➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале (если не открывается ссылка, то в ТГ-поиске введите: ИнвестСейф).

Дмитрий Пучкарев

Российский рынок находится в фазе, когда универсальный совет «покупай и держи» не работает. То, что выглядит разумным на ближайшие два-три месяца, может прямо противоречить тому, что стоит делать инвестору с горизонтом в год. Разберёмся, почему так вышло и какие выбирать стратегии на рынках акций и облигаций в зависимости от горизонта планирования.

Здесь и далее мы не рассматриваем сценарии резкой геополитической эскалации или, наоборот, быстрого мирного урегулирования — эти события способны одномоментно переписать всю картину.

Почему горизонт стал ключевым фактором

Ситуация на рынке сейчас определяется наложением нескольких разнонаправленных процессов. В краткосрочной перспективе инвесторов от активных покупок сдерживает неопределённость:

• Пауза в цикле снижения процентных ставок
• Риски пересмотра бюджетных параметров
• Рост дефолтов в корпоративном секторе

На более длинном горизонте, напротив, доминирует логика постепенной нормализации:

Президент США Дональд Трамп заявил в понедельник, что украинская и российская стороны дали согласие на то, чтобы не наносить удары по энергетическим объектам друг друга.
«Украина согласилась не наносить ударов по российской энергетической инфраструктуре. Россия тоже согласилась не наносить такие удары (по Украине — ИФ)», — написал глава Белого дома в соцсети Truth Social.
Он вновь отметил, что рост цен на дизельное топливо в мире, по его мнению, «главным образом, вызван войной между Россией и Украиной, а не Ираном».

На этой новости,
IMOEX взлетает !

Мне кажется, сейчас с облигациями происходит довольно опасная штука.

Они стали массовым продуктом ровно в тот момент, когда смотреть только на цифру доходности уже совсем нельзя.

В августе частные инвесторы вложили в облигации на Мосбирже 151,6 млрд ₽. Из них 89,8% ушло в рублёвые корпоративные облигации.

То есть примерно 136,1 млрд ₽ за один месяц.

А теперь четыре совершенно реальные бумаги. Срез Мосбиржи 14 сентября, примерно на 16:45 мск. Все рублёвые, все с фиксированным купоном:

• Сбер SBER56: 15,01% к погашению, дюрация 2,30 года;
• Атомэнергопром 001Р-12: 16,09%, дюрация 2,25 года;
• Самолет БО-П18: 28,98%, дюрация 1,98 года;
• АПРИ БО-002Р-14: 37,07%, дюрация 2,26 года.

Разброс по дюрации всего 0,32 года. Разброс по доходности 22,06 процентного пункта.

И вот тут уже нельзя сказать: «ну эта облигация просто даёт побольше».

37% годовых не появляются потому, что рынок внезапно решил раздать деньги.