Новости рынков | Финансовые результаты РусГидро за 3 квартал 2023 года оказались лучше прогнозов - Финам

Компания «Русгидро» опубликовала отчет по МСФО за III квартал 2023 г. и 9 мес. 2023 года, результаты которого оказались лучше, чем ожидали инвесторы.

Выручка Группы увеличилась до 107,2 млрд руб. в 3 кв. 2023 года (+21,9% г/г), при росте выработки на 9,5% по отношению к соответствующему кварталу 2022 года. Размер госсубсидий увеличился за указанный период на 24,4% год к году.

Мы прогнозировали выручку РусГидро за 3 кв. 2023 года на уровне 90,6 млрд руб. Таким образом, фактический показатель превзошёл наши ожидания.

По итогам 9 месяцев 2023 года общая выручка Группы РусГидро с учетом государственных субсидий составила 410,9 млрд рублей (+21,1% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года), EBITDA 105,2 млрд рублей (+38,4%), чистая прибыль акционеров 57,1 млрд рублей (+49,7%).

Положительная динамика основных финансовых показателей Группы РусГидро, главным образом, отражает индексацию тарифов в текущем году для энергокомпаний в ДФО.

Капитальные затраты компании составили 37,8 млрд руб. за 3 кв. 2023 года и почти 142 млрд руб. за 9 мес. 2023 года, на фоне чего свободный денежный поток оказался минусовым.

Чистый долг также повысился: рост за 3 кв. 2023 год составил 63 млрд руб. (г/г). Тем не менее, долговая нагрузка Группы РусГидро сохраняется на сбалансированном уровне – соотношение чистого долга к EBITDA составило 2,4х на конец отчетного периода.

При этом балансовая стоимость активов на 30.09.2023 выросла на 12,4% по сравнению с показателем на начало года. Это произошло преимущественно за счёт увеличения стоимости основных средств в связи с реализацией инвестиционной программы Группы.

Мы ожидаем роста котировок акций РусГидро на фоне продолжения индексации тарифов, которые заложены в 3-летний бюджет Группы на 2024–2026 гг., что позволит скомпенсировать рост экономически обоснованных затрат компании.

По итогам результатов по МСФО мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям «РусГидро» с целевой ценой 0,92 руб. и потенциалом 11,7%.

Юшкова Елена
ФГ «Финам»