Вышли финансовые результаты по МСФО за Q3 2024г. от компании МТС:

👉Выручка — 180,38 млрд руб. (+15,3% г/г)
👉Себестоимость (услуг, товаров и амортизация) — 100,06 млрд руб. (+19,1% г/г)
👉Коммерческие и административные расходы — 39,51 млрд руб. (+10,8% г/г)
👉Операционная прибыль — 33,41 млрд руб. (+11,4% г/г)
👉Скорректированная OIBDA — 61,48 млрд руб. (+4,5% г/г)
👉Финансовые расходы — 29,09 млрд руб. (+89,0% г/г)
👉Чистая прибыль от продолжающейся деятельности  — 1,77 млрд руб. (-78,2% г/г)

За 9 месяцев картина следующая:

👉Выручка — 512,57 млрд руб. (+17,0% г/г)
👉Себестоимость (услуг, товаров и амортизация) — 278,40 млрд руб. (+17,5% г/г)
👉Коммерческие и административные расходы — 111,04 млрд руб. (+17,0% г/г)
👉Операционная прибыль — 104,34 млрд руб. (+13,3% г/г)
👉Скорректированная OIBDA — 186,01 млрд руб. (+4,8% г/г)
👉Финансовые расходы — 72,41 млрд руб. (+77,0% г/г)
👉Чистая прибыль от продолжающейся деятельности  — 29,65 млрд руб. (-20,4% г/г)

Рынок прямо показывает свой негатив относительно акций МТС, потому что главного драйвера в лице крупных дивов мы не увидим. Это и невозможно при падении прибыли в 8 раз.

Вот и получается, что сейчас МТС — совершенно «амебный» представитель российского фондового рынка без каких-либо оснований для роста.

Цена упала до 185 рублей — это минимумы этого года и минимумы со времен начала СВО, можно сказать весь рост последних двух лет канул в небытие.

Более того, 185 рублей акции МТС стоили еще в далеком 2004 году, почти сразу после выхода на биржу. Спрашивается — а зачем такой актив в портфеле нужен, который за 20 лет не показал положительной динамики и остался «худшей версией себя»?

Вопрос риторический. Тут и обсуждать нечего.

Спекулятивная картина

Транснефть выглядела одной из лучших идей года: естественный монополист, бенефициар перекачки нефти в Китай и на Ближний Восток, при этом не сильно дорогой (по вменяемым мультипликаторам) и с форвардной двузначной дивидендной доходностью.

Но наше Правительство, находясь в поисках доступных и дешёвых денег, продолжает свой «налоговый крестовый доход» против прибыльных компаний.

❌Ранее в прицеле уже побывали Газпром, Алроса, Фосагро и ряд других компаний. Теперь, похоже, настал черёд Транснефти.

Для тех, кто не в курсе, поясню: Минфин рассматривает вариант повышения ставки на прибыль до 40% с 1 января 2024 года, а не до 25%, как для остальных компаний. Да, индивидуально для Трансухи.

Отмечу, что повышение налога уже затронуло российские компании (если вы читали мои последние обзоры, то почти везде я пишу, что в 3 квартале эмитенты вычли из прибыли будущие налоги), так что финансовые отчёты выходят относительно слабые.

Но в случае с Транснефтью индивидуальное повышение налогов выглядит как издевательство над минорами. Особенно после проведённого сплита и декларирования повышения доступности акций для розничных инвесторов.

Прямо сейчас в бумагах ЮГК очень интересные и резкие движения. Первая мысль — появилась новость о возобновлении работы последнего из остановленных месторождений — «Светлинского». Что интересно — активно пока об этом не пишут, только заметка в ТГ-канале местного издания «Ura.ru» t.me/urachelyabinsk/17379 и битая ссылка на Коммерсант. Но судя по покупкам в стакане — кто-то что-то знает. Думаю, действительно месторождение запущено, или скоро выйдет новость об этом. Предлагаю обратить внимание на бумагу.

Не является инвестиционной рекомендацией.
Мой телеграм (вдруг будет интересно)
Благодарю за внимание!

Инвесторы судя по графику в моменте считают влияние дополнительной эмиссии Сегежи по цене 1,8 на сумму в 101 млрд руб. на справедливую цену акций компании. 

Акции падают на 14%, но по моим оценкам, это не предел. 


👀 EV при цене 1,7 руб. за акцию = 165 млрд руб. 

❌ EBITDA за 9 мес. = 8,6 млрд руб., по году дай бог будет 12 млрд руб. 

❌❌ EV / EBITDA = 13,75

Это что, IT? Хедхантер и Яндекс стоят в 2 раза дешевле. 

Справедливая цена при условии улучшения конъюнктуры около 1 руб., без улучшения конъюнктуры компания не выйдет из убытка даже несмотря на делевирдж. 

P.S. Тут умный рынок сейчас еще будет высчитывать, пересечет ли Система долю владения в 75% в Сегеже, чтобы объявить оферту на все акции по средневзвешенной за полгода, там 2,1 цена, это еще может чуть держать акции до объявления параметров дополнительной эмиссии. 

Мои предупреждения по Сегеже: 

8 сентября 2023 года, акции стоили 5,57 руб.: t.me/Vlad_pro_dengi/474

На 2024 год акции компании «Аэрофлот» (тикер AFLT) представляют собой актив с умеренным потенциалом роста, но и с существенными рисками. Аналитики оценивают среднюю целевую цену акций в 70,42 рубля, с диапазоном прогнозов от 55 до 87 рублей. Это означает возможный прирост до 17% по сравнению с текущими уровнями. Несмотря на положительные ожидания, динамика акций будет сильно зависеть от макроэкономических и рыночных факторов.

Ключевым драйвером роста акций является восстановление операционной деятельности компании. «Аэрофлот» демонстрирует положительные финансовые результаты, выходя на прибыль впервые с 2019 года. По итогам 2023 года пассажиропоток компании вырос на 16,4%, что сигнализирует о восстановлении спроса на авиаперевозки после пандемии. Также компания сокращает долговую нагрузку, что позитивно воспринимается рынком. Стабильное развитие внутреннего авиасообщения в России, поддержанное государственной политикой, обеспечивает «Аэрофлоту» хорошие перспективы в ближайшие годы.

Однако существуют и существенные ограничения для роста.