RU. Согласно консенсус-прогнозу Interfax, выручка компании в 2016 выросла на 12,6% г/г до 40,8 млрд руб., в то время как показатель EBITDA увеличился всего на 0,8% г/г до 18,3 млрд руб., рентабельность EBITDA составила 45% против 48,3% годом ранее. Приобретение Pixonic в октябре и Delivery Club в ноябре — основные катализаторы ускоренного роста выручки. Тем не менее дальнейшая динамика котировок компании будет в большей степени определяться результатами сегодняшней телеконференции и прогнозом компании на 2017 год. Мы предполагаем, что компания может представить оптимистичный прогноз на 2017, который может стать катализатором для акций.

         АТОН

ФАС ПЛАНИРУЕТ ПРИНЯТЬ РЕШЕНИЕ ПО М.ВИДЕО К СЕРЕДИНЕ МАРТА

Федеральная антимонопольная служба сообщила, что планирует принять решение в отношении продажи М.Видео группе САФМАР к середине марта. Мы считаем, что ФАС одобрит сделку. Тем не менее мы допускаем, что она может обязать М.Видео закрыть некоторое количество магазинов в некоторых регионах где доля рынка сети может стать слишком большой. Текущие котировки предполагают дисконт около 9% к цене, которую группа САФМАР планирует заплатить текущим владельца М.Видео — $7 за акцию. Мы ожидаем, что дисконт уменьшится, если ФАС одобрит сделку.

               АТОН