Являются ли финансовые трудности людей и их попадание в долговую ловушку главной причиной огромного роста золотых кредитов (займов под залог золота) в Индии? Согласно отчету Macquarie, многие финансовые компании выдают новые займы под залог золота даже тем клиентам, которые уже серьезно отстают с выплатой предыдущих долгов — тем, у кого старые кредиты числятся просроченными (не выплаченными вовремя). Эта тенденция порождает вопрос: используют ли люди золотые кредиты для удовлетворения своих повседневных потребностей или увеличения доходов, либо же они становятся лишь средством сокрытия и управления старыми долгами?
Джайрам Шридхаран (Jairam Sridharan), управляющий директор и генеральный директор Piramal Finance, сообщил, что за последний год от 15% до 23% от общего объема выданных в секторе золотых кредитов пришлось на клиентов, которые задерживали выплату предыдущих займов более чем на 90 дней. По данным Times of India (TOI), во время конференции по финансовым результатам на прошлой неделе Bajaj Finance заявила, что отходит от краткосрочных золотых кредитов. Из-за коротких сроков клиенты часто не успевают вовремя погасить основную сумму долга и проценты, что непреднамеренно приводит к дефолту (просрочке). Компания предпочитает долгосрочные кредиты, которые предоставляют клиентам большую гибкость в погашении.

( Читать дальше )

Вечный фьючерс на доллар USDRUBF торгуется на Мосбирже уже несколько лет, и в обычный день по нему проходит 20–26 млрд ₽. Но я до сих пор регулярно слышу от знакомых: «Не трогаю, там какой-то фандинг, непонятно сколько спишут».

Незнакомое слово и ежедневные списания звучат как скрытая комиссия. На деле фандинг устроен проще квартальной экспирации, считается заранее, а в половине ситуаций его можно вообще не платить — или получать. Ниже разберу, как он работает, и шесть ситуаций, в которых он реально важен: от фиксации курса до долгого хеджа. Все цифры — с биржи, по 26 октября включительно.

Вечный фьючерс в двух абзацах

Обычный фьючерс Si живёт три месяца. В день экспирации его цена сходится с курсом ЦБ, а до этого он стоит обычно дороже курса: в цену заложена плата за то, что вы получаете доллар не сейчас, а в декабре. Эту плату вы платите один раз, при покупке, — просто она спрятана в цене.

У вечного фьючерса экспирации нет. Чтобы его цена не уплывала от курса, биржа каждый день сравнивает её с курсом ЦБ и переводит деньги от одной стороны к другой между теми кто лонгует и шортит его. Это и есть фандинг. Та же плата за перенос позиции, что и у квартального, только не разом, а по дням, и с плавающей ставкой, он еще называется «ставка перноса позиции (через ночь)».

( Читать дальше )

Рейтинг российских акций №147 на предстоящую неделю по инвестиционной стратегии InvestGPT на основе искусственного интеллекта. От лучших:
1) Россети Урал, P/OI = 2,18
2) Россети Волга, P/OI = 2,34
3) Россети ЦП, P/OI = 1,86
4) Россети Центр, P/OI = 1,35
5) Россети МР, P/OI = 1,22
6) Лукойл, P/OI = 6,78
7) Черкизово, P/OI = 2,71

к худшим по ожидаемой доходности:
1) ЕвроТранс, P/OI = 0,41
2) Самолет, P/OI = 0,18
3) ВУШ, P/OI = 9,19
4) АФК Система, P/OI = 0,79
5) Софтлайн, P/OI = 7,24
6) Мечел, P/OI = отр.

( Читать дальше )

Кто знает на чём? Поделитесь инсайдом 😘
Трампушуин что то опять сказал? Ударил по Ирану? «Победил» в очередной раз… Хотя нефть спокойна…
У нас что то, или последний пук новогоднего ралли?

🤷‍♂️ «Арендная плата по соглашению сторон ежегодно индексируется на ИПЦ». Эта короткая фраза в договоре способна разрушить доходность арендодателя.

🔒 Начнем с «по соглашению сторон» — это не индексация. Если для каждого повышения нужно доп.соглашение, арендатор его просто не подпишет. Работает только автоматический механизм: ставка меняется по формуле, уведомление носит информационный характер. Такая индексация не считается изменением размера арендной платы.

📊 Теперь про ИПЦ. В договоре аренды должны быть четко прописаны механизмы индексации и ее логика:

🧮 Формула. Росстат публикует ИПЦ как индекс: не 5,59%, а 105,59%. Поэтому формула выглядит так: АП (новая) = АП (текущая) × ИПЦ / 100. Например: ₽1 000 000 × 105,59 / 100 = ₽1 055 900.

🗓 Дата. Годовой отчет об ИПЦ выпускается Росстатом только в середине января. Поэтому индексация «с 1 января» почти всегда означает пересчёт задним числом. Удобнее индексировать с 1 февраля или даже 1 марта по ИПЦ за предыдущий календарный год и прописать это в договоре.

( Читать дальше )

Триллион долга за сентябрь купили банки на деньги Казначейства и ЦБ, а не вкладчиков. Три строки обзора Банка России стоят на разных страницах: размещение 1,4 трлн, плюс триллион госсредств в банках, плюс полтора триллиона репо — при убыли денег клиентов. Складываю их и считаю, что это значит для аукциона в среду и для вашего вклада.

29 октября — бюджет-2027 в первом чтении: три строки из документа в канале в течение часа после голосования — https://t.me/+KxXbmDvqyMMxY2Ri

Коротко

• Триллион долга за сентябрь купили банки на деньги Казначейства и ЦБ, а не вкладчиков. Находка — в обзоре Банка России за сентябрь, вышедшем в понедельник: Минфин разместил 1,4 трлн, банки взяли 77%, госсредства в банках выросли на триллион, репо с ЦБ — на полтора, деньги клиентов убыли. Ленты взяли прибыль и ипотеку.
• Для аукциона в среду: предел займа Минфина — балансы банков, а не сбережения; цена — премия банкам, около 16,7% на двенадцать лет.
• Моё ожидание: 28 октября длинные бумаги уйдут не ниже 16,5% при объёме больше недельного; до 23 декабря выпуск 2038 года ниже 16% не опустится.

( Читать дальше )

В компании восемь человек. Руководитель ищет офис на двадцать: продажи растут, вакансии скоро откроют, а переезжать через год не хочется. Цена метра выглядит разумной, собственник готов обсуждать условия. Осталось только подписать договор и сделать ремонт.

В этой истории будущий рост уже стал основанием для сегодняшних расходов. Но двенадцать новых сотрудников пока существуют в плане найма, а аренду платить нужно с первого месяца. Чтобы понять, оправдана ли такая покупка запаса, полезно посчитать отдельно помещение, пустующие места и цену возможности изменить решение.

Почему цена за метр мешает увидеть переплату

Дешёвый метр может оказаться дорогим рабочим местом. Особенно если компания оплачивает переговорную, проходы, кухню и площадь, которая пока никому не нужна. При сравнении вариантов нужно привести расходы к одному составу: аренда, эксплуатация, коммунальные платежи, уборка, интернет и обслуживание.

Отдельно идут расходы на запуск: ремонт, мебель, оборудование и организация переезда. Обеспечительный платёж обычно не равен расходу в том же смысле, что аренда: при выполнении условий договора он может вернуться. Но на время аренды эти деньги выбывают из оборота. Смешивать все суммы в одну месячную ставку удобно лишь после того, как понятна природа каждой.

( Читать дальше )

ПАО АФК «Система» — публичная инвестиционная холдинговая компания, акции которой торгуются на Мосбирже. В портфеле группы — МТС, Сегежа, доля в Ozon и другие активы в телекоме, рознице, медицине, девелопменте и промышленности. Холдинг зарабатывает на дивидендах дочерних компаний и продаже активов, а сам корпоративный центр несет значительный долг.

Всем привет! На своем канале в MAX я делаю разборы выпусков облигаций! Подписывайся!

🔍 Параметры выпуска

Выпуск: АФК Система БО 002Р-02

ISIN: RU000A10BPZ1

Номинал: 1000 ₽

Текущая цена: 103,17% (1031,7 ₽)

Доходность: 18,18%

Ставка купона: 22,75% (фиксированная)

ТКД: 22,05%

Купонов в год: 12 (ежемесячно, ближайший — 21 ноября 2026 года)

Размер купона: 18,70 ₽

Объем выпуска: 12 млрд ₽

В обращении: с 30 мая 2025 года

Погашение: 20 мая 2027 года

Дюрация: ~0,5 года

Оферта / Амортизация: нет

Для неквалифицированных инвесторов: да

🌟 Кредитный рейтинг

АКРА: A+(RU), прогноз «негативный» (понижен с AA-(RU) 1 сентября 2026 года)

( Читать дальше )

Операционная рентабельность (операционная прибыль к выручке) в I и II кварталах 2026 года:



1. $SIBN Газпром нефть: 17,8% → 23,7%: операционная прибыль 153,1 → 241,9 млрд ₽. Во II квартале 2025 было 10,4%.
2. $YDEX Яндекс: 12,3% → 23,0%, но во II квартале в операционной прибыли 25,7 млрд ₽ дохода от продажи Авто.ру. Без него — 16,4%: прирост 4,1 п.п. вместо 10,7.
3. $FLOT Совкомфлот: 25,8% → 33,7% (9,0 → 14,6 млрд ₽). Год назад во II квартале операционная прибыль была 0,1 млрд ₽.
4. $NMTP НМТП: 57,0% → 65,4% при почти той же выручке (19,8 → 19,9 млрд ₽).
5. $PHOR ФосАгро: 12,3% → 14,4%.
6. $ROSN Роснефть: 16,2% → 13,8%: выручка выросла с 2 032 до 2 257 млрд ₽, а операционная прибыль снизилась с 330 до 311 млрд ₽.

Один квартал — ещё не тренд, а скачок маржи стоит проверять на разовые статьи: у Яндекса больше половины прироста — продажа бизнеса. У Газпром нефти и Совкомфлота разовых статей в операционной прибыли нет.

Источник: промежуточная отчётность эмитентов по МСФО за 3 и 6 мес. 2026 г.; II квартал — из отчёта, где он раскрыт, у Роснефти — 6 мес. минус 3 мес.

( Читать дальше )

Whoosh переводит сотрудников головного офиса и менеджмент на четырёхдневную рабочую неделю. С ноября 2026 года по март 2027-го зарплату сократят на 20%. Компания объясняет это сезонностью: зимой поступления от поездок снижаются, поэтому нужно поджать расходы.

Ещё в ноябре 2023 года Whoosh опубликовал пост «Whoosh, а вы точно не схлопнитесь зимой?». Ответ был уверенный: «Точно нет — сезонность заложена в нашу бизнес-модель». Зимой компания собиралась ремонтировать самокаты, делать закупки, разрабатывать IT-решения и готовиться к следующему сезону.

Информации о такой же четырёхдневке для офиса в предыдущие годы я не нашёл. Финансовые результаты за это время заметно ухудшились.

За 2024 год Whoosh заработал почти 2 млрд рублей чистой прибыли, а за 2025 год получил 2,93 млрд убытка. Выручка снизилась на 13%, EBITDA кикшеринга — на 41%. Соотношение чистого долга к EBITDA выросло с 1,7 до 3,69.

Экономить начали ещё в 2025 году. Финансовый директор объяснял, что компания рассчитывала на большее количество поездок.

( Читать дальше )