( Читать дальше )

🌍 Европейские биржи с конца 2020 года потеряли публичных девелоперов и владельцев недвижимости совокупной капитализацией больше €81 млрд. По данным европейской ассоциации EPRA, рынок покинул уже 61 арендодатель и около десятка девелоперов жилья — либо через слияния с другими публичными игроками, либо через делистинги. В Великобритании биржу покинули 49 компаний с 2017 года.

💸 Причина прозаична: акции европейских девелоперов и владельцев недвижимости уже давно торгуются ниже стоимости портфелей проектов, а после инфляционного шока 2022 года и роста стоимости заимствований разрыв только увеличился.

👇 Несколько примеров:

🔹 Английский девелопер Redrow в Великобритании был поглощён конкурентом Barratt и покинул биржу в августе 2024 года — вместе они образовали крупнейшего жилищного девелопера страны по объёму, Barratt Redrow.

🔹 GIEAG Immobilien в Германии добровольно ушёл с Франкфуртской биржи в 2024 году — руководство прямо сослалось на сложную конъюнктуру рынка недвижимости и издержки на поддержание публичного статуса.

( Читать дальше )

😱 Рынку конец?
Наблюдаем 😎
Началась эскалация плачевного положения $SMLT, в который я, кстати, проходил собеседование на позицию BI Data Engineer (по софтам и системным флоу оказался overqualified, обидно наошибался на матстате, потому что не был готов из-за несколько иных требований в вакансии 🤔). Ну, не в него, в дочку, занимающуюся поставкой инфы для анализа вторички.

Пролили облигации $APRI в район 80% от номинала, но вроде как оферту проживут +-, глядя на посты пульса об остатке денежных средств, а вот самолету придется несладко, поди правда рискуем рестрактом, квалы запрайсили его флоатер в районе 78-80% от номинала $RU000A1095L7 (в целом он уже давно на таком уровне). Зато 24% бонд на почти 10% вниз — вот это уже неприятно, его я продал у себя и частично продал в стратегии &Корпоративный_поток, и видимо еще продам, чет не нравится мне это, чужие деньги бережем 😁. Пролив в самолете вполне мог также спровоцировать пролив апри, где рисков тоже хватает, но самолет значительно крупнее как эмитент, возможно часть позиций перекладывают в него. Дефолт самолета спровоцирует полное недоверие рынка к строительному сектору (уже реально инвесторов, которые трезво оценивают мысли сообщества)

( Читать дальше )

в недвижимость России вложили ₽447 млрд — на 10% больше, чем годом раньше (₽406 млрд). Но почти половину этого объема сформировали всего три крупнейшие транзакции.

🛍 Лидер полугодия — торговая недвижимость: ₽138,8 млрд, или 31% всего объема. Главные сделки — покупка ТК «Метрополис» у Balchug Capital компанией «ТПС Недвижимость» (₽55-65 млрд) и отчуждение портфеля из 26 районных ТЦ «Место встречи» в ЗПИФ под управлением Parus Asset Management (₽45-55 млрд).

📦 На втором месте склады — ₽124 млрд (28%), рост на 51% год к году. Здесь всё решила одна сделка: АО «УК Белая Скала» выкупила активы Raven Russia почти на ₽100-110 млрд.

🖲️ А вот девелоперы затормозили. Доля площадок под девелопмент просела до 24% (₽105,3 млрд) — на 16% меньше прошлогоднего.

💵 Российские инвесткомпании осуществляют большинство сделок на рынке — их доля выросла с 18% до 46%, а доля конечных пользователей рухнула с 44% до 6%. Иностранных инвесторов рынок недвижимости России не привлек совсем (0%).

💸 Растут ставки капитализации. Для торговых объектов ставки составили 12–13,5%, для складов 11,5–12,5%, офисов 11–12%, а гостиниц 9,5–10,5%. Но конечно, конкретные значения ставок могут отличаться в зависимости характеристик конкретного объекта.

( Читать дальше )

Меня часто спрашивают.
— «Да кто тебя нахрен вообще спрашивает?».

На самом деле спрашивают





Как видите, запрос имеет место быть.

Ну что ж поделать, отвечаю.

1. «Ложки нет»

   Никакого «самого главного» не существует.
Точнее, оно есть, но совсем не в той упаковке, в которой его пытаются продать гуру инфоциганства. Нет никакого самого главного. Точнее есть, но не в том виде как его обычно представляют, там психология, мат ожидание, торговая система, найти неэффективность. Нет. Нет одной универсальной детали, без которой машина не едет.

2.«Ты не ответил на мой вопрос»

   Вся проблема кроется в самой постановке вопроса. Вопрос корявый.
Про «самое главное» спрашивают вообще, как будто это температура кипения воды при нормальных условиях. Правильный вопрос звучит так: Что самое главное для меня в данный момент времени.
Для конкретного человека в конкретный момент времени. Потому что то что важно для штангиста то для бегуна легкоатлета дело десятое. То что важно для третьеклассника (не получить подзатыльник от старшеклассников и выучить таблицу умножения) через десять лет для того же человека студента уже не имеет никакого значения. Там другие игры, другие ставки и другие метрики успеха.

( Читать дальше )

Почему же золото может вырасти еще выше, если оно в длительном падении? Я специально подобрал наиболее сильные аргументы в поддержку своего прогноза:

• Пик шортов товарных трейдеров в августе на BRSI: предыдущие пики предшествовали ралли драгоценного метала;
• Нулевая точка Δ25RR в конце прошлой недели и положение GVZ в области средних значений означает равновесие рынка в опционах;



( Читать дальше )

Вчера ФРС США подняла ставку на 0,25 п.п. — до 3,75-4,00%.

Впервые с июля 2023 года. Решение единогласное.

Главное:
🔹Трамп ни при чём. ФРС под руководством нового главы Кевина Уорша доказала независимость — повысила ставку вопреки желаниям президента.
🔹 Прогнозы жёстче, чем ожидалось. ФРС закладывает более высокую траекторию ставки: +0,3 п.п. в 2026, +0,5 п.п. в 2027–2028. Ставка останется повышенной до 2029 года.
🔹 Причина — не только нефть. Экономика укрепляется, спрос растёт, инфляция устойчива. Значит, жёсткая политика надолго.
🔹 Нейтральная ставка выросла до 3,2%.

Уорш: «Конкуренция за капитал растёт». Это эпоха высоких ставок, вызванная в том числе инвестициями в ИИ.

Реакция рынка:
📍Доходности 10-летних гособлигаций США: +0,06 п.п.
📍Доллар: +0,6%
📍S&P 500: −0,8%
📍Золото: −2%

Что это значит для всех нас

Ставки в США останутся высокими дольше, чем ждали. Доллар крепчает. Золото под давлением.

Для российского инвестора — сигнал: не ждите скорого смягчения. Держите кэш, следите за ОФЗ и не гонитесь за рискованными активами.

( Читать дальше )

Шаг 1.

Теория: Люди не равны не одинаковы. Кто то тяготеет к спорту кто то к спирту. Кто то в математику умеет кто то слова складно складывает. Понятно вобщем.

Практика: Определите какой вид трейдинга вам ближе, то чему вас тянет: тех анализ, фундаментал, паттерны, алго, скальпинг, арбитражи. На этом этапе Самое главное в трейдинге — понять к чему вас вообще тянет, к чему у вас есть предназначение (про это позже) предрасположенность. Что бы понять надо попробовать ( это обязательно), пря вот ручками кнопочки понажимать, терминал установить там. На всякий случай, не все трейдинге одинаково полезны. Потолок доходности, трудозатраты, порог входа сильно отличаются. Но это все потом. Сейчас главное понять куда вам надо и надо ли вообще. Конкретно вам.

Шаг 2.

Теория: Способов заработать значительно меньше чем способов потерять. 95% трейдерофф разоряются, ну вы в курсе. Реально работающих способов заработать очень немного, я бы сказал критически мало. Вот например цитата из настольного учебника начинающего трейдера (книга реально весчь, рекомендую. Деньги без дураков если вдруг кто не понял) :" Классов рабочих систем не так много. Инсайдерскую торговлю сейчас не рассматриваем, в некоторых странах это уголовное преступление, но во всех — редкая привилегия. Остаются системы, построенные:

( Читать дальше )

Благодаря погашению выпуска ОФЗ-ПД серии 26219 на 360 млрд руб. Минфину удалось разместить среднесрочный 7-летний выпуск на 117 млрд руб., тогда как спрос на длину остается слабым (15-летний выпуск был размещен только на 23 млрд руб.). Таким образом, объем реинвестирования средств от погашения в новые выпуски составил около трети. Остальной объем средств, вероятно, будет направлен на рынок МБК и в короткие ОФЗ (доходность 1-летних госбумаг вчера уже снизилась на 10 б.п.).

Данные по недельной инфляции оказались относительно неплохими — на 14 сентября рост цен составил 0,02%, а годовая инфляция замедлилась до 6,27% с 6,33% на конец августа. Однако ожидания повышения тарифов с 1 октября пока остаются для инвесторов ключевым фактором беспокойства. Так, по оценкам ЦБ, индексация тарифов ЖКУ добавит к годовой инфляции 0,7 п.п., при этом годовая инфляция приблизится к верхней границе прогноза регулятора в 7% (наш прогноз 7,2%).

Пауза в снижении ключевой ставки лишила рынок ОФЗ глобальной идеи и существенно ослабила поддержку котировкам, в результате чего давление на цены госбумаг, вероятно, будет сохраняться.

( Читать дальше )