Дорогие подписчики, сегодня в нашем обзоре операционные результаты по итогам 2025 года, ведущего оператора кикшеринга в России — ВУШ Холдинга. Традиционно, пройдемся по ключевым моментам:

— Количество поездок: 138,8 млн (-7% г/г)
— Флот сервиса: 249,7 тыс. СИМ (+17% г/г)
— Кол-во зарегистрированных аккаунтов: 33,7 млн (+22% г/г)
— Кол-во локаций: 77 шт. (+16% г/г)
— Кол-во поездок на активного пользователя: 19,2 ед. (-4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Начнем показателей роста: ВУШ продолжает наращивать флот сервиса и на конец 2025 год увеличил его на 17% г/г — до 249,7 тыс. СИМ. В то же время количество зарегистрированных аккаунтов выросло на 22% г/г — до 33,7 млн, а количество локаций присутствия до 77 шт.

В то же время Латинская Америка также дает результат:

— поездки выросли на 105% г/г.
— кол-во СИМ увеличилось на 37% г/г.
— кол-во аккаунтов выросло на 89% г/г.
— кол-во локаций увеличилось с 6 до 11.

*Хорошая динамика по ЛА обеспечена круглогодичным спросом и более высокой операционной рентабельностью по EBITDA по сравнению с российским сегментом, что делает регион ключевым драйвером улучшения финансового положения компании.

( Читать дальше )

Всем доброго дня! Сегодня хочу поднять тему 90-х и объяснить, почему история со вкладами в Сберкассах — это не воровство, а классическая девальвация, просто с одним важным нюансом: она копилась очень долгое время.

Во-первых, механически деньги у людей никто не отнимал. Вклады были заморожены. Это примерно то же самое, как когда после начала СВО на время закрыли биржу. От того, что биржа была закрыта, я акционером быть не перестал. Здесь логика ровно такая же.

Во-вторых, рубль в СССР не был ни к чему привязан. Его можно было печатать в любых объёмах, и фактически он представлял собой обычную бумагу. Это как взять пачку листов А4, нарисовать на них знак доллара и при этом не иметь возможности прийти в магазин и что-то купить. Без жизнеспособной экономики, без стандартов, будь то золотой, нефтяной или любой другой, деньги превращаются в макулатуру — независимо от красивых цифр на счетах.

В-третьих, тем, кто говорит, что у них «украли вклады», стоит задать себе простой вопрос: а как вообще Советский Союз генерировал проценты по вкладам? Ответ на него многое расставляет по местам. Это не была рыночная система, проценты не зарабатывались — они перераспределялись. Дальше каждый может сам углубиться в тему, благо и ChatGPT, и Яндекс Алиса в помощь. Вот скриншот

( Читать дальше )

эксперты ожидают ранее не учитывавшегося в прогнозе ЦБ РФ эффекта разовых событий в конце 2025 года, в числе которых восстановление некоторыми крупными банками резервов за счет выделения ранее заблокированных активов на своих балансах.

Позитивной динамике прибыли во второй половине 2025-го способствовало снижение ключевой ставки, начавшееся в июне. На этом фоне фиксировалось оживление в сегменте кредитования, что должно было положительно повлиять на доходы и финансовые результаты банков. Дополнительный вклад в общий показатель внесут доходы от неосновной деятельности, например от инвестиций в облигации, и положительная переоценка кредитно-финансовыми организациями портфелей их ценных бумаг. Общий финансовый результат банковского сектора будет зависеть от показателей его лидеров Сбера и ВТБ, на которые, согласно нашим ориентирам, придется 60% чистой прибыли индустрии, которую мы прогнозируем в пределах 3,7 трлн руб.

https://ru.investing.com/analysis/article-200328407

Возможные «черные» лебеди на 2026 год по версии Росконгресса:

• обвал крипты,
• операция Китая против Тайваня,
• активизация атак БПЛА на суда («танкерная война»),
• провал стимулирующих мер в Германии 

1prime.ru/20260128/roskongress-866962741.html

  Куда и в каких условиях придется перенаправлять голубое топливо из РФ, которое сейчас продается в Европейском союзе?

В Совете ЕС приняли решение сделать «свободный» газовый рынок Евросоюза еще более демократичным. Настолько, что его «свет демократии» ни в каком виде не приемлет российский газ.

Совет ЕС утвердил запрет на импорт российского сжиженного газа с 1 января 2027 года, а на поставки трубопроводного газа — с 30 сентября 2027 года. Но если вы подумали, что в «свободной» Европе чего-то категорически нельзя, то вы жестко просчитались. Можно!

Европейские покупатели могут в любом объеме продолжить закупки у РФ, но с одной маленькой оговоркой. Европейские компании за подобные сделки должны будут платить штраф в размере не менее 300% от суммы контракта или 3,5% от своего годового оборота.

( Читать дальше )

Genetico (ЦГРМ, МБ: GECO) инвестирует в биотехнологический стартап Кардиодженекс, разрабатывающий геннотерапевтические препараты для лечения наследственных заболеваний сердца.

Разработки Кардиодженекс направлены на генную терапию патологий сердечной мышцы (кардиомиопатии): Болезнь Данона (препарат CDX001), MYBPC3-ассоциированную гипертрофическую кардиомиопатию (препарат CDX002), наследственную и спорадическую гипертрофическую кардиомиопатию (препарат CDX003). Данные заболевания сейчас не имеют эффективного лечения.

Инвестиции Genetico в Кардиодженекс составят 50 млн рублей и будут направлены на валидацию моделей кардиомиопатических заболеваний, проведение исследований на животных для выбора наиболее эффективных препаратов-кандидатов и подготовку к началу проведения доклинических исследований. 

Гипертрофическая кардиомиопатия (ГКМП) – одна из наиболее распространённых сердечно-сосудистых патологий.

По данным Росстата, доля смертности от заболеваний сердечно-сосудистой системы за 2022 года составила 43,8% от общей доли смертности в стране.

( Читать дальше )

Financial Times сообщила, что администрация Трампа дала понять Украине, что гарантии безопасности со стороны США зависят от согласия Киева на мирное соглашение, которое, вероятно, потребует от него уступить Донбасс России.

Однако источник, с которым пообщалось агентство Reuters, заявил, что Соединённые Штаты не указывают Украине, что должно быть включено в мирное соглашение, и что предположение о том, что Вашингтон пытается заставить Украину пойти на территориальные уступки России, вводит в заблуждение.

www.reuters.com/world/europe/us-links-security-guarantees-ukraine-peace-deal-ceding-donbas-ft-reports-2026-01-27/

Я проанализировал большое количество прогнозов различных аналитиков касаемо акций, которые могут вырасти в 2026 году. И вот основные критерии отбора компаний, основанные на состоянии экономики РФ в 2026 году:

▫️бизнес ориентирован на внутренний спрос
▫️имеет сильный денежный баланс
▫️бенефициар базового сценария плавного снижения КС
▫️не слишком страдает от продолжающегося замедления экономики

С критериями я согласен, но не согласен с некоторыми компаниями, которые попали в рейтинг, поэтому отобрал для вас список тех, кто точно интересен в 2026 году, на мой личный взгляд. И многие неплохо выросли уже с начала этого года:

✔️ Главные фавориты рынка и аргументация по ним:

▪️Сбер $SBER — классика жанра. Стабильная прибыль, крепкий фундамент и приятные дивиденды. Более подробно писал про Сбер в своем посте в начале января, а сегодня добавил в пост единственный минус компании.
📈 Рост с начала года: +2,2%

▪️Т-Технологии $T — сочетание банковской сферы и АйТи-технологий делает компанию интересной на рынке.

( Читать дальше )

 Итоги коротко:

 

• Выручка — 4,64 трлн руб. (+18,8 % г/к/г). При этом «Чижик» вырос на 67,3 %, а «Пятёрочка» — на 16,0 %.

• Торговая площадь: +8,7 % г/г. Количество магазинов 10,7% г/г за 2025 год.

• LFL‑динамика: +11,4 % за 2025 года. Но в 4 кв. откровенно провал. 7,3%.

 

✅ Плюсы:

• X5 демонстрирует устойчивый рост по всем ключевым направлениям. Но этот рост замедляется.

 

❌ Минусы:

• Рост выручки за 4 кв. 2025 года просел. +14,9% г/г, в то время как за 3 кв. 2025 года было 18,5%.

• Просели LFL продажи в 4 кв. 7,3% при 10,6% за 3 кв. 2025 г. В них сильно снизились темпы роста среднего чека. Всего 6,8% за 4 кв. 2025 года, в то время как в 3 кв. было 10,1%.

 

💬 Выводы:

Снижение темпов роста среднего чека напрягает. Тут либо действительно продуктовая инфляция снижается, либо компании все сложнее перекладывать рост цен в конечную стоимость товара.

Есть напряжение и в сети «Чижик». Двузначный рост этого формата не может не радовать, но не забываем, что это низкомаржинальный формат. Общая маржа группы снижается с ростом этого сегмента.

( Читать дальше )