Дорогие подписчики! Сегодня на обзоре финансовый отчет Совкомбанка по итогам 1 квартала 2026 года. Традиционно пройдемся по ключевым моментам:

— Чистые процентные доходы: 60 млрд руб (+72% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 12 млрд руб (+31% г/г)
— Чистая прибыль:20 млрд руб (+57% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1К2026 чистые процентные доходы показали рекордный рост на 72% г/г — до 60 млрд руб., что обусловлено снижением стоимости фондирования с 17,4% до 12,8% г/г, а также роста корпоративного портфеля на19% г/г. В то же время показатель чистых комиссионных доходов прибавил 31% г/г — до 12 млрд руб. В результате вышеперечисленного чистая прибыль в отчетном периоде выросла на57% г/г и составила20 млрд руб.

*Показатель «регулярной чистой прибыли» вырос на 24% г/г — до 17 млрд руб. Разница относительно обычного показателя заключается в отсутствии единоразовых доходов. При этом обычный показатель показал рекордный рост с 4К2024.

Когда Дональд Трамп возвращался в Белый дом, многие его сторонники искренне верили, что на этот раз он наконец разберется с американским «глубинным государством». Картина выглядела почти кинематографично: человек, который однажды уже встряхнул Вашингтон, приходит во второй раз, уже понимая, где стоят ловушки, кто улыбается в лицо, а кто под столом точит нож. Но, как часто бывает в большой политике, оказалось, что систему можно проиграть даже тогда, когда формально ты сидишь в Овальном кабинете и держишь палец над самой дорогой красной кнопкой в мире.

Иранская история стала для Трампа именно такой ловушкой. Слишком удобной, слишком соблазнительной и потому опасной. Израиль убедил Вашингтон, что режим в Тегеране вот-вот сломается, что достаточно еще нескольких ударов, и внутреннее недовольство сделает остальное. Этот сценарий звучит знакомо до зевоты. В американской внешней политике уже не раз продавали идею, что стоит немного подтолкнуть историю, и очередной неугодный режим рухнет, словно декорация в дешевом театре. На практике обычно рушились не декорации, а целые регионы.

Социологические опросы хороши тем, что они убирают напускную или лживую риторику и показывают реальность в чистом виде. Последний опрос относительно того, сколько граждан России могут позволить себе поехать в отпуск в этом году – как раз такой случай.
 
Цифры, которые нельзя не заметить, говорят о том, что около трети россиян (30%) заявляют прямо: они не поедут в отпуск, потому что денег нет. Не потому, что «не хотят» или «заняты». А потому что не могут себе позволить даже базовый отдых. Еще 30% даже не начинали копить на поездку.

28% – вообще не откладывают на отпуск как на регулярную статью расходов. При этом 37% тех, кто все-таки планирует поездку, живут в режиме жесткой экономии. Откладывают крупные покупки (59%), переходят на домашнюю еду (42%), сокращают буквально все, что можно сократить.
 
О чем говорят эти цифры? Ситуация, когда треть населения не может оплатить даже билеты и жильё, выходит за рамки личной бережливости и становится системным сигналом. Доходов у значительной части граждан экономика просто не генерирует.

«Газпром нефть» опубликовала отчетность по РСБУ за первый квартал.

Данная компания является одной из моих ставок на долгосрочное перекрытие Ормузского пролива. Макростратегия идет по плану: разрешения ситуации не предвидится, дефицит нефти, газа и других ресурсов нарастает. Здесь важна именно длина.

На уровне компании пока что не сильно работает ставка на «Роснефть» из-за проблем (сами знаете каких) с переработкой. Но нужно дождаться отчетности. По «Газпрому», «Газпром нефти» и «Башнефти» все отлично: показатели растут, крэк-спреды высокие, газовые контракты начинают перестраиваться.

Смотреть отчетность «Газпром нефти» по РСБУ не совсем релевантно. Головная компания выполняет операционную функцию: покупает нефть у дочерних добывающих организаций, далее направляет ее на переработку, забирает обратно, продает внешним покупателям, распределяет по своим АЗС и т.д. Поэтому здесь важны цифры по МСФО, которые должны быть опубликованы до конца мая.

Тем не менее, в отчетности РСБУ за первый квартал есть ряд интересных моментов:

На фоне непрекращающегося конфликта в Иране и растущих цен на удобрения ожидается резкий скачок цен на продукты. Однако план Европейской комиссии по обеспечению поставок в Европу, который должен быть представлен во вторник, направлен на долгосрочное регулирование переработки большего количества навоза и сельскохозяйственных отходов в удобрения.

Это не то быстрое решение, на которое некоторые надеялись.

«Европейские фермеры не могут ждать появления новой долгосрочной дорожной карты, пока производственные затраты продолжают расти, а мощности по производству удобрений в Европе сокращаются, — заявил Хосе Мария Кастилья из ASAJA, крупнейшей организации фермеров Испании. — Нынешний кризис касается не только цен, но и стратегической автономии, продовольственной безопасности и выживания европейского сельского хозяйства».

🔶 ООО «Реиннольц»
▫️ Облигации: Реиннольц-001P-05
▫️ ISIN: RU000A10F6V1
▫️ Объем эмиссии: 300 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 5 лет
▫️ Количество выплат в год: 4
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 25,5%
▫️ Амортизация: да
[по 25% — при выплате 8,12,16,20 купонов]
▫️ Дата размещения: 19.05.2026
▫️ Дата погашения: 13.05.2031
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «Реиннольц» (г. Екатеринбург) занимается технологическим инжинирингом, разработкой и производством теплообменного оборудования, оборудования для процессов подготовки воды и очистки стоков.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале (если не открывается ссылка, то в ТГ-поиске введите: ИнвестСейф).

Аукцион по продаже активов ПАО «Южуралзолото группа компаний» и связанных с ним компаний за 162 млрд руб. признали несостоявшимся. Причиной стало отсутствие заявок на участие.

Аукцион объявили 8 мая. Заявки собирали до 15 мая, итоги подвели 18 мая. Шаг торгов составлял 2% от начальной цены продажи — 3,2 млрд руб. Компаниям, желающим купить активы, необходимо было внести задаток в размере 32,4 млрд руб. В сделку входили активы ЮГК, оцененные в 162 млрд руб. Среди них — ПАО «ЮГК» — 140,4 млрд руб., ООО «Управляющая компания ЮГК» — 9,1 млрд руб., ООО «Хоум» — 10,4 млрд руб., ООО «Бизнес-Актив» — 542 млн руб. и другие.

🟩245 руб. на акцию (до вычета налогов и сборов) —рекомендация нашего Набсовета по размеру дивидендов.

❗️ 26 июня 2026 года — дата проведения годового Общего собрания акционеров, где будет принято решение о выплате дивидендов.

❗️ 7 июля 2026 года — рекомендуемая дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов (закрытие реестра). 

Напомним, что в соответствии с нашей дивидендной политикой, мы ориентируемся на выплату дивидендовдважды в год – по итогам предыдущего года и за 9 месяцев текущего.