5% прибавляют бумаги Северстали в надежде на дивиденды. Компания сообщила, что на ближайшем совете директоров может рассмотреть вопрос о выплате дивидендов.

Мы ожидали такого развития событий. По нашим оценкам, размер свободного денежного потока Северстали за 2023 год может составить порядка 110 млрд руб. (с уче‌том выплаты допналога на сверхдоходы), или 131 руб. дивидендов на акцию (~9% доходности). При этом существенных ограничении‌ для выплат нет, финансовое положение у компании стабильное.

Также Северсталь вполне может выплатить и пропущенный дивиденд за 2022 год, который может составить 145 руб. на акцию. Акции Северстали включены в наш топ-5 акций на этот год, целевая цена акции – 1783 руб.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Софтлайн приобрела разработчика российских платежных терминалов

Капитализация: RUB 43 960 млн
Объём торгов: RUB 363,4 млн
В свободном обращении: 15,70%

Софтлайн объявила о приобретении российского вендора платежного оборудования «Инверсум». В качестве первого совместного проекта команды создадут уникальное для российского рынка решение – линейку платежных терминалов, работающих на базе оборудования и ПО полностью российского производства.

«Инверсум» является производителем POS-терминального оборудования с 5-летним опытом работы на рынке. Объединение компетенций и ресурсов обеих компаний позволит разработать первую на российском рынке комплексную импортонезависимую линейку российских платежных терминалов, а также расширить присутствие на платежном рынке РФ и за рубежом. Для создания российских платежных устройств компания-разработчик должна обладать конструкторской документацией, профильными сертификатами безопасности EMV и PCI DSS.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна

( Читать дальше )

Мосбиржа опубликовала торговую статистику за декабрь 2023 года. Совокупный оборот в декабре вырос на 47% г/г и на 11% м/м, превысив средний месячный показатель за последние 12 мес.  По итогам всего 2023 года объемы торгов  увеличились на 24%.

В сегменте акций они выросли в декабре на 165% г/г и снизились на 2% м/м на фоне общей коррекции на рынке (в ноябре также было зафиксировано снижение м/м).

В сегменте облигаций объемы упали на 4% г/г и на 7% м/м, при этом объем торгов ОФЗ на вторичном рынке сократился на 43% м/м; впрочем, это компенсировалось ростом корпоративных размещений в 2,4 раза (в том числе «замещающих» облигаций).

В  валютной  секции  объемы  торгов  в  декабре  увеличились  на  86%  г/г  и  на  18%  м/м,  в основном за счет операций с валютными фьючерсами (+32% м/м) на фоне волатильности рубля. Объемы торгов на денежном рынке выросли на 35% г/г и на 12% м/м.

В целом, декабрь оказался лучшим месяцем 2023 года и занял второе место по объемам торгов за период с марта 2022 года. По нашим оценкам, это должно обеспечить Мосбирже высокую чистую прибыль по итогам 4К23, поскольку хорошие объемы позитивно влияют на комиссионный доход, а повышение ставки ЦБ оказывает поддержку процентному доходу.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

На торгах Московской биржи 10 января аутсайдеры первичных размещений прошлого года — «Мосгорломбард» (МГКЛ), «Евротранс», «Хэндерсон» и «Смарттехгрупп» — показали уверенный рост акций. Более того, стоимость ценных бумаг «Евротранса» и «Мосгорломбарда» превысила цену IPO. Эксперты считают игру спекулятивной и проводят аналогии с прошлогодними всплесками торгов акциями третьего эшелона. Но в целом участники рынка настроены на рост российского фондового рынка, который могут поддержать и низколиквидные акции. Более успешные эмитенты («Группа Астра», «Южуралзолото», Совкомбанк), вышедшие на фондовой рынок в прошлом году, чьи акции сразу торговались выше цены IPO, не показали значительного роста ни котировок, ни объемов торгов.

Надо сказать, что рост котировок хоть и носит характер «пампа», но в целом является закономерным. Оценка «до разгона» МГКЛ, Евротранса и СТГ была относительно низкой.

( Читать дальше )

В среду рубль подорожал на фоне продолжения продажи валюты экспортёрами.

Максимально курс укреплялся до уровня 89,02 рублей за доллар США. По итогам торговой сессии доллар ослаб до 89,33 рублей, юань – 12,41 рубля. Цены на нефть остаются комфортными — баррель Brent стоит выше 77 долларов. При этом стоимость доллара по отношению к мировым валютам сейчас находится на повышенном уровне средины декабря за счет увеличения глобальной неопределенности (вероятность мартовского снижения ставки ФРС составляет 70% против 90% в конце прошлого года). В фокусе внимания ожидаемые в четверг данные по инфляции в США, которые определят дальнейшее настроение инвесторов.

Сегодня утром рубль торгуется чуть ниже вчерашнего закрытия. С учетом устойчивого предложения валюты экспортёрами и ограниченного спроса на нее считаем, что в ближайшие дни он продолжит укрепляться. Пока ориентиром для валютного курса выступает диапазон 88,0-89,0 рублей за доллар США. Но вероятность его ухода к ноябрьским минимумам в течение следующей недели довольно высока.

«Промсвязьбанк»

Россия наращивает объемы бурения   

Как сообщает Коммерсантъ со ссылкой на Bloomberg, за 11 месяцев 2023 года Россия пробурила нефтедобывающие скважины общей глубиной 28,1 тыс. км. Россия может побить постсоветский рекорд по темпам бурения — объемы бурения могут превысить 30 тыс. км.

Мы считаем, что эта новость — очередное подтверждение устойчивости нефтяной отрасли страны к внешним ограничениям. С другой стороны, высокие темпы бурения могут свидетельствовать о попытках поддерживать объемы добычи на старейших скважинах, тогда как освоение новых скважин может быть более технологически сложной задачей.

В целом мы сохраняем позитивный взгляд на российский нефтегазовый сектор, и ЛУКОЙЛ, который торгуется со скорректированным по рынку мультипликатором EV/EBITDA 2.5x (дисконт 25% к 5-летнему среднему) остается нашим фаворитом.

Атон

Московская биржа – данные по объемам торгов за декабрь и 2023 год 

Общий объем торгов по сравнению с предыдущим месяцем увеличился на 10,7% и составил 139,6 трлн рублей. Объем торгов на рынке акций по сравнению с предыдущим месяцем снизился на 1,7% и составил 2,1 трлн рублей, на рынке облигаций — на 6,9% до 4,5 трлн рублей. Объем торгов на денежном рынке увеличился на 11,6% до 85,4 трлн рублей, на валютном — на 10,2% до 38,7 трлн рублей. Объем торгов на рынке производных инструментов вырос на 18.3% м/м и достиг 8,8 трлн рублей. Общий объем торгов за 2023 год увеличился на 24,0% до 1 310 трлн рублей. Объем торгов на рынке акций показал рост на 30,9% относительно прошлого года и достиг 23,0 трлн рублей.

Мосбиржа продемонстрировала сильные операционные результаты — объемы торгов за месяц достигли максимумов с марта 2022. Нам нравится инвестиционный кейс Мосбиржи как бенефициара текущих высоких процентных ставок. По нашим оценкам, акции компании оцениваются недорого — на уровне 6,7x по мультипликатору P/E 2024П.

Атон

Fix Price получила разрешение на выплату дивидендов 

Российская дочерняя компания — ООО «Бэст Прайс» получила разрешение подкомиссии правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций на выплату дивидендов за 2022 год в пользу Компании в размере 9,8 млрд рублей (включая все применимые налоги). Компания также упомянула, что она изучает возможные опции выплаты дивидендов акционерам и намерена придерживаться ранее утвержденной дивидендной политики.

Мы считаем новость позитивной. Разрешение технических проблем с выплатами дивидендов и полноценное возобновление выплат, если оно произойдет, в обозримом будущем могут поддержать акции компании. Обозначенные в пресс-релизе 9,8 млрд рублей за 2022 год транслируются в 11,5 рублей на акцию, что соответствует доходности 3,7%. Таким образом, если компания выплатит 50% от своей чистой прибыли за 2023 год (в соответствии с дивидендной политикой), по нашим оценкам, выплата может составить 15 рублей на акцию (4,7%).

Атон

( Читать дальше )

В прошлом году акции РусГидро показали самый слабый результат в секторе электроэнергетики — они подешевели на 7%, что мы считаем неоправданным. Мы ждем восстановления котировок в первом квартале и хорошей отчетности за 2023 год. Наша целевая цена остается прежней — 94 коп. за акцию. Такая оценка предполагает потенциал роста 30% в течение года и 10% в течение ближайших трех месяцев, сейчас бумага торгуется по 76 коп.

Мы ожидаем, что в 2023 году скорректированная чистая прибыль РусГидро вырастет больше, чем у других генерирующих компаний, — на 86% против 20% в среднем по сектору. Сильную динамику обеспечило восстановление выработки на ГЭС в Сибири после низкой водности в 2022 году, а также индексация оптовых тарифов на электроэнергию на Дальнем Востоке на 50%.

В 2024 году мы ждем умеренного роста прибыли — на 5% — из-за высокой базы 2023 года. Кроме того, у РусГидро увеличатся процентные расходы, поскольку компания проходит пик инвестиционного цикла и имеет высокую долговую нагрузку (коэффициент «чистый долг/EBITDA» в 2023 году составил 2,6 против 0,5 в среднем по аналогам). Из-за этого РусГидро пока не может платить высокие дивиденды.

( Читать дальше )

Компания очень дешевая, даже без дивидендов и должна хорошо отчитаться за 2023 год. По нашим прогнозам скорректированная чистая прибыль Юнипро в 2023 году может вырасти на 11%, а рентабельность показателя может составить около 27% против около 12% в среднем по сектору. Наша целевая цена для акций Юнипро повышена на 13% до 2,55 руб./акция, потенциал роста с текущих котировок превышает 20% в течение года и 10% в течение трех месяцев.

Компания сохраняет статус самой высокорентабельной среди анализируемых нами компаний сектора электроэнергетики благодаря высокой эффективности станций, получению платы за мощность в рамках ДПМ-1 (от 3-го энергоблока Березовской ГРЭС) и отсутствию долговой нагрузки.

Иванин Георгий
Ковалёв Никита
СберИнвестиции

Рост тарифов и процентных ставок позволит увеличить прибыль в 2024 году еще на 26%. Хотя операционный контроль над компанией перешел к Росимуществу, германская Uniper остается ее контролирующим акционером, что препятствует возобновлению дивидендных выплат.

( Читать дальше )