Инструменты. Минфин пытается выстроить прогнозируемые расходы на обслуживание долга на 15 лет равномерно по 2-3 трлн руб. в год, размещая длинные ОФЗ-ПД.

Если добавить проценты по госдолгу из принятой в законе логики (размещения ОФЗ только для обслуживания долга), равномерность окажется бессмысленной. В 2041 при средней стоимости госдолга 10-12-14% нужно будет заплатить 12-17-24 трлн против <4 трлн сейчас.

ЦБ вчера снизил ставку девятый раз подряд — но всего на 25 базисных пунктов, до 14,25%. Шаг ужали вдвое против предыдущих заседаний. Инфляция разогналась и подбирается к опасной зоне, бюджетный дефицит за пять месяцев уже перевалил за 6 трлн рублей. Дальше снижать будут осторожнее, чем хотелось бы рынку.

Параллельно позавчера прошел аукцион Минфина по длинным ОФЗ. Доходность по дальним выпускам держится около 15% — выше самой ключевой ставки. Минфин занял 112 млрд рублей за один аукцион, почти вдвое больше, чем на предыдущем. Спрос есть, и спрос немалый.

Параллельно 17 июня прошёл аукцион Минфина по длинным ОФЗ — серии 26252 и 26254. Доходность по цене отсечения для выпуска 26254 (погашение в 2040 году) составила 14,94% годовых — выше самой ключевой ставки. Суммарный спрос по двум выпускам составил 124,3 млрд рублей, размещено — 97,8 млрд рублей по номиналу. Спрос есть, и спрос немалый.

Логика простая. Когда инвестор может получить 15% в ОФЗ без всякого кредитного риска — зачем ему 22–25% в бумагах эмитента, у которого долговая нагрузка зашкаливает, а финансовая отчетность вызывает вопросы? Премия за риск перестала окупать сам риск. Рациональный инвестор голосует деньгами — и голосует против третьего эшелона.

Всем привет! Вчера я вылетел из родной Перми в город Санкт‑Петербург. Целью моей поездки было не просто прогуляться по Невскому проспекту и посмотреть на разводные мосты, а выступить на 38-й конференции Смартлаба — главной ежегодной тусовке инвесторов, трейдеров и финансовых блогеров.

Но прежде чем я начну писать о чём‑то по существу инвестиций и трейдинга я бы хотел подбить обычную бухгалтерию — затраты.

Вообще многие считают, что подобные профильные конференции — это пустая трата времени и денег. Например, мою поездку никто не спонсирует и это не командировка — все расходы я оплачиваю из своего кармана. Мне уже много раз писали в комментариях, зачем тратить полсотни тысяч рублей ради двух дней общения или нескольких часов выступлений?

Так он и должен падать — риски реализуются. Я как-то писал пару месяцев назад свой взгляд по «рынку», ща перепощу. Там, в основном, только выводы. Если интересна логика, механика и формулы — загоните в ИИ, он должен распедалить по полочкам. Цифры могли немного измениться, плюс-минус 1%, но общая логика — нет. Итак, поехали, представьте, что сейчас март-апрель 2026

 Российский «рынок», с точки зрения рисков, переоценен (процентов на 15-20). Сегодняшняя премия за сидение в российских «акциях» смехотворно мала — всего 6,5% (22-безриск): Ожидаемая доходность (22%) = Дивиденды (9%) + исторический рост (13%). А премия должна быть= ОФЗ+премия за риск (ERP) в размере 12-13%=28% (и это я еще очень консервативно, я как-то считал «по богатому», с размахиванием ядерной елдой одним персонажем и писал о 40% (а как вы хотели? за хотелки вождя придется заплатить!), ну да ладно, оставим 28).
Примечание: как я считал ERP:

База США: 5% Добавка за EM +2−3% Добавка за санкционный/geopolitical premium, санкции, блокировки, делистинги, риск капитала, непредсказуемость. Еще: +3−4% Получаем: 5%+3%+4%≈12%. Добавляем 12 к ОФЗ — это базовая логика оценки любых рискованных активов.

   Вы просто не туда смотрите. 😅

«Бюджетная политика на трёхлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Вклад бюджетной политики в увеличение денежного предложения остаётся повышенным, а с учётом пересмотра параметров бюджета — будет больше, чем мы предполагали ранее».

«А нафига он ваще мне нужен?» — главный вопрос любого начинающего инвестора, когда речь заходит об индивидуальном инвестиционном счете (ИИС). Многие лудоманят на бирже без какого-либо долгосрочного плана. 

Между тем инвестиции оптимально работают, если есть ясные цели. Так, при горизонте инвестирования больше 5 лет ИИС становится привлекательным инструментом: мы не только накопим нужную сумму, но и сэкономим на налогах. Комбинация льгот ускоряет накопление капитала.

Накидал примеры целей, под которые стоит открывать ИИС:

Привет, инвесторы и любители получать деньги не только от работодателя, но и от государства! Продолжаем изучать, какие сегодня доходности дают длинные ОФЗ, ведь у них встречаются такие проценты, что начинаешь смотреть на Минфин как на работодателя мечты, только без собеседований, KPI, планерок и сообщений в воскресенье вечером с фразой: «Есть небольшая задачка на пять минут». Ну что, интересно узнать какой выпуск дает максимальную доходность? 

👋 Кто тут хочет зарплату от Минфина под пассивный доход?

Если вы здесь впервые, то меня зовут Лекс, и я веду канал «Пассивный доход». 

Моя стратегия — доходная: я инвестирую в то, что приносит живые деньги уже сейчас, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Если коротко — дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.

Каждый месяц пополняю портфель на 30 000 рублей — бюджет пока позволяет только так, но регулярность — наше все 💪 Моя главная цель — получать денежный поток любыми способами. Все мои пополнения, покупки и полученный пассивный доход можно увидеть в моем публичном портфеле.